KB자산운용(이하 KB자산)이 10.4% 지분을 보유한 동원산업44,350원, ▲400원, 0.91%의 4분기 매출과 이익이 전년 동기 대비 줄어들 것으로 전망됐다. 동원산업은 19일 오후 1시 22분 현재 전일 대비 0.7% 오른 26만원을 기록 중이다.

19일 증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 동원산업의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 4% 줄어든 3258억원이다. 영업이익은 33% 감소한 138억원, 순이익은 50% 줄어든 93억원으로 각각 예상했다(이하 연결기준). 이는 최근 3개월 간 동원산업의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다. 4분기 예상실적을 따로 내지 않은 곳이 있어, 연간 추정치를 토대로 역산했다.

4분기 줄어든 매출과 이익이 반영되면 연간기준 실적도 감소한다. 2015년 연간 매출액은 전년 대비 1.4% 줄어든 1조3648억원, 영업이익은 22% 줄어든 632억원이 된다. 매출 대비 이익 감소 폭이 커 수익성이 악화될 것으로 보인다.



동원산업에 대한 최근 증권사 리포트는 지난 13일 발표됐다. 하나금융투자 심은주 연구원은 동원산업의 4분기 매출액을 3153억원, 영업이익은 69억원으로 각각 추정했다. 평균예상치 대비 매출액은 3%, 영업이익은 50% 적은 액수다. 심 연구원은 참치어가 하락 및 어획량 부진으로 수산부문에서 큰 폭의 영업적자가 예상된다고 덧붙였다. 다만 자회사 스타키스트는 원가 개선으로 견조한 실적을 낼 것으로 전망했다.

이런 가운데 KB자산은 지난 '14년 8월 이후 줄곧 동원산업 지분을 보유 중이다. 그 전에는 다소 지분을 줄여, '13년 12월 31일 기준 13.04%이던 지분율을 '14.8월 31일 기준 10.4%까지 축소했다. 당시 동원산업 주가가 30만원 내외에서 40만원에 근접했던 기간에 일부 매도한 것으로 보인다. KB자산은 '11년 5월 3일 기준 동원산업 지분 5%를 초과보유했다고 처음 공시했다.

지난해 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 24.4배, 주가순자산배수(PBR)는 1.20배다. 자기자본이익률(ROE)은 4.9%다. KB자산이 지분을 일부 줄일 당시 PBR은 2배 내외에 형성됐다. 이후 주가가 점차 하락해 현재 PBR은 3년래 가장 낮은 1.2배까지 내렸다.



한편 동원산업의 재무상태는 유의해야 한다. 지난해 3분기 연결 기준 부채비율은 129% 유동비율은 193%다. 자산대비 차입금 비중은 42%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 5배다. 현재 영업이익을 유지한다면, 이자비용을 감당하기 무리없는 수준이나 향후 영업이익이 줄면 이자비용 부담이 생길 수 있다.

현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 1912억원으로 차입금 7066억원보다 5154억원 가량 적다. 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산이 (-)인 셈이다.

KB자산 외 국민연금과 VIP투자자문, 알리안츠글로벌인베스터스자산운용(이하 알리안츠자산)도 동원산업 지분을 5% 이상 보유한 기관 투자자다. 국민연금은 10.01%('15년 12월 9일 기준), VIP투자자문은 5.48%('15년 8월 6일 기준), 알리안츠자산은 5.01%('15년 8월 26일 기준)를 각각 보유했다. 국민연금은 최근 지분 확대, 알리안츠자산은 5% 신규보유했으며, VIP투자자문은 일부 지분을 줄였다.