화천기계2,680원, ▼-135원, -4.8%가 그레이엄 관심권에 7년 만에 다시 도달한 것으로 나타났다. 16일 오전 9시 13분 현재 화천기계는 전일 대비 1% 내린 2만4850원을 기록 중이다.

그레이엄 만족형이란 순운전자본(유동자산 - 유동부채)보다 시가총액이 적은 종목을 말한다. 가치투자의 창시자이자 워렌 버핏의 스승인 벤저민 그레이엄은 순운전자본을 적정 가치로 보고, 시가총액이 그보다 아래에서 거래되면 저평가된 것으로 봤다.
 
화천기계의 주가는 올해 4월 중순부터 대체로 약세를 보였다. 특히 11월부터 화천기계 주가는 크게 하락했다. 이에 따라 지난 14일 장중 한때 화천기계 주가는 2만4850원으로, 52주 최저가를 기록하기도 했다. 전일 종가(2만5100원) 기준 화천기계의 시가총액은 552억원이다.

이와 달리 2011년부터 화천기계의 순운전자본은 지속적으로 증가해, 올해 3분기 말 기준 626억원이다. 이 결과 순운전자본이 시가총액보다 많아져 그레이엄이 살아있다면 관심을 가질 법한 기업이 됐다. 화천기계의 시가총액이 순운전자본보다 적은 것은 2008년 말 이후 약 7년 만이다.



최근 주가 약세 배경엔 실적 부진이 자리하고 있는 것으로 풀이된다. 올해 3분기 개별 기준 매출액은 483억원으로, 전년 동기 대비 33% 줄었다. 영업이익은 –9196만원으로 적자를 기록했다.

공작기계 부문이 특히 부진했다. 올해 3분기 공작기계부문 매출액은 346억원으로, 전년 동기 대비 38% 줄었다. 영업이익은 1억6000만원 적자를 기록했다. 자동차부품 부문 또한 부진한 실적을 거뒀다. 올해 3분기 자동차부품 부문 매출액은 137억원으로 전년 동기 대비 15% 감소했으며, 영업이익은 6850만원으로 20% 줄었다.



올해 3분기 실적을 반영한 화천기계의 주가수익배수(PER)는 9.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.42배, 자기자본이익률(ROE)은 4.4%다.

[화천기계] 투자 체크 포인트

기업개요 12.12/06	공작기계 및 자동차부품 제조업체. 모회사 화천기공의 CNC공작기계 국내 유통 및 범용공작기계 제조.
사업환경 13.04/24	▷ IT, 자동차 등 전방산업의 디자인 세밀화에 따라 수요가 꾸준히 발생 ▷ 중국 국내 인건비 상승으로 자동화 수요 증가할 것으로 기대됨 ▷ 경쟁력 확보위해 핵심부품(컨트롤러, 베어링, 볼스크류)의 국산화 적극 추진중
경기변동 13.10/04	▷ 경기에 민감한 산업으로 산업계 설비투자 동향에 직접적인 영향을 받음
주요제품 15.09/08	▷ CNC공작기계 : 모회사 화천기공 제품을 국내 유통(55.7%, 13년 1억6927만원→14년 1억6434만원→15년 반기 1억6943만원) ▷ 범용공작기계 (20.2%, 13년 3312→14년 3312→15년 반기 3223만원/대) ▷ 자동차부품 (24.1%,13년 17 → 14년 17→15년 반기 17만원/대) * 괄호 안은 매출 비중 및 내수 가격 추이
원재료 15.09/08	▷ 소재(주물 등): 대한주물 등에서 구매 (16%, 10년 155 → 11년 169 → 12년 158 → 13년 148 → 14년 145만원→15년 반기 139만원/KG) ▷ 주축대 등: 영광 등에서 구매 (32%) * 괄호 안은 매입 비중 및 국내 가격 추이
실적변수 13.04/24	▷ IT, 자동차 등 전방산업 설비투자 증가시 수혜 ▷ 원/엔 환율 하락시 원가절감 효과
리스크 13.04/24	▷ 전방산업 대부분이 경기민감형이기 때문에 호황기와 침체기 실적 변동이 매우 클 수 있음 ▷ 하루 거래량이 5000주 이하로 적을 때가 많음
신규사업 15.09/08	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[화천기계] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	1,884	2,753	2,606	2,592
영업이익	56	65	89	128
영업이익률(%)	3%	2.4%	3.4%	4.9%
순이익(연결지배)	56	69	87	121
순이익률(%)	3%	2.5%	3.3%	4.7%

주요투자지표
이시각 PER	9.68
이시각 PBR	0.42
이시각 ROE	4.38%
5년평균 PER	6.73
5년평균 PBR	0.54
5년평균 ROE	9.61%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[화천기계] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
화천기공(주)	모회사	보통주	658,980	29.95	658,980	29.95	-
권영렬	회장	보통주	50,854	2.31	50,854	2.31	-
권영두	모회사 대표이사	보통주	31,369	1.43	31,369	1.43	-
권영호	관계회사 대표이사	보통주	5,413	0.25	5,413	0.25	-
서암기계공업(주)	관계회사	보통주	13,200	0.60	13,200	0.60	-
조규승	부회장	보통주	10,000	0.45	10,000	0.45	-
강성군	임원(등기)	보통주	10,900	0.50	10,900	0.50	-
계		보통주	780,716	35.49	780,716	35.49	-
		우선주	0	0.00	0	0.00	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[화천기계] 최신 투자 정보

• [52주 최저가] GKL 등 7개 종목 장중 신저가 기록
• [52주 최저가] 네패스신소재 등 6개 종목 장중 신저가 기록
• [연속 순매도 종목 매력도] 기관, 비상교육 9일째 팔아
• [52주 최저가] 화천기계 등 3개 종목 장중 신저가 기록
• [대가의 선택] 데이비드 드레먼의 '화천기계'