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[퀀트! 이종목] 인화정공, 합성전략 편입 종목
인화정공27,200원, ▲1,950원, 7.72%은 22일 현재 아이투자(www.itooza.com)가 제공하는 5개 퀀트전략 중 저PER+PBR 전략(이하 합성전략)에 편입된 종목이다. 합성전략은 전일까지 누적수익률 117.3%(설정일 '12.6.4), 연평균 수익률 22%를 기록하고 있다.
▷ PER 6.1배, PBR 0.36배로 합성전략에 편입
인화정공의 전일 종가와 지난해 4분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 6.1배, 주가순자산배수(PBR)는 0.36배다. 지난해 순이익이 증가한데다 지난해 하반기부터 주가가 대체적으로 조정을 받으면서 PER과 PBR이 낮아졌다. 지난해 인화정공은 지배지분 순이익 80억원을 기록하며 흑자로 전환했다. 반면 주가는 지난 2월 4500원대까지 떨어졌다가 최근 다시 회복세를 보이고 있다. 전일 종가는 5280원으로 최근 두 달 동안 17% 가량 올랐다. 한편 지난해 자기자본이익률(ROE)은 5.9%를 기록했다.
인화정공은 지난해 매출이 증가한 반면 영업이익은 감소해 수익성이 소폭 악화됐다. 지난해 연결 기준 매출액은 1231억원으로 전년보다 8% 늘었다. 반면 영업이익은 7% 감소한 79억원을 기록했다. 영업이익률은 6.4%로 전년보다 1.1%p 낮아졌다. 지배지분 순이익은 80억원으로 흑자 전환에 성공했다.
인화정공은 최근 3년 동안 순이익의 등락이 컸다. 2013년에는 영업외수익으로 염가매수차익이 84억원 가량 발생해 순이익이 97억원이었다. 영업이익 32억원보다 65억원 가량 많은 수준이다. 기업 인수 시에 공정가격보다 싼 가격에 매수하면 그 차이를 염가매수차익으로 인식한다. 반면 2014년에는 영업외비용으로 유형자산처분손실이 82억원이 발생해 19억원의 순손실을 기록했다.
2015년에는 영업외손익에서 큰 금액이 발생하지 않아 비교적 영업이익과 순이익의 차이가 크지 않았고, 결과적으로 순이익이 전년보다 99억원 정도 늘었다.
인화정공은 선박엔진부품을 제조하는 업체다. 주력 제품은 실린더 커버, 실린더 프레임, 베드 플레이트 등이다. 종속회사로 자동차부품을 제조하는 대연정공(지분율 100%)과 금속성형기계와 금속구조재 관련 기업인 삼환종합기계공업(100%), 부동산 업체인 비앤피(80%) 등 4개를 보유하고 있다.
한편 지난해 기준 부채비율은 88%, 유동비율은 127%로 양호하다. 다만 자산대비 차입금 비중은 39%로 높은 편인데, 이자보상배율이 3배로 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는 상태다.
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문의 02)723-9093
▶ 5개 전략 월별 성과보기
저PER+저PBR 투자전략: http://itza.kr/2U.ly
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[2015년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
▷ PER 6.1배, PBR 0.36배로 합성전략에 편입
인화정공의 전일 종가와 지난해 4분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 6.1배, 주가순자산배수(PBR)는 0.36배다. 지난해 순이익이 증가한데다 지난해 하반기부터 주가가 대체적으로 조정을 받으면서 PER과 PBR이 낮아졌다. 지난해 인화정공은 지배지분 순이익 80억원을 기록하며 흑자로 전환했다. 반면 주가는 지난 2월 4500원대까지 떨어졌다가 최근 다시 회복세를 보이고 있다. 전일 종가는 5280원으로 최근 두 달 동안 17% 가량 올랐다. 한편 지난해 자기자본이익률(ROE)은 5.9%를 기록했다.
인화정공은 지난해 매출이 증가한 반면 영업이익은 감소해 수익성이 소폭 악화됐다. 지난해 연결 기준 매출액은 1231억원으로 전년보다 8% 늘었다. 반면 영업이익은 7% 감소한 79억원을 기록했다. 영업이익률은 6.4%로 전년보다 1.1%p 낮아졌다. 지배지분 순이익은 80억원으로 흑자 전환에 성공했다.
