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[즉시분석] 광동제약, 실적 개선 VS 주가 하락
광동제약5,560원, ▲100원, 1.83%이 개선된 실적을 발표했음에도 주가가 하락해 관심을 끈다.
19일 증권업계에 따르면 광동제약은 지난 17일 반기보고서 제출을 통해 2분기 실적을 공시했다. 이에 따르면 매출액(이하 연결 기준)은 2792억원으로 전년 동기 대비 102% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 153억원으로 11% 늘었으며, 지배지분 순이익은 110억원으로 18% 증가했다.
개선된 실적을 거뒀음에도 광동제약 주가는 하락세다. 지난 6월 2일 52주 최고가인 1만9100원을 기록했으나, 이후 조정을 받아 전일 1만3350원에 마감했다. 전일 종가는 52주 최고가 대비 30% 낮다. 이날 오전 10시 31분 현재 광동제약은 전일 대비 5.6% 내린 1만2600원에 거래되고 있다.
2분기 실적을 보면, 매출 증가가 눈에 띈다. 이는 소모성자재 구매대행(MRO) 업체 코리아이플랫폼을 인수해 MRO 매출이 추가됐기 때문이다. 광동제약은 지난 3월 407억원에 코리아이플랫폼 지분 55.9%를 인수해 연결 대상 종속회사로 편입했다. 이에 따라 2분기부터 연결 실적에 코리아이플랫폼의 실적이 반영됐다. 코리아이플랫폼의 반기 매출액은 2340억원, 순이익은 11억원이다.
매출액에 비해 영업이익 증가율이 낮은 것 역시 코리아이플랫폼 실적이 반영되면서 상품 매출원가가 크게 늘었기 때문이다. 2분기 상품 매출원가는 1638억원으로 전년 동기 대비 376% 증가했다. 이에 따라 2분기 매출원가율도 77.2%로 전년 동기 대비 14.7%P 상승했다.
언론보도에 따르면 광동제약은 본업인 의약품 사업을 강화하면서 종합유통회사로 도약하겠다는 계획을 세웠다. 코리아이플랫폼을 인수한 것도 같은 맥락이다. 지난 6월에는 장래사업·경영계획 공시를 통해 글락소스미스클라인(GSK) 코리아와 백신 8개 품목의 국내 총판 계획을 맺었다.
해당 품목은 신플로릭스, 로타릭스, 인판릭스모노, 인판릭스아이피브이, 부스트릭스, 하브릭스720/1440, 프리오릭스 등이며, 광동제약은 소아과, 산부인과, 분만센터 등의 병원과 도매상을 통해 유통한다는 계획이다. 광동제약은 백신 판매를 통해 2016년 연간 400억원의 매출액을 거둘 것으로 전망했다.
현재 주가와 2분기 실적을 반영해 광동제약의 주가수익배수(PER)는 18.8배에서 17.9배로 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)는 2.12배에서 2.05배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 11.3%에서 11.4%로 상승한다.
[2015년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
19일 증권업계에 따르면 광동제약은 지난 17일 반기보고서 제출을 통해 2분기 실적을 공시했다. 이에 따르면 매출액(이하 연결 기준)은 2792억원으로 전년 동기 대비 102% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 153억원으로 11% 늘었으며, 지배지분 순이익은 110억원으로 18% 증가했다.
개선된 실적을 거뒀음에도 광동제약 주가는 하락세다. 지난 6월 2일 52주 최고가인 1만9100원을 기록했으나, 이후 조정을 받아 전일 1만3350원에 마감했다. 전일 종가는 52주 최고가 대비 30% 낮다. 이날 오전 10시 31분 현재 광동제약은 전일 대비 5.6% 내린 1만2600원에 거래되고 있다.
2분기 실적을 보면, 매출 증가가 눈에 띈다. 이는 소모성자재 구매대행(MRO) 업체 코리아이플랫폼을 인수해 MRO 매출이 추가됐기 때문이다. 광동제약은 지난 3월 407억원에 코리아이플랫폼 지분 55.9%를 인수해 연결 대상 종속회사로 편입했다. 이에 따라 2분기부터 연결 실적에 코리아이플랫폼의 실적이 반영됐다. 코리아이플랫폼의 반기 매출액은 2340억원, 순이익은 11억원이다.
매출액에 비해 영업이익 증가율이 낮은 것 역시 코리아이플랫폼 실적이 반영되면서 상품 매출원가가 크게 늘었기 때문이다. 2분기 상품 매출원가는 1638억원으로 전년 동기 대비 376% 증가했다. 이에 따라 2분기 매출원가율도 77.2%로 전년 동기 대비 14.7%P 상승했다.
언론보도에 따르면 광동제약은 본업인 의약품 사업을 강화하면서 종합유통회사로 도약하겠다는 계획을 세웠다. 코리아이플랫폼을 인수한 것도 같은 맥락이다. 지난 6월에는 장래사업·경영계획 공시를 통해 글락소스미스클라인(GSK) 코리아와 백신 8개 품목의 국내 총판 계획을 맺었다.
