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[미리분석] 에스에프씨, 이익 증가 지속...주가는?
8일 증시 개장을 앞둔 가운데 에스에프씨가 최근 개선된 실적을 거뒀음에도 주가는 약세를 보이고 있어 눈길을 끈다.
에스에프씨는 최근 수익성이 개선된 실적을 거뒀다. 올해 2분기 에스에프씨의 연결 기준 매출액은 124억원으로, 전년 동기 대비 18% 줄었다. 영업비용(매출원가 + 판관비)이 116억원으로 28% 감소하면서, 영업이익은 8억원으로 흑자 전환했다.
국내 매출액이 증가한 영향으로 풀이된다. 유진투자증권에 따르면 올해 6월말 기준 국내업체들의 태양광 모듈가격은 중국모듈보다 약 16% 높다(관련기사 ☞ [2Q 분석] 에스에프씨, 매출액 감소에도 영업익 ‘흑전’...왜?).
여기에 기타손익(기타이익 – 기타손실)이 6억원으로 전년 동기 –12억원 대비 흑자 전환하면서, 연결 지배기준 순이익은 14억원으로 흑자 전환했다. 대부분 환율 영향으로 풀이된다. 올해 2분기 에스에프씨의 외화관련손익(외환차익 + 외화환산이익 – 외환차손 – 외화환산손실)은 10억원으로, 전년 동기 –6억원 대비 흑자 전환했다.
원/달러 환율이 오른 영향으로 풀이된다. 반기보고서에 따르면 올해 반기 말 환율이 오를 경우 이익이, 반대의 경우 손실이 발생한다. 특히 원/달러 환율에 영향을 크게 받는다. 원/달러 환율이 10% 오를 경우 38억원 가량 이익이 발생한다.
지난해 하반기부터 원/달러 환율이 오르기 시작하면서 관련 이익이 발생한 것으로 풀이된다. 올해 2분기 말 원/달러 환율은 1120.0원으로, 전분기 대비 1.1% 올랐다(관련기사 ☞ [환율] 원/달러 환율 1161.5원…4.4원↓).
실적과 달리 최근 에스에프씨의 주가는 약세를 보였다. 지난 7월 21일 장중 한때 3670원으로 52주 최고가를 기록했던 에스에프씨는 하락세로 전환, 전일 종가는 3195원으로 고가 대비 13% 내렸다.
이익은 늘었는데, 주가는 반대로 움직인 셈이다. 아이투자는 이러한 유형의 기업을 '이익증가미반영' 유형으로 분류한다. 최근 이익은 증가했지만, 주가는 오르지 않았거나 오히려 하락한 경우로, 주가가 실적 개선세를 반영하지 못해 붙여진 이름이다.
일반적으로 주가는 기업의 이익에 따라 움직인다. 따라서 이익이 늘었는데도 주가가 그대로이거나 오히려 하락한다면 투자자도 관심을 가질 수 있는 구간이다.
한편 올해 2분기 실적을 반영한 연환산 기준 주가수익배수(PER)는 10.94배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.83배, 자기자본이익률(ROE)은 7.6%다.
[2015년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
에스에프씨는 최근 수익성이 개선된 실적을 거뒀다. 올해 2분기 에스에프씨의 연결 기준 매출액은 124억원으로, 전년 동기 대비 18% 줄었다. 영업비용(매출원가 + 판관비)이 116억원으로 28% 감소하면서, 영업이익은 8억원으로 흑자 전환했다.
국내 매출액이 증가한 영향으로 풀이된다. 유진투자증권에 따르면 올해 6월말 기준 국내업체들의 태양광 모듈가격은 중국모듈보다 약 16% 높다(관련기사 ☞ [2Q 분석] 에스에프씨, 매출액 감소에도 영업익 ‘흑전’...왜?).
