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[즉시분석] 에스피지, 실적 개선에 증권사 주목

15.11/19 10:01

강현정

최근 개선된 실적을 거둔 에스피지22,150원, ▲800원, 3.75%에 대해 증권사에서 리포트를 내놓아 눈길을 끈다. 19일 오전 9시 57분 현재 에스피지는 전일 대비 2.4% 오른 5790원에 거래되고 있다.

지난 16일 에스피지는 분기보고서를 제출했다. 이에 따르면 올해 3분기 에스피지의 연결 기준 매출액은 358억원으로, 전년 동기 대비 16% 늘었다. 영업비용(매출원가 + 판관비) 또한 337억원으로 16% 증가하면서, 영업이익은 14% 늘어난 21억원을 기록했다.

여기에 기타손익(기타수익 – 기타비용)이 17억원으로 158% 증가한 결과, 연결 지배기준 순이익은 102% 늘어난 27억원을 기록했다. 대부분 환율 영향이다. 올해 3분기 에스피지의 외화관련손익(외환차익 + 외화환산이익 – 외환차손 – 외화환산손실)은 17억원으로, 전년 동기 대비 221% 늘었다.

에스피지는 외화관련자산이 외화관련 부채보다 많다. 특히 원/달러 관련 자산이 많다. 올해 3분기 말 기준 에스피지가 보유하고 있는 외화관련 자산 중 85%가 달러 자산이다. 회사 측에 따르면 원/달러 환율이 10% 오를 경우 이익이 15억원 가량 발생한다.

올해 3분기 말 원/달러 환율은 1196.0원으로, 전분기 대비 6.8% 올랐다. 이에 따라 외화관련손익이 크게 늘어난 것으로 풀이된다(관련기사 ☞ [환율] 원/달러 환율 1170원…0.4원↓).

이런 가운데 이날 IBK투자증권에서는 에스피지에 대해 리포트를 내놓았다. 이는 지난 5월 18일 한국투자증권에서 리포트를 발표한 지 약 6개월 만에 나온 리포트다. 다만 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

IBK투자증권 우창희 연구원은 지난 3분기 순이익 증가에 주목했다. 올해 3분기 누적 순이익은 59억5112만원으로, 지난해 연간치 45억원을 넘어섰다. 또한 BLDC 모터 성장도 이어갈 것으로 기대했다.

BLDC모터는 기존 DC모터를 개량한 제품으로 브러시(Brush)가 없다(Less)는 뜻으로 이름 붙여졌다. 브러시는 모터의 회전축에 위치해 사용하면서 소모되는 부품이다. 따라서 브러시 장치를 없애고 전자회로로 대체한 BLDC모터는 기존 DC모터보다 수명이 길고 전력소모가 낮다는 장점이 있다. BLDC 모터는 냉장고, 에어컨 실외기, 공기청정기, 제습기 등에 사용된다.

한편 올해 3분기 실적을 반영한 연환산(최근 4개 분기 합산) 기준 에스피지의 주가수익배수(PER)는 12.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.19배, 자기자본이익률은 9.4%다.

[에스피지] 투자 체크 포인트

기업개요 14.04/10	정밀 제어용 모터, 감속기 부품 제조회사
사업환경 13.06/24	▷ 전자기기의 소형정밀화에 따라 정밀 제어용 모터 산업은 매년 꾸준히 성장할 것으로 전망 ▷ 정밀 제어용 모터는 일본업체들이 전세계 생산량의 80%를 차지하고 있음
경기변동 11.12/14	정밀 제어용 모터는 다양한 분야에 사용되어 경기변동에 대해 민감도가 낮은 편임
주요제품 15.09/11	▷ 표준 AC모터: 산업용, 가전기기용 (54.3%) 내수용 (11년 대당 2만6688원 → 12년 2만4731원 → 13년 2만3419원 → 14년 2만5086원 → 15년 반기 2만4815원) ▷ 표준 DC모터: 휴대성이 좋고 속도제어가 용이한 모터 (10.6%) 내수용 (11년 2만1406원 → 12년 1만9475원 → 13년 2만283원 → 14년 2만488원 → 15년 반기 1만8299원) ▷ BLDC모터: 에어컨, 냉장고, 공기청정기 등 주로 가전제품에 쓰임 (22.4%) 내수용 (11년 5만7229원 → 12년 4만6452원 → 13년 4만2762원 → 14년 4만4232원 → 15년 반기 3만9654원) * 괄호 안은 별도 기준 비중 및 가격 추이
원재료 15.09/11	▷ Diecasting: 감속기 및 MOTOR의 주조형태로 알미늄용탕을 부어 성형 (10.96%) (11년 단위당 1011원 → 12년 1045원 → 13년 1033원 → 14년 1006원 → 15년 반기 1155원) ▷ 동선: 모터내 정류자를 구성하는 전선으로 전류흐름을 유도하는 자재 (5.89%) (11년 1만1050원 → 12년 1만141원 → 13년 9259원 → 14년 8559원 → 15년 반기 7997원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 13.06/24	▷ IT 경기 호전시 수혜 ▷ 환율 상승시 수혜
리스크 14.07/16	▷ 중국 등 해외 업체와의 가격 경쟁심화 ▷ 제1회 무기명식 무보증 국내 사모 분리형 신주인수권부사채 272만5049주 (발행주식수의 20%) -행사가액 3565원, 행사가능기간 14.2.6~16.1.4
신규사업 15.09/11	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[에스피지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.6월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	570	1,245	1,091	1,012
영업이익	29	56	40	38
영업이익률(%)	5.1%	4.5%	3.7%	3.8%
순이익(연결지배)	33	45	41	16
순이익률(%)	5.8%	3.6%	3.8%	1.6%

주요투자지표
이시각 PER	15.30
이시각 PBR	1.25
이시각 ROE	8.16%
5년평균 PER	19.48
5년평균 PBR	1.05
5년평균 ROE	5.98%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[에스피지] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이준호	최대주주	보통주	2,905,552	17.96	2,905,552	17.96	-
이상현	자	보통주	1,587,188	9.81	1,587,188	9.81	-
김연수	처	보통주	444,600	2.75	444,600	2.75	-
이은지	자	보통주	584,151	3.61	584,151	3.61	-
이현지	자	보통주	584,151	3.61	584,151	3.61	-
이승로	등기임원	보통주	75,279	0.47	75,279	0.47	-
여영길	등기임원	보통주	98,276	0.61	98,276	0.61	-
계		보통주	6,279,197	38.80	6,279,197	38.80	-
계		보통주	-	-	-	-	-

[2015년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[에스피지] 최신 투자 정보

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