해당 품목은 신플로릭스, 로타릭스, 인판릭스모노, 인판릭스아이피브이, 부스트릭스, 하브릭스720/1440, 프리오릭스 등이며, 광동제약은 소아과, 산부인과, 분만센터 등의 병원과 도매상을 통해 유통한다는 계획이다. 광동제약은 백신 판매를 통해 2016년 연간 400억원의 매출액을 거둘 것으로 전망했다.
현재 주가와 2분기 실적을 반영해 광동제약의 주가수익배수(PER)는 18.8배에서 17.9배로 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)는 2.12배에서 2.05배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 11.3%에서 11.4%로 상승한다.
[광동제약] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 삼다수, 비타 500, 옥수수수염차 등을 주력으로 판매하는 제약사. |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 웰빙 트렌드로 국내 건강식품 시장 꾸준히 성장 중 ▷ 광동제약은 비타500 출시이후 건강음료를 주력으로 삼고 있음 ▷ 2012년 4분기부터는 상품 '삼다수'가 매출에 반영되기 시작 |
| 경기변동 | ▷ 경기변동에 대한 민감도가 높지 않은 편 |
| 주요제품 | ▷ 생수영업 : 삼다수 (29%) ▷ 약국및유통영업: 비타 500, 옥수수 수염차 등 (35%) (비타 500 가격 11년 개당 241원→ 12년 241원 → 13년 240원 → 14년 240원 → 15년 1분기 240원) (쌍화탕 가격 11년 248원 → 12년 263원 → 13년 280원 → 14년 268원 → 15년 1분기 273원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 유통영업 원재료: 병, 비타민C 등 (27%) (병류 가격 11년 54.6 → 12년 54.6 원 → 13년 56.7원 → 14년 56.7원 → 15년 56.7원) ▷ 약국영업 원재료: 병, 금박 등 (20%) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 의약품 및 건강음료 시장 확대시 수혜 ▷ 주요 제품가격 인상시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 약가인하 등 정부규제 ▷ 삼다수 계약기간 2017년까지 |
| 신규사업 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 광동제약의 정보는 2015년 06월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[광동제약] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[광동제약] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 최성원 | 본인 | 보통주 | 3,455,604 | 6.59 | 3,455,604 | 6.59 | - |
| 박일희 | 친인척 | 보통주 | 675,937 | 1.29 | 675,937 | 1.29 | - |
| 손현주 | 친인척 | 보통주 | 250,000 | 0.48 | 250,000 | 0.48 | - |
| 최윤석 | 친인척 | 보통주 | 250,000 | 0.48 | 250,000 | 0.48 | - |
| 최행선 | 친인척 | 보통주 | 23,000 | 0.04 | 23,000 | 0.04 | - |
| 최지선 | 친인척 | 보통주 | 58,430 | 0.11 | 58,430 | 0.11 | - |
| 최지원 | 친인척 | 보통주 | 50,000 | 0.10 | 50,000 | 0.10 | - |
| 이강남 | 친인척 | 보통주 | 198,283 | 0.38 | 198,283 | 0.38 | - |
| 광동생활건강 | 기타 | 보통주 | 1,600,000 | 3.05 | 1,600,000 | 3.05 | - |
| 가산문화재단 | 기타 | 보통주 | 2,621,042 | 5.00 | 2,621,042 | 5.00 | - |
| 김현식 | 임원 | 보통주 | 51,989 | 0.10 | 52,489 | 0.10 | 상여금 지급 外 |
| 모과균 | 임원 | 보통주 | 58,358 | 0.11 | 58,758 | 0.11 | " |
| 이인재 | 임원 | 보통주 | 11,862 | 0.02 | 12,399 | 0.02 | " |
| 박철수 | 임원 | 보통주 | 11,245 | 0.02 | 11,782 | 0.02 | " |
| 기영덕 | 임원 | 보통주 | 2,785 | 0.01 | 3,322 | 0.01 | " |
| 조상언 | 임원 | 보통주 | 2,785 | 0.01 | 3,322 | 0.01 | " |
| 박상영 | 임원 | 보통주 | 2,785 | 0.01 | 3,322 | 0.01 | " |
| 노병두 | 임원 | 보통주 | 2,685 | 0.01 | 3,222 | 0.01 | " |
| 안주훈 | 임원 | 보통주 | 2,685 | 0.01 | 3,222 | 0.01 | " |
| 우문제 | 임원 | 보통주 | 2,585 | 0.00 | 3,022 | 0.01 | " |
| 김영목 | 임원 | 보통주 | 2,585 | 0.00 | 3,022 | 0.01 | " |
| 강병호 | 임원 | 보통주 | 2,585 | 0.00 | 3,022 | 0.01 | " |
| 이석 | 임원 | 보통주 | 2,465 | 0.00 | 2,902 | 0.01 | " |
| 김현정 | 임원 | 보통주 | 2,465 | 0.00 | 2,902 | 0.01 | " |
| 김영인 | 임원 | 보통주 | 0 | 0.00 | 2,362 | 0.00 | " |
| 이규원 | 임원 | 보통주 | 0 | 0.00 | 2,642 | 0.01 | " |
| 박희만 | 임원 | 보통주 | 0 | 0.00 | 3,092 | 0.01 | " |
| 계 | 보통주 | 9,342,160 | 17.82 | 9,357,100 | 17.85 | - | |
| 기타 | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 | - | ||
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