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[미리분석] 휴온스, 사상 최고가...배경은?

최근 휴온스가 강세다. 8일 오전 9시 5분 현재 휴온스25,300원, 0원, 0%는 전일 대비 0.5% 내린 5만8900원에 거래되고 있다.

휴온스는 전일 종가 기준 사상 최고가로 거래를 마쳤다. 종가는 5만9200원으로 지난 2006년 상장 당시 공모가 9300원 대비 6배 가량 높은 것이다.

이같은 강세는 휴온스의 꾸준한 성장세에 힘입은 것으로 풀이된다. 휴온스는 상장 이후 매년 매출이 증가한 기업이다. 2006년 481억원이던 매출액은 지난해 1310억원으로 늘었다. 같은 기간 영업이익은 98억원에서 183억원으로 늘어났다. 올해 들어서도 성장세를 지속 중이다. 연결 기준 상반기 누적 매출액은 856억원으로 전년 동기보다 18% 늘었고, 영업이익은 147억원으로 13% 증가했다.

과거 비만치료제, 국소마취제, 플라스틱주사제에 주력했던 휴온스는 의료기기, 개량신약, 수탁 생산 등으로 품목 및 사업 다각화 진행하며 성장했다. 특히 2009년에 완공한 제천 cGMP(미국 의약품 생산 기준) 신공장(520억원 가량 투입) 덕에 휴온스의 생산능력은 종전 1000억원에서 3000억원 수준으로 3배 확대됐다.

종속기업인 휴메딕스(지분율 47.64%), 휴니즈(75.69%), 휴베나(40.63%)도 외형 성장을 기록 중이다. 세 회사의 합산 매출액은 올해 상반기 226억원으로 전년 동기보다 17% 늘었다. 점안제, 필러 등의 원료인 히알루론산을 생산하는 휴메딕스의 성장폭이 컸다. 휴메딕스의 상반기 누적 매출액은 136억원으로 지난해 같은 기간보다 41% 증가했다. 휴니즈는 신장투석액과 의료기기 소독제가 주력이며, 휴베나는 의약품용 유리용기 제조사다.

증권가는 휴온스가 향후에도 성장세를 이어갈 것으로 전망한다. 기존 부문의 성장과 더불어 중국에서도 본격적으로 사업이 확대될 것으로 예상하기 때문이다. 토러스투자증권은 지난 2011년 중국 의약품 시장 진출을 위해 설립한 휴온랜드(지분율 45%)가 올해 7월 공장을 준공해 내년부터 점안제 생산을 시작할 것으로 봤고, 2020년까지 15개 이상 품목의 생산허가를 목표로 한다고 설명했다.

증권정보 제공업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 휴온스의 올해 매출액은 1891억원이다. 전년 대비 20% 증가한 규모다. 내년에는 2218억원으로 17% 성장할 것으로 예상했다. 예상 순이익은 올해의 경우 271억원, 내년엔 333억원으로 각각 집계됐다(연결 기준). 올해엔 전년 대비 56%, 내년엔 23%만큼 각각 증가할 것으로 보고 있는 것이다.

현재 주가수준에서 내년 예상 순이익을 반영한 휴온스의 주가수익배수(PER)는 20.1배다. 내년까지의 성장세를 이미 반영하고 있는 것으로 보인다. 실제 휴온스의 현재 주가도 증권사 목표가(토러스투자증권, 5만6000원)를 넘어선 상황이다.

 



[휴온스] 투자 체크 포인트

기업개요 주사제, 비만치료제 주력 제약사 (2012년 매출액 기준 코스닥 4위 업체)
사업환경 ▷ 국내 의약품 업계는 대부분 복제약 시장. 수출 경쟁력이 부족해 내수 위주임
▷ 정부의 약가인하 정책, FTA등 으로 시장 외부의 정책적 위험이 커지고 있음
▷ 국내 의약품 시장은 고령화, 삶의 질 향상에 대한 관심 증가로 인해 시장이 확대되는 추세
경기변동 ▷ 전반적으로 경기 변동과 무관. 다만 일반의약품의 경우 경기변동에 영향을 받음
주요제품 ▷ 주사제: 리도카인, 메리트씨 (33%)
▷ 정제: 살사라진, 휴터민 (27%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 하이우론산 나트룸 (10%, 12년 4000만원/KG → 13년 4000만원/KG → 14년 1분기 4000만원/KG)
▷ 해파린나트륨 (9%, 12년 1785만원 → 13년 1609만2200원 → 14년 1분기 1394만9000원)
* 괄호 안은 매입 비중 및 매입단가 추이
실적변수 ▷ 신약 개발 성공 시 수혜
신규사업 ▷ 해당사항 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 휴온스의 정보는 2014년 06월 18일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[휴온스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2014.6월 2013.12월 2012.12월 2011.12월
매출액 735 1,310 1,221 1,066
영업이익 108 183 128 67
영업이익률(%) 14.7% 14% 10.5% 6.3%
순이익(연결지배) 100 174 67 49
순이익률(%) 13.6% 13.3% 5.5% 4.6%
주요투자지표
이시각 PER 35.19
이시각 PBR 5.24
이시각 ROE 14.89%
5년평균 PER 48.12
5년평균 PBR 1.63
5년평균 ROE 6.84%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[휴온스] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
윤성태최대주주보통주

2,702,673

25.4

2,702,673

25.4

-
윤인상친인척보통주

294,960

2.8

294,960

2.8

-
김경아친인척보통주

245,845

2.3

245,845

2.3

-
윤연상친인척보통주

202,661

1.9

202,661

1.9

-
윤희상친인척보통주

188,186

1.8

188,186

1.8

-
박광서친인척보통주

111,958

1.1

111,958

1.1

-
민완기친인척보통주

37,936

0.4

37,936

0.4

-
윤두용친인척보통주

1,200

0.0

1,200

0.0

-
(주)파나시기타보통주

149,743

1.4

149,743

1.4

-
유현숙임원보통주

24,317

0.2

24,317

0.2

-
이상만임원보통주

10,593

0.1

10,593

0.1

-
전재갑임원보통주

5,420

0.1

5,420

0.1

-
윤보영임원보통주

3,768

0.0

3,768

0.0

-
이용승임원보통주

3,238

0.0

3,238

0.0

-
오찬원임원보통주

120

0.0

120

0.0

-
이인숙임원보통주

69

0.0

69

0.0

-
김상열임원보통주

71

0.0

71

0.0

-
김남미임원보통주

82

0.0

82

0.0

-
이용형임원보통주

76

0.0

76

0.0

-
김영목임원보통주

75

0.0

75

0.0

-
보통주

3,982,991

37.4

3,982,991

37.4

-
우선주-----
[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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