데이비드 드레먼은 드레먼 밸류 매니지먼트의 대표로, 역발상 투자의 대가로 불린다. 그는 역발상 투자와 관련된 많은 저서를 출간했는데 국내에도 '역발상 투자의 원칙'이란 드레먼의 저서가 출간돼 있다.

그는 자신의 요트에 '역발상'이라고 이름을 붙일 정도로 역발상 투자를 즐겨했다. 그는 사람들이 완전하지 않으며 실수를 자주 저지른다고 생각해 역발상 투자 기회가 많다고 판단했다. 드레먼은 애널리스트가 20분기(5년) 연속으로 기업 수익을 5% 이내로 예측할 확률은 140억분의 1에 불과하다고 말했다.

드레먼은 가치 대비 저평가된 기업들은 실적 예측이 어긋나도 약간의 손해를 입지만 고평가된 성장주를 소유하면 실적 예측이 어긋날 때 훨씬 큰 손해를 입는다고 강조했다.

데이비드 드레먼의 선택 '풍강'

드레먼은 주가수익배수(PER) 혹은 주가순자산배수(PBR)가 시장평균보다 낮은 기업을 선호했다. 또한 시가배당률이 2.5% 이상이고, 부채비율이 150% 미만이면 투자 매력을 갖춘 것으로 봤다. 반면 자기자본이익률(ROE)이 25%를 넘는 기업은 제외했다.

풍강2,710원, ▲100원, 3.83%은 드레먼의 기준을 만족하는 종목 중 하나다. 2013년 반기 연환산(최근 4개 분기 합산) 순이익을 반영한 PER이 5.7배, PBR이 0.55배로 아이투자(www.itooza.com)가 산정한 국내 증시 평균치(PER 17배, PBR 1.13배)보다 낮다. ROE는 9.5%다. 또한 과거 3년간 시가배당률은 평균 3.4%를 기록했고, 반기 말 부채비율은 34%로 150% 미만이다.
 
이 회사는 상장 기업 중 유일한 8월 결산법인이다. 따라서 2013년 반기는 지난해 9월 초부터 올해 2월 말까지에 해당한다. 

▷ 자동차용 너트 제조사

풍강은 자동차용 너트를 생산한다. 일반적으로 한 쌍으로 이뤄지는 볼트와 너트는 체결 과정에서 발생할지 모르는 불량품과 조립을 방지하기 위해 각각의 전문업체가 별도로 제조하고 있다. 자동차 바퀴나 차체 부품 등의 조립에 사용돼 체결이 잘못될 경우 큰 사고로 이어질 우려가 있기 때문이다.

주요 제품은 용접너트, 휠(바퀴)너트로 각각 전체 매출에서 25%, 20%를 차지한다. 이밖에 풀림방지강제너트 등이 있다. 용접너트는 완성차 지정업체만이 공급가능한 시장으로 풍강과 삼진정공이 과점하고 있다.



최근 전방산업인 국내 완성차 업체의 판매 호조가 이어지는 가운데 풍강은 점유율을 높이며 성장했다. 2013년 반기 매출액은 450억원으로 전년 동기 대비 3% 증가했고, 영업이익은 18억원으로 4% 늘었다. 순이익은 26억원으로 지난해 같은 기간과 비슷했다.

풍강은 국내 볼트, 너트 업계에서 매출액 기준 지난 2010년 4.5%의 점유율을 기록했으나 지난 2012년엔 4.9%로 올랐다. 회사는 지난 2003년부터 현대차 1차 협력업체에 대한 영업 확대가 진행돼 현재 울산, 대구, 영천지역을 중심으로 한 현대차 1차 협력업체 시장에서 안정적인 주요 거래처를 기반으로 인지도를 높이며, 시장을 확대해 나가고 있다고 밝혔다.

[자동차 업체]

