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[i레터] 내가 투자한 기업의 부도위험은 얼마?전에 기업의 부도 위험을 미리 점검해 볼 수 있는 알트만 교수의 Z 점수를 소개해 드렸습니다. 보유 기업들을 한번 점검 해보셨나요? 테스트를 통과하지 못한 기업은 없으시리라 생각합니다. ^^이번엔 Z점수를 실제 사례에 한 번 적용해 보겠습니다. 아래는 올해 퇴출된 코스닥 A사의 연간 Z점수 추이입니다.[표]퇴출된 코스닥 A사의 연간 Z-ScoreTest 1 : 운전자본 / 자산 Test 2 : 이익잉여금 / 자산 Test 3 : 영업이익 / 자산 Test 4 : 시가총액 / 총부채 Test 5 : 매출액 / 자산 Z점수 ......
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[i레터] 기업의 부도 위험을 미리 아는 방법최근 종합주가지수가 1,900 선을 넘나들고 있습니다. 정확히 2년 전인 2008년 10월, 금융위기로 많은 투자자들이 고통스러웠던 때가 벌써 오래전 일처럼 느껴지기도 하는데요. 당시 시장에 머물러 계셨다면 속절 없이 하락하는 주가를 보며 내가 보유한 종목에 대한 믿음도 함께 약해졌던 경험을 하셨을 것입니다. 그러나 우량 기업을 보유한 투자자는 기업의 가치를 믿고 그나마 기다릴 수 있었을 텐데요. 반면 재무 상태가 부실한 기업을 보유해 불황에 부도라도 맞으면 어쩌나 하는 생각이 드는 기업을 보유한 투자자는 주가 하락 내내 마음을 졸 ......
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[i레터]주가수익배수(PER)가 뭐에요?어제 주식시장은 한국은행의 금리 동결 호재에 힘입어 전일 대비 23P 오른 1899로 마감했습니다. 이번 일주일은 미스터마켓(Mr.Market)의 변덕이 심했던 한 주였습니다. 미스터마켓의 변덕에 속지 않으려면 기업의 가치가 얼마인지 계산할 수 있어야 하는데요. 그래서 오늘은 가장 흔히 사용하는 주가수익배수(PER)에 대해 말씀 드리겠습니다.주가수익배수는 개별 기업이나 종합주가지수, 심지어는 국가간 밸류에이션 비교에 가장 널리 쓰이고 있는 가치평가법입니다. 주가수익배수의 정의와 활용법 그리고 PER를 활용해 적정주가를 계산하는 방법 ......
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[i레터]한눈에 보는 기업분석, 종목 X-Ray[편집자주 : 아이투자에서는 지난 13일 '가치투자클럽 프리미엄 서비스'를 오픈했습니다. 프리미엄 서비스 중에 '종목 X-ray 분석'이라는 메뉴는 마치 X-ray를 찍듯이 기업의 주요 항목들을 한 눈에 볼 수 있는 서비스입니다. 서비스에 대해 좀 더 자세히 소개해 드리겠습니다.]오각형의 차트는 차트로 아이투자에서 자체 개발한 종목분석 시스템입니다. 오각형 모양의 그림은 기업을 평가하는 5가지 항목으로 이루어져 있습니다. 현금 창출력, 수익 성장성, 재무 안전성, 경제적 해자, 밸류에이션 이렇게 5가지 인데요. 각 항목별로 0점부터 ......
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[i레터]경쟁우위?..장-자-고 기업을 찾아라워렌 버핏은 장기적으로 순이익 대비 자본적지출 비율이 50% 미만이면 경쟁우위를 가진 회사일 가능성이 높으며, 해당 비율이 25% 미만일 경우는 상대적으로 큰 경제적 해자를 가졌을 가능성이 높다고 합니다. 그래서 순이익 대비 자본적지출 비율이 25% 미만인 기업(2009년 기준)중 하나를 골라 봤습니다. 바로 태경화학인데요.태경화학의 이 비율은 2009년말 기준으로 14%입니다. 이는 공장이나 기계 등 유형자산 투자에 많은 돈을 투입하지 않아도 현재의 수익 구조를 유지할 수 있다는 걸 의미합니다. 아래 자산구조 V차트를 보시면 장기 ......
