신영자산운용(이하 신영자산)이 7.5% 지분을 보유한 농심홀딩스65,700원, ▼-200원, -0.3%가 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 줄어들 것으로 전망됐다. 농심홀딩스는 전일(14일) 16만4000원(-2.9%, 전일비)을 기록했다.

15일 증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 농심홀딩스의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 0.1% 줄어든 1016억원이다. 같은 기간 영업이익은 28억원으로 42% 감소할 것으로 예상했지만, 순이익은 132억원으로 288% 늘 것을 전망했다(이하 연결기준). 이는 최근 3개월 간 농심홀딩스의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다. 4분기 예상실적을 따로 내지 않은 곳이 있어, 연간 추정치를 토대로 역산했다.

4분기 영업이익과 순이익은 엇갈리나, 연간기준은 비슷한 추이다. 2015년 연간 영업이익은 전년 대비 38% 늘어난 440억원, 순이익은 87% 증가한 480억원을 기록할 것으로 보인다. 연간 예상 매출액은 13% 늘어난 4380억원이다.

농심홀딩스에 대한 최근 증권사 리포트는 지난해 11월 25일 발표됐다. 하이투자증권 이상헌 연구원은 농심과 함께 농심홀딩스 실적도 개선될 것을 전망했다. 농심338,000원, ▼-3,000원, -0.88%이 지난해 4월 출시한 짜왕의 판매 호조가 계속되고, 농심홀딩스가 100% 지분을 가진 농축수산물 가공 및 스프 제조사 태경농산이 HMR(즉석 편의식품=집에서 먹는 간편식) 제품의 사업을 확대하고 있는 점을 근거로 꼽았다.

이 연구원은 '15년 농심홀딩스의 영업이익을 550억원, '16년 영업이익은 600억원으로 추정했다. 평균치보다 긍정적인 전망을 낸 셈이다.

이런 가운데 신영자산은 농심홀딩스를 꾸준히 보유하고 있다. 지난 '14년 5월 지분을 줄였다고 공시한 이후 변동내역 공시가 없다. 당시 약 4개월 간 보유지분율을 8.89%에서 7.58%로 축소한 바 있다. 이후 농심홀딩스 주가가 꾸준히 상승한 가운데, 지속 보유한 점이 눈길을 끈다. 신영자산은 '09년 1월 9일 농심홀딩스 지분 5%를 초과보유했다고 처음 공시했다.

지난해 3분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 19.9배, 주가순자산배수(PBR)는 0.99배다. 자기자본이익률(ROE)은 5.0%다. 현재 농심홀딩스의 PBR은 최근 3년래 가장 높은 수준이다.



한편 안전한 재무상태도 눈에 띈다. 지난해 3분기 연결 기준 부채비율은 39%로 낮다. 자산대비 차입금 비중은 13%로, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 12배다.