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[3Q 실적과 분석] 바텍, 영업익 '급증'...배경은?
바텍20,400원, ▲100원, 0.49%이 개선된 실적을 발표한 가운데 상승세다. 13일 오후 1시 47분 현재 전일 대비 1.6% 오른 2만7800원에 거래되고 있다.
바텍은 지난 3분기 연결 매출액이 408억원으로 전년 동기 대비 23% 증가했다고 이날 장중에 공시했다. 같은 기간 영업이익은 1억5600만원에서 50억100만원으로 30배 넘게 급증했다. 반면 지배지분 순이익은 27억7400만원으로 54% 감소했다.
증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 바텍의 3분치 추정 실적 평균치(연결기준)는 매출액 421억원, 영업이익 48억원이었다. 추정치 대비 매출액은 3% 못 미쳤으나, 영업이익은 4% 웃돌았다.
3분기 실적을 반영할 경우, 바텍의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 33.3배에서 44.6배로 오른다. 주가순자산배수(PBR)는 4.68배에서 4.54배로 내리고, 자기자본이익률(ROE)은 14.1%에서 10.2%로 낮아진다.
바텍은 언론보도를 통해 ▲중국 현지 대형 유통망을 통한 매출 증대 ▲고부가가치 3D 제품의 매출 확대로 인한 수익성 개선 ▲미국·독일 등 선진국 중심의 지속적인 매출 확대 등을 영업실적 성장의 주요 배경으로 꼽았다.
바텍은 최근 치과용 엑스레이 검사장비 'PaX-i'를 기반으로 성장하고 있다. 2012년 4월 출시된 이 제품은 기존 제품 대비 원가를 50% 절감한 제품으로, 최근 마진 개선에 기여하고 있다. 실제 검사장비 사업부의 올 상반기 누적 매출은 1131억원으로 2% 느는 데 그쳤으나, 영업이익은 4배 가까이 급증한 97억원을 기록했다.
회사는 최근 CT(3D) 촬영이 가능한 'PaX-i 3D', 방사선 피폭량을 75% 감소시킨 'Pax-i Green' 등을 내놓으면서 프리미엄 라인업을 강화했다. 지난 9월엔 한 번의 촬영으로 2D(파노라마)와 3D(CT) 영상을 동시에 출력할 수 있는 'Pax-i3D Smart'를 출시키도 했다. 이날 언론보도에 따르면 'Pax-i3D Smart'는 300대 이상의 판매 계약이 체결된 것으로 전해졌다.
영업이익 개선에도 불구하고 순이익이 감소한 것은 전년 동기 발생한 일회성이익의 영향이 크다. 회사는 지난해 3분기 자산 양도로 인해 117억원(지배지분 59억원, 비지배지분 58억원)의 중단사업이익이 발생한 바 있다. 일회성이익이 없었다면 올 3분기 순이익은 전년 동기 대비 대폭 개선된 것으로 볼 수 있다.
[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
바텍은 지난 3분기 연결 매출액이 408억원으로 전년 동기 대비 23% 증가했다고 이날 장중에 공시했다. 같은 기간 영업이익은 1억5600만원에서 50억100만원으로 30배 넘게 급증했다. 반면 지배지분 순이익은 27억7400만원으로 54% 감소했다.
증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 바텍의 3분치 추정 실적 평균치(연결기준)는 매출액 421억원, 영업이익 48억원이었다. 추정치 대비 매출액은 3% 못 미쳤으나, 영업이익은 4% 웃돌았다.
3분기 실적을 반영할 경우, 바텍의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 33.3배에서 44.6배로 오른다. 주가순자산배수(PBR)는 4.68배에서 4.54배로 내리고, 자기자본이익률(ROE)은 14.1%에서 10.2%로 낮아진다.
바텍은 언론보도를 통해 ▲중국 현지 대형 유통망을 통한 매출 증대 ▲고부가가치 3D 제품의 매출 확대로 인한 수익성 개선 ▲미국·독일 등 선진국 중심의 지속적인 매출 확대 등을 영업실적 성장의 주요 배경으로 꼽았다.
바텍은 최근 치과용 엑스레이 검사장비 'PaX-i'를 기반으로 성장하고 있다. 2012년 4월 출시된 이 제품은 기존 제품 대비 원가를 50% 절감한 제품으로, 최근 마진 개선에 기여하고 있다. 실제 검사장비 사업부의 올 상반기 누적 매출은 1131억원으로 2% 느는 데 그쳤으나, 영업이익은 4배 가까이 급증한 97억원을 기록했다.
회사는 최근 CT(3D) 촬영이 가능한 'PaX-i 3D', 방사선 피폭량을 75% 감소시킨 'Pax-i Green' 등을 내놓으면서 프리미엄 라인업을 강화했다. 지난 9월엔 한 번의 촬영으로 2D(파노라마)와 3D(CT) 영상을 동시에 출력할 수 있는 'Pax-i3D Smart'를 출시키도 했다. 이날 언론보도에 따르면 'Pax-i3D Smart'는 300대 이상의 판매 계약이 체결된 것으로 전해졌다.