인화정공은 최근 3년 동안 순이익의 등락이 컸다. 2013년에는 영업외수익으로 염가매수차익이 84억원 가량 발생해 순이익이 97억원이었다. 영업이익 32억원보다 65억원 가량 많은 수준이다. 기업 인수 시에 공정가격보다 싼 가격에 매수하면 그 차이를 염가매수차익으로 인식한다. 반면 2014년에는 영업외비용으로 유형자산처분손실이 82억원이 발생해 19억원의 순손실을 기록했다.
2015년에는 영업외손익에서 큰 금액이 발생하지 않아 비교적 영업이익과 순이익의 차이가 크지 않았고, 결과적으로 순이익이 전년보다 99억원 정도 늘었다.
인화정공은 선박엔진부품을 제조하는 업체다. 주력 제품은 실린더 커버, 실린더 프레임, 베드 플레이트 등이다. 종속회사로 자동차부품을 제조하는 대연정공(지분율 100%)과 금속성형기계와 금속구조재 관련 기업인 삼환종합기계공업(100%), 부동산 업체인 비앤피(80%) 등 4개를 보유하고 있다.
한편 지난해 기준 부채비율은 88%, 유동비율은 127%로 양호하다. 다만 자산대비 차입금 비중은 39%로 높은 편인데, 이자보상배율이 3배로 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는 상태다.
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[인화정공] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
선박엔진 부품, 발전설비 제조 |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ 선박엔진은 선박의 기능을 결정하는 핵심부품. 따라서 조선사와 부품사간 매우 긴밀한 협력관계가 형성되는 편임 ▷ 인화정공은 현대중공업, 두산엔진, STX엔진, STX 중공업 등 엔진 제조사와 밀접한 협력관계를 유지하고 있음 |
| 경기변동
|
▷경기에 민감한 산업으로 국내 조선사 수주량에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품
|
▷ 실린더 커버(21.1%) : 선박엔진 실린더 프레임에 고정되는 부품 ▷ 프레임 박스(12.6%) : 엔진 내부의 기름이 외부로 새지 않도록 밀폐 ▷ 실린더 프레임(4.6%) : 선박엔진의 실린더를 구성하는 주조물 * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료
|
▷ 단조강, 주강, 주철 (17.66%, 11년 4,300,000원 → 12년 4,399,110원 → 13년 4,232,767원 → 14년 4,123,717원 → 15년 4,529,492원) ▷ 강판 : 베드 플레이트, 프레임 박스 제조에 쓰임(17.17%, 12년 1029원 → 13년 898원 → 14년 791원 → 15년 740원) * 괄호 안은 매입 비중 및 매입단가 추이 |
| 실적변수
|
▷ 국내 조선사 신규 수주 증가시 수혜 ▷ 현대차 판매대수 증가시 지분법이익 증가(자회사 대연정공이 자동차 구동장치용 부품을 생산) |
| 리스크
|
▷ 경기민감형 산업에 속해 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ▷ 철강 가격 상승시 원가 부담 증가 |
| 신규사업
|
▷ 발전설비부품: 양수발전부품(BARREL CASE, COMMON BASE PLATE) 제작, 가공하여 공급 ▷ 자동차 부품: 2011년 11월 경남 진주에 위치한 대연정공 인수(주식 100%취득) ▷ 금속성형기계: 2012년 11월 해동산업 인수(주식 100%취득) ▷ 금속구조재등: 2013년 9월 삼환종합기계공업을 인수(주식 100%취득) |
12.12/19위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[인화정공] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[인화정공] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이 인 | 최대주주 | 보통주 | 4,741,280 | 50.81 | 4,741,280 | 50.81 | - |
| 박찬형 | 임원 | 보통주 | 2,670 | 0.03 | 2,670 | 0.03 | - |
| 전승욱 | 임원 | 보통주 | 2,000 | 0.02 | 0 | 0 | - |
| 계 | 보통주 | 4,745,950 | 50.86 | 4,743,950 | 50.83 | - | |
| 기타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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