NH투자증권은 12일 SK가스171,900원, ▼-1,000원, -0.58%에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 15만원에서 18만원으로 높여 잡았다. 내년부터 시작되는 신사업 이익 성장과 적극적인 주주환원 정책을 반영해서다.

이민재 연구원은 “내년 하반기 울산 가스파워솔루션(GPS)이 가동을 시작하면 이익 수준이 한 단계 성장할 것”이라며 “기존 사업도 판매 확대에 힘입어 지난해 경상적인 이익 수준을 유지할 것으로 추정된다”고 밝혔다.

이 연구원은 “울산 GPS 가동 관련 연간 세전이익은 2000억원 이상이 될 것”이라며 “액화석유가스(LPG) 부문은 이익 눈높이를 지난해 수준으로 상향했다”고 설명했다.

이어 “울산 GPS는 가스 산업 시황에 따라 연료를 액화천연가스(LNG)와 LPG 중 선택해 쓸 수 있다”면서 “신형 터빈으로 다른 발전소에 비해 효율이 높아 계통한계가격(SMP) 측면에서 유리하다”고 말했다.

또 “LNG는 지난해와 올해 수급 불안정으로 가격 변동성이 높았는데, 이를 LPG로 대체했다면 추가 수익 수취도 가능했다”면서 “지정학적 변수를 감안하면 당분간 울산 GPS 가동을 통한 추가 수익 수취가 가능할 것”이라고 봤다.

적극적인 주주환원 정책도 긍정적이다. 그는 “SK가스는 향후 연결 지배주주순이익의 25% 이상 배당을 결정했다”며 “추가로 중장기 자기자본이익률(ROE) 목표 12%를 초과 달성한다면 현금 배당 혹은 자사주 등 추가적인 주주 환원을 통해 환원하겠다고 밝혔다”고 전했다.

이 연구원은 “중간배당을 포함한 주당배당금(DPS)은 올해 8000원, 내년 8500원, 2025년 1만1000원으로 추정된다”며 “목표주가와 2025년 배당 기준 배당수익률은 6.1% 수준”이라고 덧붙였다.