KB자산운용(이하 KB자산)이 5.04% 지분을 보유한 LG상사의 1분기 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 늘어날 것으로 전망됐다. LG상사는 21일 오전 9시 51분 현재, 전일과 같은 3만6600원을 기록 중이다. LG상사는 자원·원자재, 산업재, 물류 사업을 하는 LG그룹 계열의 종합무역상사이다.

21일 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면, 증권사들이 예상한 LG상사의 올해 1분기 매출액은 전년 동기 대비 31.9% 늘어난 3조4895억원이다. 영업이익은 108.3% 증가한 436억원, 순이익은 37.8% 증가한 168억으로 각각 예상했다(이하 연결기준). 이는 최근 3개월 간 LG상사의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다.

1분기 실적 성장에 힘입어 연간기준 실적도 개선될 것으로 보인다. 2016년 연간 매출액은 전년 대비 11.1% 늘어난 14조6873억원이고, 영업이익은 148.8% 증가한 2032억원이다. 매출액보다 영업이익이 더 큰 폭으로 증가하여 영업이익률도 전년보다 0.8%p 높은 1.4%로 예측된다.

지난 12일, 신한금융투자 허민호 연구원도 LG상사의 1분기 매출액과 영업이익을 각각 3조3551억원(전년 동기 대비, +26%), 522억원(+149%)으로, 2016년 매출액과 영업이익을 각각 14조8340억원(전년 대비, +12%)과 2446억원(+199%)으로 전망했다. 이는 증권사 예상치 평균보다 높은 수준이다.

허 연구원은 2016년 2월 이후 유가와 석탄가격 반등 등 원자재 시황이 개선되며 수익성이 좋아질 것이라 전망했으며, 물류 영업이익도 1085억원(+101.7%)까지 늘어날 것이라 추정했다. 또한 산업부문 역시 IT 물량 및 프로젝트 오거나이징 확대로 해외 인프라 이익이 증가할 것으로 예상했다.

한편, LG상사는 2015년 4분기에 관계기업주식손상차손으로 1832억을 기록하며 일시적으로 순손실을 낸 바 있다. 2015년에 발생한 일시적인 손상처리, 충당금 반영 등을 고려했을  때, 허 연구원이 예상하는 LG상사의 2016년 순이익은 1121억원이다.

이런 가운데, 최근 KB자산은 LG상사의 지분을 다시 늘리고 있다. 2월 5일 전자공시에 따르면, 신영자산은 지난 2월 4일(이하 보고서 작성 기준일) LG상사의 지분을 5.04% 신규보유했다고 보고했다. 이는 2011년 6월 8일 LG상사의 지분을 2.23%로 줄였다고 공시한 지 년 약 5년 만이다.

KB자산은 2007년 2월 LG상사의 지분을 5.23% 신규보유했다고 처음 공시한 뒤, 2010년 11월까지 지분을 확대했으나(7.25%, 이하 보유지분율), 이후 주가가 상승하면서 2011년 6월까지 지분을 축소했다(2.23%). LG상사의 주가는 KB자산이 지분 5% 보유를 처음 공시했을 때, 현재 주가보다 37.8% 낮은 2만2750원이었다.

2016년 성장이 예상되는 LG상사지만, 재무상태는 주의가 필요하다. LG상사의 지난해 4분기 연결 기준 유동비율은 122%며, 부채비율은 314%로 높다. 자산대비 차입금 비중도 33%고, 이자보상배율은 2배로 이자비용이 영업이익의 절반 규모다. 또한 현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 6243억원으로 차입금 1조7577억원보다 1조1334억원 가량 적어, 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산도 (-)다.

지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가순자산배수(PBR)는 1.18배고, 자기자본이익률(ROE)은 -19.6%다. 연환산(최근 4분기 합산) 기준 순손실을 기록해, 주가수익배수(PER)는 산출하지 않았다. LG상사의 PBR은 작년 8월, 52주 최저가(2만3400원)을 기록했을 때 0.68배를 기록했으나, 이후 주가가 상승하며 최근 1.2배 가까이 올라왔다. 올해 증권사 예상 순이익 1082억원으로 계산한 PER은 13배다.

[LG상사] 투자 체크 포인트

기업개요 12.11/27	자원·원자재 사업비중 높이고 있는 LG그룹 계열의 종합무역상사.
사업환경 13.04/22	▷ 신흥국들의 수요 증가와 각국의 경기부양책으로 원자재 수요는 점진적으로 증가할 전망 ▷ 국제적 환경규제 강화로 바이오매스 발전 등 친환경사업에 대한 관심이 커지고 있는 상황
경기변동 13.04/22	▷ 글로벌 경기 변동에 민감한 산업으로 원자재 가격, 신흥국 설비투자 규모에 영향을 받음
주요제품 15.09/22	▷ 석유, 석탄 등 (26.7%) ▷ 전기/전자 부품, 수지, 철강 등 각종 산업재(67.5%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료 13.10/10	자원개발, 무역사업으로 원재료 없음
실적변수 13.04/22	▷ 개발 중인 자원 프로젝트 성공시 실적 레벨-업 ▷ 국제 석탄, 비철금속 등 원자재 가격 상승시 수혜 ▷ 환율 상승시 수혜
리스크 15.04/09	▷ 원자재 가격에 따라 실적 변동이 큼 ▷ 계열회사 및 투자회사 채무보증잔액 1조5769억원 (2014년 자기자본의 111%)
신규사업 15.04/09	▷ 칠레 석유 생산광구 지분인수 등 해외 자원개발 사업 확대 ▷ PT. Ganda Alam Makmur(인도네시아 석탄 광산) 인수

