메리츠증권은 19일 고려아연711,000원, ▼-2,000원, -0.28%에 대해 하반기 실적이 개선될 것으로 판단하며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 64만원을 신규 제시했다.

장재혁 연구원은 “목표주가는 내년 예상 순자산에 1.4배의 주가순자산비율(PBR)을 적용했다”면서 “고려아연의 신규 성장동력인 이차전지소재 사업이 구체화되는 국면으로, 외형 성장이 기대된다”고 밝혔다.

이어 “일시적이었던 생산량 감소의 정상화로 하반기 실적 개선 또한 긍정적이기에 매수 의견을 제시한다”고 말했다.

장 연구원은 “최근 발표한 자회사 켐코의 ‘올인원 니켈 제련소’ 증설과 케이잼의 동박 생산능력 확대를 고려한다면, 이차전지 산업에서의 신사업 투자와 예상되는 외형 성장 규모는 회사의 성격을 충분히 바꿀 수 있는 요소”라고 판단했다.

그는 “3분기 연결 기준 영업이익은 전년 동기 대비 12.5% 증가한 1695억원으로, 시장 기대치(1720억원)에 부합할 것”이라며 “아연 판가는 전분기 대비 톤당 40만원 하락이 예상되지만, 연 생산의 정상화와 부산물인 은의 생산 정상화로 상반기 대비 개선된 실적을 거둘 것”이라고 예상했다.

아울러 “추가적인 아연 가격 하락은 제한적일 것으로 보이며, 최근 안정된 아연 재고 수준 또한 가격 하락을 억제하는 요인”이라면서 “안정된 금속 가격과 정상화된 생산량을 바탕으로 내년 수익성은 개선될 수 있을 것”이라고 내다봤다.


<자료>고려아연, 메리츠증권