영업이익 개선에도 불구하고 순이익이 감소한 것은 전년 동기 발생한 일회성이익의 영향이 크다. 회사는 지난해 3분기 자산 양도로 인해 117억원(지배지분 59억원, 비지배지분 58억원)의 중단사업이익이 발생한 바 있다. 일회성이익이 없었다면 올 3분기 순이익은 전년 동기 대비 대폭 개선된 것으로 볼 수 있다.
[의료기기 업계]
[한국투자교육연구소] 삼성전자는 메디슨과 넥서스를 인수해 의료기기사업에 진출했다. 10년간 1.2조원을 투자할 계획이다. LG, SK그룹도 의료정보시스템을 바탕으로 U-헬스케어 사업 진출을 추진 중이다.
의료기기 산업은 높은 기술수준 요구, 제도적 규제, 품질 중심의 수요 등으로 진입장벽이 높다. 연구개발비 부담으로 첨단 고부가가치 제품은 대기업이 주도하고, 일반 검사와 분석기기 등은 전문 중소기업이 중심이다.
세계 의료기기 시장은 미국이 전세계 시장의 1/3을 차지하고 있다. 세계 의료기기 시장에서 국내 시장의 비중은 1.3%로 순위는 13위다. 아직 국내 의료기기 경쟁력이 약해 수입의존도가 67%며 수출은 초음파 영상진단기, 치과용 임플란트 등 범용제품이 주류를 이룬다.
우리나라의 고령화는 빠른 속도로 진행중으로, 65세 이상 노인 인구가 급증하고 있다. 고혈압, 당뇨, 관절염 등 만성질환의 치료 수요가 급증하고 있어 스텐트 등 의료용 수술기기, 제세동기, 혈당측정기, 인공관절 등 의료기기 수요도 함께 증가했다. 세계 의료기기 시장 주요 기업은 존슨앤존슨, GE, 지멘스, 필립스, 로쉐 등이 있다.
[관련기업]
삼성메디슨(비상장): 삼성그룹 의료기기 사업 중심 기업
휴비츠: 안경점 및 안과용 진단기기
바텍: 국내 치과용 디지털 X-ray 70% 점유. 세계 4위
오스템임플란트: 국내 치과용 임플란트 40% 점유
인피니트헬스케어: 의료 영상 전송 저장시스템(PACS) 솔루션 개발
인포피아: 휴대용 혈당 측정기, 콜레스테롤 측정기 생산
뷰웍스: 디지털 X-ray 디텍터
바이오스페이스: 체성분 분석기 국내 1위
나노엔텍: 세포계수기, 유전자 주입, 진단기기 제조
루트로닉: 흉터, 주근깨 치료 등 의료용 레이저치료기 전문
씨유메디칼: 심장 제세동기 생산
아이센스: 휴대용 혈당계, 혈당스트립 생산
세운메디칼: 비혈관용 스텐트 및 인공유방보형물 제조
코랜텍: 인공관절(고관절, 슬관절)
인터로조: 시력교정 및 미용 콘텍트렌즈
디오: 치과용 임플란트 및 치과용 기자재
의료기기 산업은 높은 기술수준 요구, 제도적 규제, 품질 중심의 수요 등으로 진입장벽이 높다. 연구개발비 부담으로 첨단 고부가가치 제품은 대기업이 주도하고, 일반 검사와 분석기기 등은 전문 중소기업이 중심이다.
세계 의료기기 시장은 미국이 전세계 시장의 1/3을 차지하고 있다. 세계 의료기기 시장에서 국내 시장의 비중은 1.3%로 순위는 13위다. 아직 국내 의료기기 경쟁력이 약해 수입의존도가 67%며 수출은 초음파 영상진단기, 치과용 임플란트 등 범용제품이 주류를 이룬다.
우리나라의 고령화는 빠른 속도로 진행중으로, 65세 이상 노인 인구가 급증하고 있다. 고혈압, 당뇨, 관절염 등 만성질환의 치료 수요가 급증하고 있어 스텐트 등 의료용 수술기기, 제세동기, 혈당측정기, 인공관절 등 의료기기 수요도 함께 증가했다. 세계 의료기기 시장 주요 기업은 존슨앤존슨, GE, 지멘스, 필립스, 로쉐 등이 있다.
