외국인 투자자자가 지분을 확대한 부국철강2,410원, ▲45원, 1.9%이 눈길을 끈다. 21일 부국철강은 전일 대비 0.7% 오른 2860원에 시초가를 형성했다.

증권업계에 따르면 외국인 투자자는 최근 한 달(11월 23일 ~ 12월 18일) 동안 3거래일을 제외하곤 연일 부국철강 주식을 사들였다. 이 기간 동안 외국인 투자자가 순매수한 부국철강 주식은 총 8만9577주다. 이 결과 부국철강의 외국인 지분율은 5.56%로, 0.46%P 확대됐다. 같은 기간 부국철강 주가는 2700원 ~ 3200원 사이를 기록했다.

이런 가운데 올해 2분기부터 부국철강은 수익성이 개선된 실적을 거두고 있다. 최근에도 이 같은 흐름을 이어갔다. 올해 3분기 부국철강의 개별 기준 매출액은 377억원으로, 전년 동기 대비 11% 줄었다. 반면 영업이익은 143% 증가한 6억2893만원을 기록했다. 이에 따라 올해 3분기 누적 기준 영업이익은 29억원으로, 지난해 연간치보다 37% 많다. 매출액은 1267억원으로, 작년 연간 매출액의 69% 규모다.



제품 가격 하락폭보다 원재료 가격 하락폭이 큰 영향으로 풀이된다. 올해 3분기 누적 기준 단일 제품 가운데 매출비중이 가장 큰 스켈프(24.9%)는 KG당 820.20원으로, 전년 동기 대비 11% 하락했다. 원재료 가운데 HR COIL 가격은 KG당 546.23원으로 23% 내렸다. 이외 HGI COIL은 16%, GR COIL은 15% 하락했다.



한편 부국철강은 순현금을 풍부하게 보유하고 있다. 2015년 3분기 말 기준 부국철강의 현금및현금성자산과 단기금융자산을 더하면 459억원이다. 차입금이 없으므로, 이를 모두 순현금으로 볼 수 있다. 이는 전일(12월 18일, 거래일 기준) 시가총액의 80.8% 규모다.

순현금을 풍부하게 보유한 덕분인지 부국철강은 최근 10년간 단 한해도 거르지 않고 매년 주당 75원씩 배당금을 지급했다. 올해도 지난해와 같은 금액을 지급한다고 가정할 경우 전일 종가 기준 배당수익률은 2.6%다. 최근 저금리 기조가 유지되면서 시중은행 정기예금 금리는 1% 중반에 형성되고 있다. 부국철강의 배당수익률은 정기예금 금리를 상회하는 수준으로 안정적으로 배당금을 받을 수 있단 점에서 긍정적이다.



한편 올해 3분기 실적을 반영한 부국철강의 주가수익배수(PER)는 16.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.53배, 자기자본이익률(ROE)은 3.2%다.

[부국철강] 투자 체크 포인트

기업개요 13.05/27	광주지역 포스코 열연·냉연코일 유통 대리점 (시장점유율 15%)
사업환경 13.05/27	▷ 중국발 공급과잉 및 경기침체의 영향으로 철강 경기 부진 지속 ▷ 철강업체는 열연을 생산하는 1차 제조업체(POSCO, 현대제철)와 2차 가공업체(부국철강 등)로 나뉨 ▷ 철강산업은 장치산업으로 대규모 설비가 필요해 진입장벽이 높음
경기변동 13.05/27	▷ 전방산업인 자동차, 조선, 건설, 기계산업의 경기에 따라 실적 영향을 크게 받음 ▷ 호남지역 자동차, 가전 생산량에 영향을 받음
주요제품 15.08/31	▷ 스켈프: 제품(25.6%, 11년 킬로그램당 1123원 → 12년 1084원 → 13년 971원 → 14년 912원 → 15년 반기 836원) ▷ 강판: 제품(21.6%, 11년 킬로그램당 1102원 → 12년 983원 → 13년 896원→ 14년 779원 → 15년 반기 665원) ▷ 강관: 제품(14.9% 11년 킬로그램당 1167원 → 12년 1075원 → 13년 1002원 → 14년 956원 → 15년 반기 852원) ▷ 원재료: 코일(28.9%) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 15.08/31	▷ 각종 코일: 포스코에서 매입 (92.3%) CR코일 (11년 킬로그램당 1104원 → 12년 1049원 → 13년 963원 → 14년 911원 → 15년 반기 792원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 14.09/10	▷ 호남지역 자동차 생산량 증가시 수혜 ▷ 과잉공급 해소에 따른 제품단가 상승시 수혜 ▷ 원재료 공급처인 포스코의 제품 판매단가 변경에 연동해 제품가 변동
리스크 13.05/27	▷ 철강 업황 부진 지속 ▷ 영업이익률이 3% 내외로 낮아 매출이 조금만 줄어도 영업이익 감소 폭이 클 수 있음
신규사업 15.08/31	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[부국철강] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	1,267	1,842	2,449	2,987
영업이익	29	21	25	61
영업이익률(%)	2.3%	1.1%	1%	2%
순이익(연결지배)	31	31	35	61
순이익률(%)	2.4%	1.7%	1.4%	2%

주요투자지표
이시각 PER	16.70
이시각 PBR	0.53
이시각 ROE	3.17%
5년평균 PER	10.72
5년평균 PBR	0.43
5년평균 ROE	4.97%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[부국철강] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
남상규	본인	보통주	4,826,730	24.13	4,826,730	24.13	-
남상오	형	보통주	3,531,500	17.66	3,531,500	17.66	-
남건우	조카	보통주	337,050	1.69	337,050	1.69	-
남명우	조카	보통주	337,030	1.69	337,030	1.69	-
남혜원	조카	보통주	337,020	1.69	337,020	1.69	-
남화연	자	보통주	183,250	0.92	183,250	0.92	-
손영신	처	보통주	237,460	1.19	237,460	1.19	-
손일호	처남	보통주	17,460	0.09	17,460	0.09	-
부국문화재단	비영리공익법인	보통주	880,000	4.40	880,000	4.40	-
계		보통주	10,687,500	53.44	10,687,500	53.44	-
		계	10,687,500	53.44	10,687,500	53.44	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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