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[미리분석] 인천도시가스, 52주 최고가 경신...왜?
2일 개장을 앞두고 전일(거래일 기준 4월 30일) 52주 신고가를 경신한 인천도시가스25,600원, ▲50원, 0.2%의 강세가 이어질지 관심을 끈다. 전일 종가는 3만2100원으로 전거래일보다 1.9% 올랐고, 지난달 25일 이후 4일 연속 상승했다.
이 같은 강세에는 실적 기대감이 반영된 것으로 풀이된다. 도시가스 업계는 올해 초 가스 요금 인상이 있었다. 언론에 따르면 한국가스공사는 올해 1월 1일부터 도시가스 요금을 종전보다 5.8%(서울기준) 인상했다. 증권가도 도시가스 공급마진이 지난해 하반기 종전보다 3% 가량 인상된 것으로 분석한다.
도시가스 업계는 배관망의 중복투자를 방지하고, 안정적인 공급 지속을 위해 정책적으로 지역별 독점 공급권을 부여한다. 도매부문은 한국가스공사가 독점하고 있으며, 소매 부문에서는 전국 32개 도시가스 회사가 해당 권역을 담당하는 구조다. 인천도시가스는 인천을 주력으로 김포시 일부지역에 도시가스를 공급하고 있다. 다만 요금 결정에 있어서는 정부로부터 엄격한 규제를 받고 있다. 해당 지역의 지방자치단체가 한국가스공사가 제시하는 도매가격에서 일정 수준의 마진을 지역 도시가스업체에게 지정해준다. 이번 요금인상으로 수익성 개선이 기대되는 대목이다.
또 인천도시가스가 담당하고 있는 인천 지역은 산업단지가 위치해 있어 산업용 물량도 증가도 기대 요인이다. 실제로 회사는 지난 2012년 7월 SK에너지 인천공장에 연료용 도시가스를 공급하기 시작했고, 2013년 9월에는 검단산업단지 공급을 통해 아스콘 생산업체 7개 등 신규 공급처를 추가했다. 더불어 회사는 상대적으로 보급률이 낮은 강화군, 김포시와 같은 농어촌지역과 경제자유구역으로 개발 중인 영종, 청라지구 등 신규 개발지역이 있어 점진적인 수요 확대를 기대한다.
배당 매력도 있다. 인천도시가스는 지난 2006년 상장 이후 매년 주당 1250원의 배당금을 지급했다. 지난해 기준 시가배당률은 4.7%다.
그러나 이상고온현상으로 겨울 날씨가 따듯해지고 있는 점은 도시가스 수요에 부정적인 요인으로 꼽힌다. 지난해 인천도시가스의 매출액은 7671억원으로 전년 대비 6% 증가했고, 영업이익은 119억원으로 19% 늘었다. 순이익은 102억원으로 7% 증가했다.
작년 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 12.4배, 주가순자산배수(PBR)는 0.93배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.4%다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이 같은 강세에는 실적 기대감이 반영된 것으로 풀이된다. 도시가스 업계는 올해 초 가스 요금 인상이 있었다. 언론에 따르면 한국가스공사는 올해 1월 1일부터 도시가스 요금을 종전보다 5.8%(서울기준) 인상했다. 증권가도 도시가스 공급마진이 지난해 하반기 종전보다 3% 가량 인상된 것으로 분석한다.
도시가스 업계는 배관망의 중복투자를 방지하고, 안정적인 공급 지속을 위해 정책적으로 지역별 독점 공급권을 부여한다. 도매부문은 한국가스공사가 독점하고 있으며, 소매 부문에서는 전국 32개 도시가스 회사가 해당 권역을 담당하는 구조다. 인천도시가스는 인천을 주력으로 김포시 일부지역에 도시가스를 공급하고 있다. 다만 요금 결정에 있어서는 정부로부터 엄격한 규제를 받고 있다. 해당 지역의 지방자치단체가 한국가스공사가 제시하는 도매가격에서 일정 수준의 마진을 지역 도시가스업체에게 지정해준다. 이번 요금인상으로 수익성 개선이 기대되는 대목이다.
또 인천도시가스가 담당하고 있는 인천 지역은 산업단지가 위치해 있어 산업용 물량도 증가도 기대 요인이다. 실제로 회사는 지난 2012년 7월 SK에너지 인천공장에 연료용 도시가스를 공급하기 시작했고, 2013년 9월에는 검단산업단지 공급을 통해 아스콘 생산업체 7개 등 신규 공급처를 추가했다. 더불어 회사는 상대적으로 보급률이 낮은 강화군, 김포시와 같은 농어촌지역과 경제자유구역으로 개발 중인 영종, 청라지구 등 신규 개발지역이 있어 점진적인 수요 확대를 기대한다.
