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[미리분석] 한국컴퓨터, 수익성 개선...비결 있나?
19일 증권업계에 따르면 한국컴퓨터는 지난해 연간으로 4099억원의 매출을 거뒀다고 전일 공시했다. 전년 대비 3% 감소한 수치다. 반면 영업이익은 155억원으로 107% 증가했고, 순이익은 122억원으로 100% 늘었다. 따라서 영업이익률은 종전(2012년) 1.8% 대비 2배 이상 높아진 3.8%를 기록했다.
회사는 'LED-SMT' 제품의 매출이 큰 폭으로 줄어 'LCD-PBA'와 '터치키 SMT'의 매출이 증가했음에도 전체 매출은 감소했다고 밝혔다. LED-SMT는 노트북과 태블릿PC 등 액정디스플레이(LCD)의 백라이트 광원이 되는 부품이다. LCD-PBA는 TV, 태블릿PC, 노트북, 모니터의 화면을 구동시키는 모듈 부품이며, 터치키 SMT는 터치키패드용 부품이다.
이익 개선은 LED-SMT제품 대비 원가율이 낮은 LCD-PBA, 터치키 SMT 제품의 매출 호조에 따른 것이라고 덧붙였다. 실제 작년 3분기보고서를 살펴보면 제품별로 매출액과 원재료 매입액이 나와있다. 이를 나눠 매출 대비 원재료 비중을 계산해보면 LED-SMT가 88.7%로 가장 높다. LED-PBA는 84.8%, 터치키는 64.4%로 상대적으로 낮은 수준이다.
한국컴퓨터는 전자제품 위탁생산 업체(EMS)다. EMS는 제품 설계에서부터 부품조달, 물류에 이르기까지 생산에 관련된 전반적인 서비스를 제공한다. 미국 실리콘 밸리에서 시작된 사업 형태로, 의료·화장품 산업의 OEM(주문자상표부착생산), 반도체의 파운드리와 유사하다.
주요 생산 품목인 LCD-PBA는 삼성디스플레이에 납품돼 패널 등과 조립된 후 삼성전자의 제품에 탑재된다. 한국컴퓨터는 삼성디스플레이의 중대형 LCD 모듈의 1/3 가량의 점유율을 차지하고 있다. LED-SMT 역시 국내외 백라이트유닛(BLU)업체를 통해 삼성디스플레이에 공급돼 최종적으로 삼성전자의 노트북, 태블릿PC 등에 들어간다.
이같은 배경에서인지 증권가는 고객사 삼성전자의 태블릿PC 성장을 반영해 한국컴퓨터의 실적 개선을 전망한 바 있다. 전일 회사가 발표한 연간 실적은 증권가 예상치에 부합하는 수준이다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 한국컴퓨터의 매출액과 영업이익은 4229억원과 156억원이다. 회사 발표치는 이보다 각각 3%, 1% 낮다. 순이익은 예상치 131억원을 7% 하회했다.
증권가는 지난해 뿐 아니라 올해에도 한국컴퓨터가 실적 성장세를 이어갈 것으로 전망한다. 삼성전자가 스마트폰 성장세 둔화를 만회하기 위해 태블릿PC 시장에 역량을 집중함에 따라 태블릿PC 판매량이 큰 폭으로 늘어날 것이라는 기대감에서다. 삼성전자는 올해 태블릿PC 판매 목표치를 지난해의 2배 수준인 7000 ~ 8000만대로 잡았다.
작년 연간 실적을 반영하면 한국컴퓨터의 주가수익배수(PER)는 6.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.01배, 자기자본이익률(ROE)은 15.2%다. 종전(작년 3분기 연환산) 대비 PER, PBR은 낮아졌고, ROE는 높아졌다.
전일 배당 공시도 있었다. 작년 결산배당으로 주당 130원을 지급할 예정이며, 이는 2012년 대비 10원 증가한 규모다. 시가배당률은 2.8%다.
[한국컴퓨터] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | LCD 모듈용 보드 및 휴대폰 액정 부품 생산 전문업체 (삼성전자가 주 매출처) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ LCD 모듈 부품은 태블릿PC 성장으로 수요가 덩달아 증가하는 추세 ▷ 디지털 방송 및 차세대 이동통신 관련제품의 성장, 고부가가치 디지털 제품 수출확대 전망 ▷ 경쟁 심화와 신제품 개발속도 향상으로 생산을 외부에 위탁하는 EMS도입이 확산되는 추세 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 삼성전자 LCD TV 판매량, 노트북 판매량에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ LCD 모듈용 부품 : 태블릿PC, LCD-TV, 노트북 LCD-MONITOR의 화면을 구동 (46%) (내수가격 개당 11년 2만1585원 → 12년 1만2956원 → 13년 2만2726원) ▷ LED-SMT : TFT-LCD의 Back-Light 광원 (37%) (내수가격 개당 11년 8641원 → 12년 3604원 → 13년 2253원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ PCB류 외 : LCD 모듈용 (33%) (개당 가격 12년 1087.65원 → 13년반기 1064.61원) ▷ LED류 외 : 노트북용 (54%) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 삼성전자 태블릿PC 판매량 증가 시 수혜 ▷ TV, 노트북 판매량에도 영향 받음 |
| 리스크 | ▷ 삼성전자 의존도 높음 ▷ 영업이익률이 낮아 호황기와 불황기의 실적 변동 폭이 큼 ▷ 수출 비중이 70% 가량으로 높아 원/달러 환율 하락 시 실적 악화 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
[한국컴퓨터] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[한국컴퓨터] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 한국컴퓨터지주 | 최대 주주 본인 | 보통주 | 6,767 | 42.11 | 6,767 | 42.11 | - |
| 계 | 보통주 | 6,767 | 42.11 | 6,767 | 42.11 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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