세아베스틸지주21,150원, ▼-850원, -3.86%은 지난달 19일 주당 1000원의 배당금을 지급한다고 공시했다. 31일 오후 2시 31분 현재 전일 대비 0.1% 오른 2만7500원에 거래되고 있다. 올해도 지난해의 배당금을 유지한다면 현재 주가 기준 기대 수익률은 3.6%다.

▷ 올해(2016년) 매출과 이익은 전년보다 소폭 성장할 것으로 기대

31일 증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 세아베스틸의 2016년 연간 매출액은 전년 대비 3% 늘어난 2조5933억원이다. 영업이익은 8% 증가한 2407억원, 순이익은 11% 늘어난 1682억원으로 각각 예상했다(이하 연결기준). 이는 최근 3개월 간 세아베스틸의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다.

세아베스틸은 지난해까지 2년 연속으로 매출과 이익이 증가했다. 2015년 매출액은 2조5267억원으로 전년보다 15% 증가했다. 영업이익은 27% 증가한 2223억원, 순이익은 22% 늘어난 1509억원을 기록했다. 영업이익이 매출보다 큰 폭으로 늘면서 수익성도 개선됐다. 영업이익률은 전년보다 8%p 높아진 8.8%를 기록했다.

다만 최근 분기인 2015년 4분기만 살펴보면 이익이 감소했다. 지난해 매출액은 5922억원으로 전년 동기 대비 11% 증가했으나, 영업이익은 39% 감소한 311억원을 기록했다. 영업이익률도 4.4%p 낮아진 5.3%로 수익성이 감소했다. 순이익은 67% 줄어든 108억원이다.



▷ 보유현금 971억원, 잉여현금흐름 3149억원

세아베스틸이 보유한 현금성자산과 단기금융자산을 합하면 971억원이다(2015년 연간, 개별 기준). 이는 지난해 배당 총액인 356억원의 약 2.7배 수준이다. 또한 세아베스틸의 잉여현금흐름은 3149억원으로 계산돼 배당총액보다 많다. 따라서 회사에서 정책적인 결정을 한다면, 올해도 배당금을 전년 대비 늘릴 여력이 있는 셈이다. 다만 차입금 합계가 6727억원인 만큼, 보유현금을 차입금 상환에 우선 사용할 가능성도 있다.

* 잉여현금흐름은 순이익에서 기업이 현재 생산능력을 유지 또는 증가시키기 위해 투자되는 유형자산 등의 비용을 제외한 금액이다. 배당이나 자사주 매입 등 주주를 위해 사용될 수 있는 자금이 된다.



▷ 최근 6년 동안 배당금 900~1200원 유지...지난해 배당성향 30%

세아베스틸은 최근 6년 동안 주당 900~1200원의 배당금을 지급했다. 이에 시가배당률은 3% 내외를 기록했다. 2015년을 살펴보면 주당 배당금은 1000원이고, 시가배당률은 3.6%를 기록했다. 2011년에 비해 순이익이 절반으로 감소한 2012년 이후, 순이익은 1100억원으로 비슷한 수준을 보이고 있지만, 배당성향이 2011년 19%에서 30%까지 높아져 시가배당률은 3%대를 유지하고 있다. 따라서 올해도 비슷한 수준의 순이익과 배당성향을 유지한다면, 3.5% 이상의 배당수익률을 기대할 수 있는 상황이다.



지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 6.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.67배다. 자기자본이익률(ROE)은 10.2%를 기록 중이다.

[세아베스틸] 투자 체크 포인트

기업개요 12.11/26	국내 특수강 1위 업체
사업환경 14.05/21	▷ 산업구조 고도화로 특수강 비중은 매년 상승 추세
경기변동 13.04/30	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, 건설 중장비, 산업기계 판매량에 영향을 받음
주요제품 15.05/27	▷ 특수강: 자동차부품, 선박용품, 공작기계 부품으로 사용 (93%) (합금강 가격 10년 1261원/kg → 11년 1341원 → 12년 1271원 → 13년 1151원 → 14년 1107원) * 괄호 안은 매출 비중 및 내수 가격 추이
원재료 15.05/27	▷ 고철(철스크랩): 세종자원 등에서 구입(74%) - 가격 kg당 12년 501.1원 → 13년 445.5원 → 14년 390.1원 ▷ 합금철: 동부메탈 등에서 구입(13%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수 13.04/30	▷ 자동차, 조선, 기계 경기 호황시 수혜 ▷ 특수강 가격 인상시 수혜 ▷ 고철(철스크랩) 가격 하락시 원가 절감
리스크 12.12/03	투자규모가 큰 장치 산업의 특성상 경기 침체에 따른 가동률 저하시 높은 고정비 부담
신규사업 14.05/21	해당사항 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[세아베스틸] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.12월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	18,260	22,024	21,126	21,941
영업이익	1,738	1,753	1,439	1,718
영업이익률(%)	9.5%	8%	6.8%	7.8%
순이익(연결지배)	1,509	1,237	1,040	1,192
순이익률(%)	8.3%	5.6%	4.9%	5.4%

주요투자지표
이시각 PER	6.52
이시각 PBR	0.67
이시각 ROE	10.24%
5년평균 PER	9.07
5년평균 PBR	0.97
5년평균 ROE	11.15%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[세아베스틸] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
주)세아홀딩스	본   인	보통주	19,500,000	54.37	19,500,000	54.37	-
(주)세아제강	특수관계인	보통주	2,163,284	6.03	2,163,186	6.03	-
(주)해덕기업	특수관계인	보통주	1,635,633	4.56	1,635,633	4.56	-
(재)이운형문화재단	특수관계인	보통주	225,000	0.72	225,000	0.72	-
이  순  형	임   원	보통주	108,070	0.30	108,070	0.30	-
허  은  홍	친인척	보통주	880	0.00	880	0.00	-
계		보통주	23,632,769	65.90	23,632,769	65.90	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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