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[V차트 우량주 ] 빅솔론, 영업익보다 순이익 많은 소형프린터 제조사
편집자주
V차트(Value Chart) 우량주는 재무분석 도구인 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너입니다. V차트는 아이투자에서 자체 개발한 재무분석 도구로 재무제표를 차트로 분석할 수 있도록 만든 것입니다.
빅솔론4,220원, ▼-25원, -0.59%은 미니프린터로 불리는 산업용 소형프린터를 제조하는 업체다. 소형프린터는 영업장의 영수증발급이나 산업현장에서 주로 사용된다. 주요 제품으로는 백화점, 할인마트 등 영수증을 발행하는 장소에서 사용되는 POS(Point of Sales)프린터와 카드조회단말기, 택시미터기 등에 내장돼 출력기능을 수행하는 프린팅 메카니즘, 그리고 라벨프린터, 모바일프린터 등이 있다. 지난 2002년 삼성전기에서 분사돼 설립됐고, 코스닥시장엔 2007년 상장했다.▷ 환율 변동에 따라 실적 영향...풍부한 금융자산에서 영업외손익 발생
빅솔론의 매출액은 다소 등락을 보인다. 빅솔론은 전체 매출의 약 75%를 수출하고 있다. 이에 환율이 상승하면 제품단가가 올라 매출이 증가하는 구조를 가지고 있다. 2011년 이후 분기별 연결기준 매출액을 보면, 전반적으로 원/달러 환율이 상승할 때 매출액이 증가하고, 반대로 원/달러환율이 하락하면 매출이 감소하는 모습을 보인다. 최근에도 빅솔론은 환율이 상승하며 개선된 실적을 기록하고 있다.
[표] 빅솔론 연결기준 분기별 매출액(위)과 원/달러환율 추이(아래)
(자료: 아이투자)
일반적으로 법인세비용 등의 영향으로 영업이익이 순이익보다 크다. 그러나 빅솔론의 경우 지배지분 순이익이 영업이익보다 크게 나타난다. 이는 금융자산관련이익(금융자산처분이익+금융자산평가이익)이 꾸준히 발생한 영향이다. 빅솔론은 ELS를 비롯한 수익증권과 한국전력, SK E&S 등 기업의 채무증권, 동원산업33,600원, ▲250원, 0.75% 등의 상장주식과 각종 비상장주식 등 다양한 금융자산을 보유하고 있다.
지난해 3분기 말 연결기준 단기금융자산은 425억원으로 전체 당좌자산(726억원)의 59%를 차지했다. 장기매도가능금융자산은 193억원으로, 이들 금융자산의 합계는 전체 자산의 48%였다. 보유한 금융자산에서 관련이익이 연환산(최근 4분기 합산) 기준으로 대체적으로 50억원 이상이 발생하며 지배지분 순이익이 영업이익보다 크게 나타날 수 있었다. 지난해 3분기 연환산 연결기준 금융자산관련이익은 88억원이었다.
* 연결기준
(자료: 아이투자)
▷ 재무구조 안전 & 순현금자산 풍부
빅솔론은 차입금비중이 5% 미만으로 작은 편이며, 지난 2014년부터는 무차입경영을 실시하고 있다. 이에 연결기준 부채비율이 2011년에는 20.4%, 이후에는 꾸준히 20% 미만을 유지하고 있다. 같은 기간 유동비율은 400% 이상을 보이며 양호한 수치를 보인다.
* 연결기준
(자료: 아이투자)
빅솔론의 연결기준 이익축적지수를 보면 2011년부터 당좌자산이 꾸준히 증가하고 있다. 빅솔론은 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 – 장/단기차입금)을 비교적 풍부하게 가진 기업이다. 2011년부터 보유한 순현금자산이 꾸준히 증가했고, 시가총액대비 비중은 40% 전후를 보였다. 지난해 3분기 말 기준 순현금자산은 585억원으로, 시가총액대비 비중은 39%였다.
* 연결기준
(자료: 아이투자)
▷ 배당매력 보유...실적 개선에 ROE 상승세
풍부한 현금을 바탕으로 빅솔론은 2008년부터 꾸준히 배당을 실시해왔다. 2010년에 배당금을 일시적으로 줄이기도 했으나, 전반적으로 전년도와 동일하거나 늘린 배당금을 지급했다. 지난 2014년엔 주당 200원을 지급해 시가배당률이 1.9%로 시장금리(1.5% 내외)를 소폭 상회했다.
(자료: 아이투자)
실적이 개선되며 빅솔론의 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 2014년 4분기부터 상승세를 보이고 있다. 지난해 3분기 말 기준 ROE는 16.7%였다. 주가순자산배수(PBR)는 주가가 오르며 2014년 말 1.12배에서 현재 주가(1만3700원, 29일 오후 12시 45분 기준) 기준 1.29배로 15% 상승했다. 주가수익배수(PER)는 현재 주가 기준 7.7배를 보이고 있다.
* 연결 지배 순이익,자본총계 기준
(자료: 아이투자)
[빅솔론] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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국내 1위 POS 프린터 제조 업체 |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 중국, 인도, 브라질 등 신흥국을 중심으로 POS프린터 사용이 증가하는 추세 ▷ 공장 자동화, 배달 서비스 발전으로 라벨프린팅 및 모바일 프린팅 수요는 꾸준할 것으로 전망 |
| 경기변동
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▷ 경기와 계절변동 영향이 크지 않음 |
| 주요제품
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▷ POS프린터: 영수증 인쇄용 (47.8%) ▷ 모바일 프린터: 휴대용 프린터 영주증 및 라벨인쇄 (18.8%) ▷ 프린팅 메커니즘: 프린터 부품 (12.0%) ▷ Label 프린터 (9.7%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료
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▷ 프린터헤드(12.45%): 주로 해외에서 수입, 가격추이(10년 6,714원 → 11년 6,016원 → 12년 6,181원 → 13년 5,379원 → 14년 6,567원 → 15년 반기 6,463원) ▷ 기타(46.88%) * 괄호 안은 매입 비중, 프린터헤드 가격추이는 수입단가 기준 |
| 실적변수
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▷ 개발도상국 등의 POS시스템 및 금전등록기 보급 확대시 수혜 ▷ 환율 상승시 수혜 |
| 리스크
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▷ 수출 비중(75%)이 높아 환율 하락시 부정적 ▷ 국내 POS프린터 시장 포화 ▷ 가격 경쟁 심화 |
| 신규사업
|
▷ 진행 중인 신규사업 없음 |
12.04/20위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[빅솔론] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[빅솔론] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김형근 | 최대주주 | 보통주 | 3,509,000 | 34.4 | 3,509,000 | 34.4 | - |
| 전정복 | 배우자 | 보통주 | 280,000 | 2.8 | 280,000 | 2.8 | - |
| 오진섭 | 임원 | 보통주 | 255,000 | 2.5 | 86,599 | 0.8 | 장내매도 |
| 김장환 | 임원 | 보통주 | 100,849 | 1.0 | 100,849 | 1.0 | - |
| 홍광표 | 임원 | 보통주 | 215,110 | 2.1 | 215,110 | 2.1 | - |
| 나경환 | 임원 | 보통주 | 21,000 | 0.2 | 21,000 | 0.2 | - |
| 성인석 | 임원 | 보통주 | 143,000 | 1.4 | 143,000 | 1.4 | - |
| 계 | 보통주 | 4,523,959 | 44.4 | 4,355,558 | 42.7 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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