교육서비스 브랜드평판 1위(조사: 한국기업평판연구소) 메가스터디교육42,550원, ▼-800원, -1.85%이 올해 1조원의 매출을 달성하며 성장을 이어갈 것으로 전망된다. 메가스터디교육은 지난해 매출 9,352억원(전년 대비 +12%)을 달성했으며, 올해는 이보다 10% 증가한 1조280억원 매출을 달성할 것으로 증권가는 전망하고 있다.

NH투자증권 정지윤 연구원은 "1월 '2025 메가패스' 누적 결제액이 10% 신장하며 경제적 해자를 입증했다"라며 "지난 2년간 기숙학원, 지방 거점도시 러셀학원 선투자로 오프라인 성장세 또한 두드러질 것"으로 전망했다. 메가스터디교육은 "초등, 중등 제품 단가를 인상하고, 고등부 메가패스 판매 호조와 단과 학원 신규 출점 등을 통해 올해 성장을 이어갈 것"이라고 전했다.

메가스터디교육은 영유아부터 초, 중, 고, 일반 성인을 대상으로 교육 콘텐츠를 제공하는 회사다. 고등사업 부문 강의가 전체 매출의 36%를 차지한다. 수능, 내신, 대학별고사 전 강좌를 무제한 수강할 수 있는 '메가패스'가 매년 인기를 끌며 사교육 시장을 장악하고 있다.

- 연결 재무, 연환산 기준

- 자료 : 아이투자 스톡워치

1. 실적 : 메가스터디교육 실적은 '20년을 제외하고 꾸준히 우상향 중이다.

[그래프1] 실적

2. 이익률 : 지난해 3분기 연환산 기준 영업이익률은 14.7%로 장기 우상향하고 있다.

[그래프2] 이익률

3. 원가율 : 매출원가율은 42%, 판관비는 42%로 비율의 큰 변화는 없다.

[그래프3] 매출원가율, 판관비율

4. 순이익지수 : '16년 순이익을 100으로 환산한 순이익지수는 우상향하고 있는 반면 주가는 '21년 이후 줄곧 하락했다. 일반적으로 이익이 증가하면 주가도 상승한다. 이익이 늘어도 주가가 하락하는 경우는 좋은 매수 기회가 된다.

[그래프4] 순이익지수

5. 잉여현금흐름(FCF) : 지난 '21년 3분기 연환산 잉여현금흐름은 순이익보다 2배 이상 많았다. 좋은 현금성을 보여준다.

[그래프5] 잉여현금흐름과 순이익

6. PBR : 전일 종가 기준 PBR은 1.59배다. 역대 PBR 밴드 하단에 위치한다.

[그래프6] PBR

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