코메론11,390원, ▲170원, 1.52%은 1963년 설립된 줄자 제조업체다. 현재 약 80여개국에 수출하고 있으며, 일본시장 2위, 미국시장 3위의 인지도를 보이고 있다. 지난해 3분기 누적 기준 줄자부문이 전체 매출액에서 73%를 차지했고, 압연부문 6%, 자동차부품부문이 16%의 비중을 보였다. 자동차부품사업은 자회사인 시몬스아이케이를 통해 하고 있다.

▷ 수요 꾸준..높은 인지도로 꾸준한 실적 개선

코메론의 개별기준 매출액은 비교적 꾸준한 증가세를 보인다. 코메론의 주요 제품인 줄자는 일종의 소모품 공구다. 관련 업계에 따르면 전문가용 제품은 평균 1~2개월 수준, 일반 가정용 제품은 1~2년 정도의 교체주기를 갖고 있다. 따라서 지속적으로 교체수요가 발생하며, 국내에선 1위, 일본과 미국시장에서 각각 2, 3위의 인지도를 보이는 등 경쟁력을 가지고 있어 비교적 꾸준하게 실적이 개선될 수 있었다.

단, 코메론의 매출액 중 50% 이상이 미국 향 매출이고, 미국을 포함한 수출비중은 70%다. 이 때문에 미국을 포함해 세계 경기변동에 영향을 받기 쉽다. 지난 2008년 서브프라임 모기지사태로 인한 미국 발 금융위기, 2011년 유럽 발 금융위기 이후 코메론의 매출액은 다소 감소하기도 했다. 최근 코메론의 실적은 개선되고 있다. 지난달 미국에서 기준금리를 인상했고, 추가 인상에 대해 논의되는 등 미국 경기가 점차 회복세를 보이며 실적 개선에 영향을 준 것으로 풀이된다.



그러나 개별기준 매출액과는 달리 연결기준 매출액을 보면 2013년에 다소 줄었는데, 이는 자동차부품 유통회사인 자회사 시몬스아이케이의 실적이 부진했던 영향이다. 2013년 시몬스아이케이의 매출액은 76억원으로 2012년 대비 42% 감소했다. 당시 원화강세가 지속되며 시장에서 가격경쟁력을 잃어 부진한 실적을 거뒀을 것으로 추측된다. 그러나 이후 시몬스아이케이의 실적도 개선되기 시작해 연결기준 매출액도 증가세를 보였다. 지난해 3분기 누적기준 시몬스아이케이의 매출액은 66억원으로 전년 동기 대비 12% 늘었다.

시몬스아이케이는 1982년 설립돼 미국, 일본, 유럽 등에서 자동차 부품을 유통하는 사업을 한다.

[표] 연결 기준 매출액&이익

(자료: 아이투자)

한편, 코메론은 2009년도와 2011년도에 수익성이 크게 악화된 바 있다. 이는 당시에 보유하고 있던 금융자산관련 금융비용이 발생한 영향이다. 2008년 말에는 보유하고 있던 동부증권 주가연계펀드와 HSBC 주가연계펀드에서 평가손실이 23억원 발생했고, 2011년 말에는 당기손익인식금융자산평가손실과 처분손실이 37억원 발생했다. 이에 일시적으로 수익성이 악화된 모습을 보였다.



▷ 재무구조 안전, 자산구조 양호

코메론은 지난 2010년까지 무차입경영을 실시했으나 2011년부터 차입을 하기 시작했다, 그러나 차입금비중은 10% 전후, 부채비율은 20% 전후를 보이고 있어 재무안전성에 큰 문제는 없을 것으로 보인다. 일반적으로 차입금비중이 10% 미만, 부채비율이 100% 미만이면 재무안전성이 높다고 판단한다. 유동비율은 지난 10년간 100% 이상을 꾸준히 유지했다.



코메론의 자산구조지수를 보면 장기자본과 자기자본의 차이가 거의 나지 않고 지난 10년간 함께 꾸준히 증가했다. 이는 비유동부채(장기부채)를 사용하지 않고 자기자본 만으로도 고정자산 투자를 감당할 수 있다는 것을 뜻한다. 투자자산의 경우 관계기업 투자 및 주가지수연계증권, 상장주식, 기업어음 등을 보유하며 증가하다 지난 2013년 말 보유하고 있던 종속기업 중 하나인 코메론쏘우를 합병하며 30억원 감소한 이후 비슷한 규모를 유지하고 있다.



▷ 시가배당률 1.8% 기대..배당은 꾸준

코메론은 배당금의 변동은 있으나 지난 10년간 꾸준히 배당을 실시해왔다. 지난 2014년에는 주당 150원을 지급해 시가배당률이 2.6%를 기록하며 시중금리(1.5% 내외)를 상회했다. 올해도 주당 150원을 지급한다면 1.8%의 배당수익률을 기대할 수 있다.



3분기 실적과 현재 주가(8050원)를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER)는 6.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.75배, 자기자본이익률(ROE)은 11%다.

[코메론] 투자 체크 포인트

기업개요 12.07/27	미국 내 인지도 3위 줄자 제조사
사업환경 13.10/02	▷ 공정자동화가 어려워 기술집약적인 산업으로 전환 ▷ 선진국에서 필수 공구로 인식돼 수요가 꾸준한 편
경기변동 12.07/27	소모성 제품으로 주요 수요처인 미국과 유럽 건설경기에 영향을 받음
주요제품 15.09/07	▷ 줄자: (매출 비중 72.94%) ▷ 압연: (매출 비중 6.08%)
원재료 15.09/07	▷ 특수강: 글로메탈 등에서 매입(매입 비중 18.85%) ▷ SUS 420J2: 글로메탈 등에서 매입(매입 비중 1.77%) ▷ 페인트: 조광페인트 등에서 매입(매입 비중 2.41%) ▷ 드로우바: 자동차부품 판매용 (매입 비중 23.21%)
실적변수 13.10/02	▷ 미국 건설경기 호황시 수혜
신규사업 15.09/07	▷ 2012년 7월 신규법인 코메론쏘우 설립 ▷ 2013년 12월 흡수합병으로 지속적인 사업영역 확대 추진중

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[코메론] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	391	492	442	407
영업이익	68	80	56	59
영업이익률(%)	17.4%	16.3%	12.7%	14.5%
순이익(연결지배)	86	79	51	71
순이익률(%)	22%	16.1%	11.5%	17.4%

주요투자지표
이시각 PER	6.88
이시각 PBR	0.76
이시각 ROE	11.00%
5년평균 PER	6.56
5년평균 PBR	0.52
5년평균 ROE	8.04%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[코메론] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
강동헌	본인	보통주	3,747,258	41.41	3,447,258	38.10	-
강남훈	자녀	보통주	38,494	0.43	38,494	0.43	-
성기범	임원	보통주	6,000	0.07	6,000	0.07	-
계		보통주	3,791,752	41.91	3,491,752	38.59	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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