[관련기업]
삼성메디슨(비상장): 삼성그룹 의료기기 사업 중심 기업
휴비츠: 안경점 및 안과용 진단기기
바텍: 국내 치과용 디지털 X-ray 70% 점유. 세계 4위
오스템임플란트: 국내 치과용 임플란트 40% 점유
인피니트헬스케어: 의료 영상 전송 저장시스템(PACS) 솔루션 개발
인포피아: 휴대용 혈당 측정기, 콜레스테롤 측정기 생산
뷰웍스: 디지털 X-ray 디텍터
바이오스페이스: 체성분 분석기 국내 1위
나노엔텍: 세포계수기, 유전자 주입, 진단기기 제조
루트로닉: 흉터, 주근깨 치료 등 의료용 레이저치료기 전문
씨유메디칼: 심장 제세동기 생산
아이센스: 휴대용 혈당계, 혈당스트립 생산
세운메디칼: 비혈관용 스텐트 및 인공유방보형물 제조
코랜텍: 인공관절(고관절, 슬관절)
인터로조: 시력교정 및 미용 콘텍트렌즈
디오: 치과용 임플란트 및 치과용 기자재
[의료기기 업계] 관련종목
주가 : 11월 13일 오후 13시 29분 현재
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 휴비츠 | 14,300원 | ▼50원 (-0.4%) | 301 | 13 | 14 | N/A | 2.50 | -2.8% |
| 바텍 | 27,900원 | ▲550원 (2%) | 496 | 74 | 70 | 32.2 | 4.54 | 14.1% |
| 오스템임플란트 | 36,950원 | ▲1,250원 (3.5%) | 806 | 125 | 73 | 45.8 | 5.63 | 12.3% |
| 인피니트헬스케어 | 7,810원 | ▲30원 (0.4%) | 155 | 1 | -18 | 4 | 3.64 | 0.1% |
| 인포피아 | 13,550원 | ▼50원 (-0.4%) | 242 | 16 | 4 | N/A | 2.06 | -16.4% |
| 뷰웍스 | 32,600원 | ▲350원 (1.1%) | 344 | 74 | 50 | 27.7 | 4.96 | 17.9% |
| 인바디 | 27,750원 | ▼350원 (-1.3%) | 183 | 52 | 59 | 46 | 6.81 | 14.8% |
| 나노엔텍 | 5,940원 | ▼40원 (-0.7%) | 85 | -4 | -21 | N/A | 3.74 | -4.9% |
| 루트로닉 | 23,550원 | ▲150원 (0.6%) | 324 | 33 | 8 | N/A | 7.27 | -1.6% |
| 씨유메디칼 | 7,840원 | ▲70원 (0.9%) | 105 | 4 | -3 | N/A | 1.38 | -1.4% |
| 아이센스 | 60,800원 | ▼400원 (-0.7%) | 0 | 0 | N/A | 30.5 | 5.06 | 16.6% |
| 세운메디칼 | 6,520원 | ▼230원 (-3.4%) | 246 | 58 | 36 | 37.1 | 4.94 | 13.3% |
| 코렌텍 | 17,300원 | ▲200원 (1.2%) | 122 | 0 | -9 | 92.3 | 3.19 | 3.5% |
| 인터로조 | 19,300원 | ▲100원 (0.5%) | 0 | 0 | N/A | 23.4 | 3.59 | 15.3% |
| 디오 | 7,360원 | ▼40원 (-0.5%) | 296 | 15 | -49 | N/A | 2.39 | -29.4% |
* 기간 : 2014년 1월~6월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[바텍] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 치과용 디지털 엑스레이 및 CT 제조 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 임플란트, 교정 등 고급진료에 대한 수요증가로 고급 진료 장비 도입 또한 증가하는 추세 ▷ 치과용 엑스레이 시장은 중국 등 신흥시장 중심으로 성장하고 있음 |
| 경기변동 | ▷ 의료장비 산업은 경기변동에 둔감한 편임 |
| 주요제품 | ▷ 치과용 CT (64%) ▷ 치과용 디지털 엑스레이 (30%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 센서 (54%) ▷ 기구 (35%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 고가 진료대상자 확보를 위한 경쟁 가속화시 수혜 ▷ 수출 비중이 높아 환율 상승시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 2011년을 기점으로 매출이 감소하고 있음 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 바텍의 정보는 2014년 07월 15일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[바텍] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[바텍] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)바텍이우홀딩스 | 본인 | 보통주 | 7,256,008 | 48.85 | 7,119,508 | 47.93 | - |
| 노창준 | (주)바텍이우홀딩스 최대주주 | 보통주 | 937,282 | 6.31 | 937,282 | 6.31 | - |
| 정성희 | 노창준 배우자 | 보통주 | 92,800 | 0.62 | 92,800 | 0.62 | - |
| 오세홍 | 등기임원 | 보통주 | 5,015 | 0.03 | 5,015 | 0.03 | - |
| 김성호 | 등기임원 | 보통주 | 55,571 | 0.37 | 55,571 | 0.37 | - |
| 최명규 | (주)바텍이우홀딩스 등기임원 | 보통주 | 5,015 | 0.03 | 5,015 | 0.03 | - |
| 박수근 | 관계사 등기임원 | 보통주 | 3,700 | 0.02 | 3,700 | 0.02 | - |
| 박해진 | 종속회사 등기임원 | 보통주 | 2,839 | 0.02 | 2,839 | 0.02 | - |
| (주)바텍이엔지 | 관계사 | 보통주 | 24,712 | 0.17 | 24,712 | 0.17 | - |
| 계 | 보통주 | 8,382,942 | 56.43 | 8,246,442 | 55.52 | - | |
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
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