여기에 기타손익(기타이익 – 기타손실)이 6억원으로 전년 동기 –12억원 대비 흑자 전환하면서, 연결 지배기준 순이익은 14억원으로 흑자 전환했다. 대부분 환율 영향으로 풀이된다. 올해 2분기 에스에프씨의 외화관련손익(외환차익 + 외화환산이익 – 외환차손 – 외화환산손실)은 10억원으로, 전년 동기 –6억원 대비 흑자 전환했다.
원/달러 환율이 오른 영향으로 풀이된다. 반기보고서에 따르면 올해 반기 말 환율이 오를 경우 이익이, 반대의 경우 손실이 발생한다. 특히 원/달러 환율에 영향을 크게 받는다. 원/달러 환율이 10% 오를 경우 38억원 가량 이익이 발생한다.
지난해 하반기부터 원/달러 환율이 오르기 시작하면서 관련 이익이 발생한 것으로 풀이된다. 올해 2분기 말 원/달러 환율은 1120.0원으로, 전분기 대비 1.1% 올랐다(관련기사 ☞ [환율] 원/달러 환율 1161.5원…4.4원↓).
실적과 달리 최근 에스에프씨의 주가는 약세를 보였다. 지난 7월 21일 장중 한때 3670원으로 52주 최고가를 기록했던 에스에프씨는 하락세로 전환, 전일 종가는 3195원으로 고가 대비 13% 내렸다.
이익은 늘었는데, 주가는 반대로 움직인 셈이다. 아이투자는 이러한 유형의 기업을 '이익증가미반영' 유형으로 분류한다. 최근 이익은 증가했지만, 주가는 오르지 않았거나 오히려 하락한 경우로, 주가가 실적 개선세를 반영하지 못해 붙여진 이름이다.
일반적으로 주가는 기업의 이익에 따라 움직인다. 따라서 이익이 늘었는데도 주가가 그대로이거나 오히려 하락한다면 투자자도 관심을 가질 수 있는 구간이다.
한편 올해 2분기 실적을 반영한 연환산 기준 주가수익배수(PER)는 10.94배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.83배, 자기자본이익률(ROE)은 7.6%다.
[에스에프씨] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
태양광 전지용 백시트필름 라미네이팅(흡착) 국내 1위 회사 |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ 태양광 수요는 미국, 아시아 등에서 확대되고 있음 ▷ 유럽 태양광 정책은 보조금지원에서 태양광발전 시스템 설치 증가로 변화 중 |
| 경기변동
|
▷ 전방산업인 태양광 산업의 경기에 따라 매출과 수익이 결정됨 ▷ 태양광 산업은 화석연료 가격 상승, 원자력 발전소 폐기 정책에 영향을 받음 |
| 주요제품
|
▷ 태양광 백시트 (80% 이상) * 고객, 모델의 다양화(TPT제품군, TPE제품군 등)로 인해 주요 제품 가격 변동추이 산정이 어려움 |
| 원재료
|
▷ 필름류(84.87%) ▷ 잉크류(15.13%) * 고객, 모델의 다양화(TPT제품군, TPE제품군 등)로 인해 주요 제품 가격 변동추이 산정이 어려움 |
| 실적변수
|
▷ 원유가 상승시 수혜 ▷ 수출비중이 84%에 달해 환율 상승시 수혜 |
| 리스크
|
▷ 태양광 산업 공급과잉 지속 ▷ 재고자산 회전일수 173일, 매출채권회전일수 107일로 높음 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
12.04/16위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[에스에프씨] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[에스에프씨] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 박원기 | 본인 | 보통주 | 5,879,387 | 35.71 | 5,879,387 | 35.71 | - |
| 박종일 | 자 | 보통주 | 75,000 | 0.46 | 75,000 | 0.46 | - |
| 박명규 | 형제 | 보통주 | 734,922 | 4.46 | 734,922 | 4.46 | - |
| 박용인 | 임원 | 보통주 | 6,568 | 0.00 | 6,568 | 0.00 | - |
| 계 | 보통주 | 6,695,877 | 40.67 | 6,695,877 | 40.67 | - | |
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
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