배당 매력도 있다. 인천도시가스는 지난 2006년 상장 이후 매년 주당 1250원의 배당금을 지급했다. 지난해 기준 시가배당률은 4.7%다.
그러나 이상고온현상으로 겨울 날씨가 따듯해지고 있는 점은 도시가스 수요에 부정적인 요인으로 꼽힌다. 지난해 인천도시가스의 매출액은 7671억원으로 전년 대비 6% 증가했고, 영업이익은 119억원으로 19% 늘었다. 순이익은 102억원으로 7% 증가했다.
작년 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 12.4배, 주가순자산배수(PBR)는 0.93배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.4%다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체]
[한국투자교육연구소] 국내 도시가스 산업은 정부로부터 안전성과 요금 책정에 대한 통제를 받고 있다. 수요는 경기에 비탄력적이기 때문에 경기 호황과 불황에 따른 수요 변화가 크지 않다.
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 관련종목
주가 : 4월 30일 종가 기준
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼천리 | 155,000원 | 0원 (0%) | 35,049 | 528 | 444 | 14.2 | 0.53 | 3.8% |
| 서울가스 | 128,000원 | ▲500원 (0.4%) | 18,859 | 111 | 671 | 9.5 | 0.82 | 8.6% |
| 경동가스 | 117,000원 | 0원 (0%) | 26,641 | 467 | 496 | 8.2 | 0.82 | 10% |
| 예스코 | 37,850원 | ▲600원 (1.6%) | 13,092 | 130 | 146 | 15.6 | 0.39 | 2.5% |
| 부산가스 | 43,450원 | 0원 (0%) | 12,099 | 374 | 368 | 13 | 1.09 | 8.4% |
| 인천도시가스 | 32,100원 | ▲600원 (1.9%) | 7,672 | 119 | 103 | 12.5 | 0.93 | 7.4% |
| 경남에너지 | 7,410원 | ▲10원 (0.1%) | 8,302 | 190 | 173 | 15 | 0.89 | 5.9% |
| 지에스이 | 1,675원 | ▼10원 (-0.6%) | 1,393 | 59 | 39 | 11.6 | 0.98 | 8.4% |
| 한국가스공사 | 61,800원 | ▲100원 (0.2%) | 374,425 | 13,611 | -2,007 | N/A | 0.64 | -2.3% |
* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[인천도시가스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 인천지역 도시가스 공급업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 에너지 다변화 정책, 환경오염에 대한 관심이 높아지면서 도시가스 수요는 증가할 것으로 전망 ㅇ 도시가스 업체는 지역별로 독점 공급권 부여, 국내 33개 회사가 있음 |
| 경기변동 | 경기 변동과 연관성이 낮은 산업으로 계절 변화에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 주택용: 취사, 난방용 (55%) ▷ 산업용: 생산 활동 (24%) ▷ 영업용: 소비성 업소(9%) *괄호안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ LNG(액화천연가스): 한국가스공사에서 매입 |
| 실적변수 | 동절기 판매비중이 높음, 정부의 지역난방 공급 정책시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 부동산 경기 침체로 신규주택 건설이 줄어 성장성이 낮음 ▷ 제품 판가를 해당지역 지자체에서 통제하고 있음 |
| 신규사업 | 청라지구,김포신도시,가정지구 및 루원시티 등에 집단에너지 공급사업 추진 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 인천도시가스의 정보는 2014년 02월 26일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[인천도시가스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[인천도시가스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이종훈 | 본인 | 보통주 | 1,646,946 | 41.17 | 1,646,946 | 41.17 | - |
| 이가원 | 임원 | 보통주 | 343,600 | 8.59 | 343,600 | 8.59 | - |
| 한성엘씨아이(주) | 계열사 | 보통주 | 560,000 | 14.00 | 560,000 | 14.00 | - |
| (재)인주문화재단 | 재단 | 보통주 | 197,200 | 4.93 | 197,200 | 4.93 | - |
| 정진혁 | 임원 | 보통주 | 436 | 0.01 | 436 | 0.01 | - |
| 권혁용 | 임원 | 보통주 | 3,800 | 0.10 | 3,480 | 0.09 | - |
| 박재원 | 계열사 임원 | 보통주 | 178 | 0.00 | 178 | 0.00 | - |
| 계 | 보통주 | 2,752,160 | 68.80 | 2,751,840 | 68.80 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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