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크

[자동차 업체] 관련종목

주가 : 5월 16일 오후 14시 38분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어월드와이드	21,400원	▼250원 (-1.1%)	1,535	1,196	1,602	12.6	0.89	7%
금호타이어	12,550원	▼400원 (-3.1%)	29,143	2,383	954	20.1	1.88	9.4%
넥센타이어	14,100원	▼200원 (-1.4%)	13,802	1,426	1,226	11.1	1.71	15.5%
세방전지	48,250원	▼150원 (-0.3%)	9,188	852	700	9.7	1.05	10.8%
아트라스BX	42,750원	▲300원 (0.7%)	1,124	142	N/A	7.2	1.10	15.3%
현대모비스	295,500원	▼7,500원 (-2.5%)	175,120	22,698	34,215	8.6	1.47	17%
현대위아	177,000원	▼2,500원 (-1.4%)	62,870	4,666	4,175	11.1	2.05	18.5%
만도	119,000원	▼2,500원 (-2.1%)	31,980	1,164	1,780	12.3	1.32	10.8%
한라비스테온공조	46,450원	▲250원 (0.5%)	6,056	131	720	16.7	3.37	20.2%
성우하이텍	13,150원	▼350원 (-2.6%)	9,371	373	1,307	6.2	0.98	15.8%
대원강업	6,740원	▲210원 (3.2%)	8,009	300	315	12.8	0.98	7.6%
한일이화	19,800원	▼750원 (-3.6%)	8,439	81	748	10.8	1.50	13.8%
덕양산업	31,050원	▼150원 (-0.5%)	8,366	-13	13	77.1	1.82	2.4%
화승알앤에이	30,450원	▲750원 (2.5%)	6,554	182	-340	N/A	0.98	-17.4%
동양기전	9,560원	▼140원 (-1.4%)	6,187	335	319	9.6	0.90	9.4%
한국프랜지	13,750원	▼1,600원 (-10.4%)	7,353	87	69	13.5	0.44	3.3%
에스엘	17,950원	▼400원 (-2.2%)	5,773	86	731	8.5	0.94	11.1%
화신	11,450원	▼400원 (-3.4%)	6,643	321	10	415	1.24	0.3%
에코플라스틱	2,635원	▼5원 (-0.2%)	5,393	39	30	16.5	0.45	2.8%
세종공업	16,700원	▼350원 (-2%)	4,628	49	465	7.4	0.97	13.2%
평화정공	20,100원	▼450원 (-2.2%)	5,080	80	474	9.1	1.13	12.4%
한국단자	42,650원	▼700원 (-1.6%)	4,968	380	430	10.5	1.03	9.8%
대원산업	10,100원	▲100원 (1%)	4,861	133	287	6.4	1.07	16.8%
대유에이텍	1,610원	▼65원 (-3.9%)	1,407	53	N/A	16.9	1.51	9%
경창산업	12,050원	▲200원 (1.7%)	4,991	245	260	8	2.14	26.7%
DRB동일	11,650원	▲400원 (3.6%)	1,415	118	297	6.6	0.90	13.5%
동국실업	3,185원	▼105원 (-3.2%)	2,576	14	213	4.1	0.50	12.4%
상신브레이크	8,390원	▲40원 (0.5%)	2,519	176	169	10.6	1.87	17.6%
우수AMS	2,010원	▼30원 (-1.5%)	1,756	32	26	12.4	1.27	10.2%
동아화성	6,790원	0원 (0%)	1,242	114	144	7.4	1.68	22.7%
인팩	10,000원	▼450원 (-4.3%)	1,443	53	172	6.1	1.29	21.2%
새론오토모티브	11,000원	0원 (0%)	1,361	155	212	9.9	1.35	13.6%
성창오토텍	7,010원	▼250원 (-3.4%)	752	52	41	12.8	1.29	10.1%
SJM	9,900원	▼90원 (-0.9%)	1,081	-7	181	8.6	1.22	14.2%
넥센테크	2,745원	▼50원 (-1.8%)	593	10	20	19.9	1.01	5.1%
광진윈텍	2,930원	▲55원 (1.9%)	781	16	28	10	0.69	6.9%
에코플라스틱	2,635원	▼5원 (-0.2%)	5,393	39	30	16.5	0.45	2.8%
KCW	5,960원	▼10원 (-0.2%)	1,032	11	27	12.2	0.91	7.5%
유성기업	4,875원	▼45원 (-0.9%)	2,840	3	212	6	0.55	9.2%
풍강	3,090원	▲60원 (2%)	450	18	26	5.8	0.55	9.5%
화신테크	2,620원	▼10원 (-0.4%)	350	19	91	2.8	0.60	21.4%
청보산업	2,175원	▼15원 (-0.7%)	247	8	9	15.1	0.81	5.4%
화진	9,270원	▲330원 (3.7%)	738	112	142	7.7	1.65	21.4%
동원금속	2,020원	▼45원 (-2.2%)	1,898	85	98	8.1	1.01	12.5%
대성파인텍	4,495원	0원 (0%)	336	47	32	7.4	0.82	11%
유라테크	9,240원	▼90원 (-1%)	1,531	57	142	7.6	1.52	20.1%
삼원강재	4,235원	▲135원 (3.3%)	3,134	187	150	10.9	1.02	9.3%

* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[풍강] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차용 너트 전문 제조업체
사업환경	▷ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 받고 있음 ▷ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매 다변화 추세는 국내 자동차 부품 기업들에 기회요인 ▷ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 리스크
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 고객사 완성차 생산대수에 영향을 받음
주요제품	▷ 용접 너트 (25%) ▷ 휠 너트 : 자동차 바퀴 조립용 (19%) ▷ 풀림방지강제 너트 (12%) ▷ 플렌지 너트: 자동차 부품 (11%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 선재, 환봉 등: 세아특수강 등으로 부터 구매(65%) ▷ 외주가공비: 도금, 열처리(19%) ▷ 너트: 소량품목 외주생산(10%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 선재, 봉재 등 철강제품 가격 하락시 원가 절감 ▷ 현대·기아차 판매대수 증가시 수혜
리스크	▷ 경기민감형 산업에 속해 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음
신규사업	절삭 및 프레스가공에 의한 제품을 단조 부품화 하고 있음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 풍강의 정보는 2014년 05월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[풍강] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.2월	2013.8월	2012.8월	2011.8월
매출액	450	883	876	768
영업이익	18	31	48	47
영업이익률(%)	4%	3.5%	5.5%	6.1%
순이익(연결지배)	26	48	59	44
순이익률(%)	5.8%	5.4%	6.7%	5.7%

주요투자지표
이시각 PER	5.78
이시각 PBR	0.55
이시각 ROE	9.51%
5년평균 PER	5.56
5년평균 PBR	0.57
5년평균 ROE	10.56%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[풍강] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김창진	최대주주	보통주	1,010,000	10.22	1,010,000	10.22	-
김창덕	특수관계인	보통주	2,100,000	21.26	2,100,000	21.26	-
김진용	특수관계인	보통주	1,479,083	14.97	1,479,083	14.97	-
김창휘	특수관계인	보통주	880,000	8.91	880,000	8.91	-
김진국	특수관계인	보통주	290,000	2.94	290,000	2.94	-
염유선	특수관계인	보통주	170,575	1.73	170,575	1.73	-
염이용	임원	보통주	120,000	1.21	120,000	1.21	-
이인수	임원	보통주	11,130	0.11	11,130	0.11	-
계		보통주	6,060,788	61.35	6,060,788	61.35	-
		기타	0	0	0	0	-

[2014년 2월 28일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[풍강] 최신 투자 정보

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