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[LG상사] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.12월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	36,759	37,765	55,558	59,455
영업이익	744	960	835	1,587
영업이익률(%)	2%	2.5%	1.5%	2.7%
순이익(연결지배)	-2,354	-132	482	2,217
순이익률(%)	-6.4%	-0.3%	0.9%	3.7%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	1.18
이시각 ROE	-19.63%
5년평균 PER	40.02
5년평균 PBR	1.06
5년평균 ROE	7.56%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[LG상사] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
구본준	본인	보통주	1,165,829	3.01	1,165,829	3.01	-
구경미	친인척	보통주	105,963	0.27	56,963	0.15	-
구광모	친인척	보통주	818,201	2.11	818,201	2.11	-
구미정	친인척	보통주	50,388	0.13	50,388	0.13	-
구본걸	친인척	보통주	597,683	1.54	543,545	1.40	-
구본길	친인척	보통주	1,040,090	2.68	1,040,090	2.68	-
구본능	친인척	보통주	642,766	1.66	642,766	1.66	-
구본무	친인척	보통주	869,790	2.24	974,790	2.51	-
구본식	친인척	보통주	320,578	0.83	320,578	0.83	-
구본영	친인척	보통주	192,700	0.5	192,700	0.5	-
구숙희	친인척	보통주	169	0	169	0	-
구연경	친인척	보통주	326,020	0.84	326,020	0.84	-
구연서	친인척	보통주	4,446	0.01	4,446	0.01	-
구연수	친인척	보통주	43,339	0.11	43,339	0.11	-
구연승	친인척	보통주	88,426	0.23	88,426	0.23	-
구연제	친인척	보통주	202,720	0.52	202,720	0.52	-
구연진	친인척	보통주	37,451	0.1	37,451	0.1	-
구웅모	친인척	보통주	257,173	0.66	257,173	0.66	-
구은미	친인척	보통주	137,225	0.35	137,225	0.35	-
구자경	친인척	보통주	32,547	0.08	32,547	0.08	-
구자영	친인척	보통주	307,200	0.79	307,200	0.79	-
구자일	친인척	보통주	39,740	0.1	39,740	0.1	-
구지인	친인척	보통주	72,276	0.19	72,276	0.19	-
구현모	친인척	보통주	134,789	0.35	134,789	0.35	-
구형모	친인척	보통주	239,427	0.62	239,427	0.62	-
구훤미	친인척	보통주	422,501	1.09	422,501	1.09	-
김서영	친인척	보통주	1,938	0.01	1,938	0.01	-
김서은	친인척	보통주	26,436	0.07	26,436	0.07	-
김선정	친인척	보통주	13,736	0.04	13,736	0.04	-
김선혜	친인척	보통주	86,345	0.22	86,345	0.22	-
김영식	친인척	보통주	232,770	0.6	232,770	0.6	-
김은미	친인척	보통주	4,959	0.01	4,959	0.01	-
김주영	친인척	보통주	134,270	0.35	119,270	0.31	-
유웅선	친인척	보통주	167,419	0.43	167,419	0.43	-
유준선	친인척	보통주	237,363	0.61	237,363	0.61	-
유희영	친인척	보통주	178,892	0.46	178,892	0.46	-
이선용	친인척	보통주	186,429	0.48	186,429	0.48	-
이욱진	친인척	보통주	631,170	1.63	631,170	1.63	-
이재원	친인척	보통주	7,488	0.02	7,488	0.02	-
이지용	친인척	보통주	488,441	1.26	433,441	1.12	-
이혜정	친인척	보통주	166,596	0.43	131,596	0.34	-
조경아	친인척	보통주	13,194	0.03	13,194	0.03	-
최병민	친인척	보통주	62,914	0.16	62,914	0.16	-
허 성	임원	보통주	0	0	2,000	0.01	임원선임
LG연암학원	비영리재단	보통주	17,046	0.04	17,046	0.04	-
계		보통주	10,806,843	27.88	10,705,705	27.62	-
		기타	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[LG상사] 최신 투자 정보

• [큰손株] 금호석유, 6.1% 상승 중...KB자산 보유
• [큰손株] 한화케미칼, 8.3% 상승 중...국민연금 10% 이상 보유
• [큰손株] 국동, 2.3% 상승 중...KB자산 보유
• [큰손株] 금강공업, 3.7% 상승 중...KB자산 보유
• [큰손株] 아이티센, 2.9% 상승 중...KB자산 보유