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[i레터]경쟁우위를 가진 기업의 특징은?올해도 벌써 10월에 접어들며 계절상으로 가을이 되었습니다. 이제 한두 달 있으면 서서히 겨울 생각이 나겠지요. 가족들 내복을 몇 벌 더 사야할지, 가스비는 얼마나 나올지, 겨울옷은 왜 이리 비싼지 내년 봄이면 잊어버리고 말 걱정과 돈쓸거리가 적지 않습니다. 이처럼 우리들의 생활은 사계절에 맞춰, 혹은 몇 년에 한 번은 꼭 써야 할 돈이 있습니다.기업도 마찬가지입니다. 기업은 신규 공장 증설이나 공정개선을 통해 매출액을 늘리고 수익성을 장기적으로 개선시키려 노력 합니다. 이 외에도 현재 수준의 생산량을 유지하고 낡은 설비를 교체하는 ......
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[i레터]도널드 캐시디의 5가지 투자전략일반적으로 투자전략은 원칙에 비해 개인의 개성과 강점이 더욱 드러나게 마련인데요. 도널드 캐시디의 투자전략 역시 그의 투자원칙에 비해 '한 발 앞선 판단, 기민한 대응과 감정의 배제' 등 투자 의사결정이 더 유연하고 날렵해진 듯한 느낌을 받습니다. 하지만 어떤 전략은 정통 가치투자자들의 고개를 갸우뚱 하게 만들 만한 것도 있는데요. 그렇지만 그런 전략도 곰곰히 생각해 보면, 그럴만도 할 법한 전략인 만큼 한번 쯤 알아 두면 좋을 것 같습니다.그러면 그의 투자전략 5가지를 하나씩 알아볼까요.도널드 캐시디의 투자전략 5가지전략1. 대형 ......
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[i레터]도널드 캐시디의 투자 5원칙투자란 기업가치의 성장분을 주주로써 함께 하는 것이지만 내가 투자한 종목만 오르지 않으면 왠지 마음이 급해지고 급기야는 원칙 자체를 의심하기도 합니다. 그래서 투자의 세계에서 때로는 원칙을 현실적으로 적용시킬 수 있는 전술도 필요한 것 아닌지 모르겠습니다.오늘은 (전) Lipper inc.의 뮤추얼펀드 부문 수석 애널리스트인 도널드 캐시디(Donald Cassidy)의 을 소개해 드릴까 합니다. 도널드 캐시디는 Lipper inc. 의 수석 애널리스트로써 현재는 은퇴하여 비영리교육재단인 RII (Retirement Investing ......
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[i레터]지분법주식은 어떻게 해석할까?투자를 시작하면 반드시 알아야 할 내용이 재무제표입니다. 버핏이 자신의 취미가 사업보고서를 읽는 것이라고 밝혔듯, 가치투자자라면 더욱 그렇지요. 재무제표를 보면 쉽게 이해되는 용어도 있지만, 헷갈리는 용어들도 더러 있습니다. 오늘은 그중에 에 대해 알아볼까 합니다.아래 표를 보면 맨 위에 나온 유동자산에서 맨 아래 있는 자본까지 나타나 있는데 이를 재무상태표 또는 대차대조표라고 합니다. 기업이 자금을 조달한 내용(부채와 자본)과 그 자금을 어디에 사용했는지에 대한 내용(자산)을 기록합니다.오늘 알아볼 지분법적용 투자주식은 투자자산의 ......
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[i레터]알짜기업 찾는 피트로스키의 9가지 기준워렌버핏과 그레이엄, 피터 린치, 필립 피셔 등 이제는 우리나라에도 제법 많은 가치투자의 대가들이 알려져 있습니다. 하지만 가치투자의 본고장인 미국에는 아직도 국내에 잘 알려지지 않은 투자의 대가들이 많은데요. 그래서 오늘은 그들 중 조셉 피트로스키 교수의 투자관과 투자포인트를 소개해 드릴까 합니다.조셉 피트로스키 (경제학 교수) 2003 ~ 2007 : 시카고大 교수 2007 ~ : 스탠포드大 교수스탠포드 대학의 경제학 교수인 피트로스키는 재무적으로 약한 주식들을 제외함으로서 가치주 포트폴리오의 수익률을 향상시킬 수 ......