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[미리분석] 파라텍, 체질 개선 '눈길'...아쉬운건?
최근 개선된 실적을 거둔 파라텍1,537원, ▼-48원, -3.03%이 강세다. 16일 한국거래소에 따르면 전일에는 3900원으로 장 중 52주 최고가를 경신했다. 종가는 3800원에 형성됐다. 전거래일 대비 2.5% 오른 것이다.
파라텍은 지난해 이익률이 회복되면서 수익성이 대폭 개선됐다. 연결 매출액은 1086억원으로 전년 대비 19% 증가한 가운데 영업이익은 60억원으로 691% 늘었다. 지분법 반영 순이익은 43억원으로 11배 증가했다. 영업이익률은 0.8%에서 5.6%로 올랐다.
각종 지표도 개선됐다. 아이투자(www.itooza.com) 피오트로스키 점수판에 따르면 지난해 4분기 피오트로스키 종합점수는 9점 만점에 6점을 얻었다. 전년 동기보다 3점이 증가했다. 항목별로는 수익성 부문의 총자산이익률(ROA)이 0.5%에서 4.8%로 개선되면서 1점을 추가했고, 효율성 부문에서 매출총이익률(8% → 10%)과, 자산회전율(1.1배 → 1.2배)이 향상돼 각각 1점을 얻었다. 또 안전성 부문에서는 장기부채비율이 6.5%에서 5.8%로 감소해 1점을 추가했다. 반면 유동비율은 285%에서 256%로 낮아져 1점을 잃었다.
투자자 입장에서 아쉬운 부분도 있다. 실적이 개선됐지만 영업현금과 이익의 질은 각각 마이너스(-)를 보이고 있기 때문이다. 영업활동 현금흐름 -45억원, 잉여현금흐름 -88억원을 각각 기록했다. 즉, 매출로는 인식됐으나 실제 현금으로는 유입되지 않은 셈이다. 작년 말 매출채권 회전일수도 131일로 지난 10년간 최고치 부근에 자리하고 있다. 향후 현금흐름과 회전일수를 분기별로 점검해 볼 필요가 있다.
피오트로스키 점수판은 미국 스탠포드 대학의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 기업의 수익성, 자본조달 및 레버리지 사용의 안전성, 영업효율성 등 3가지 부문에서 총 9가지 기준을 적용해 종합 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.
다만 이 평가방법에는 밸류에이션이 포함돼 있지 않다. 따라서 저평가, 고평가 수준을 판단하기 위해 주가수익배수(PER), 주가순자산배수(PBR) 등의 투자지표를 추가로 참고하면 용이하다. 파라텍의 개장전 PER은 9.7배, PBR은 0.65배다. 자기자본이익률(ROE)은 6.6%다.
파라텍은 소방기구 제조 판매와 소방설비 시공 사업을 한다. 전체 매출에서 차지하는 비중은 스프링클러 등 소방기구 제품 도소매 57.4%, 소방설비 시공 42.6%다. 지난해 기준 소방설비시공능력 국내 2위 업체다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
파라텍은 지난해 이익률이 회복되면서 수익성이 대폭 개선됐다. 연결 매출액은 1086억원으로 전년 대비 19% 증가한 가운데 영업이익은 60억원으로 691% 늘었다. 지분법 반영 순이익은 43억원으로 11배 증가했다. 영업이익률은 0.8%에서 5.6%로 올랐다.
각종 지표도 개선됐다. 아이투자(www.itooza.com) 피오트로스키 점수판에 따르면 지난해 4분기 피오트로스키 종합점수는 9점 만점에 6점을 얻었다. 전년 동기보다 3점이 증가했다. 항목별로는 수익성 부문의 총자산이익률(ROA)이 0.5%에서 4.8%로 개선되면서 1점을 추가했고, 효율성 부문에서 매출총이익률(8% → 10%)과, 자산회전율(1.1배 → 1.2배)이 향상돼 각각 1점을 얻었다. 또 안전성 부문에서는 장기부채비율이 6.5%에서 5.8%로 감소해 1점을 추가했다. 반면 유동비율은 285%에서 256%로 낮아져 1점을 잃었다.
투자자 입장에서 아쉬운 부분도 있다. 실적이 개선됐지만 영업현금과 이익의 질은 각각 마이너스(-)를 보이고 있기 때문이다. 영업활동 현금흐름 -45억원, 잉여현금흐름 -88억원을 각각 기록했다. 즉, 매출로는 인식됐으나 실제 현금으로는 유입되지 않은 셈이다. 작년 말 매출채권 회전일수도 131일로 지난 10년간 최고치 부근에 자리하고 있다. 향후 현금흐름과 회전일수를 분기별로 점검해 볼 필요가 있다.
피오트로스키 점수판은 미국 스탠포드 대학의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 기업의 수익성, 자본조달 및 레버리지 사용의 안전성, 영업효율성 등 3가지 부문에서 총 9가지 기준을 적용해 종합 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.
다만 이 평가방법에는 밸류에이션이 포함돼 있지 않다. 따라서 저평가, 고평가 수준을 판단하기 위해 주가수익배수(PER), 주가순자산배수(PBR) 등의 투자지표를 추가로 참고하면 용이하다. 파라텍의 개장전 PER은 9.7배, PBR은 0.65배다. 자기자본이익률(ROE)은 6.6%다.
파라텍은 소방기구 제조 판매와 소방설비 시공 사업을 한다. 전체 매출에서 차지하는 비중은 스프링클러 등 소방기구 제품 도소매 57.4%, 소방설비 시공 42.6%다. 지난해 기준 소방설비시공능력 국내 2위 업체다.
[파라텍] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 소방설비 시공 및 소방기구 제조를 주력으로 하는 코스닥 상장사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 소방산업 인적, 물적 손실을 최소화하는 역할을 담당하므로 정부정책의 영향을 받음 ▷ 소방관련 규제 강화로 소방설비 및 제품 수요는 꾸준히 늘것으로 기대됨 |
| 경기변동 | ▷ 반도체, LCD 공장 설비투자, 건설경기에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 스프링클러헤드류 (19%) 가격(11년 4,323원 → 12년 4,370원 → 13년반기 4,370원) ▷ 소방용주철벨브류 (13%) 가격(11년 19만8000원 → 12년 16만4000원 → 13년반기 16만5321원) ▷ 소방설비 시공: (46%) * 괄호 안은 매출 비중 및 제품 가격 |
| 원재료 | ▷ 주철 주물품 (26%) 가격(11년 16만3000원 → 12년 16만4000원 → 13년 16만4200원) ▷ 황동 단조품 (20%) 가격(11년 1590원 → 12년 1640원 → 13년 1660원) ▷ 시공: 파이트류 (30%) * 괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격 |
| 실적변수 | ▷ 건설 경기 호황시 수혜 ▷ 정부의 소방 규제 강화시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 업황에 따라 실적 변동폭이 큼 |
| 신규사업 | ▷ 환경 관련 기업과 M&A 예정 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 파라텍의 정보는 2014년 02월 15일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[파라텍] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[파라텍] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)파라다이스글로벌 | 계열회사 | 보통주 | 3,782,800 | 34.01 | 3,782,800 | 34.01 | - |
| 전필립 | 계열회사임원 | 보통주 | 1,000,000 | 8.99 | 1,000,000 | 8.99 | - |
| 김성진 | 계열회사임원 | 보통주 | 1,178,600 | 10.60 | 1,178,600 | 10.60 | - |
| 심대민 | 임원 | 보통주 | 850,000 | 7.64 | 850,000 | 7.64 | - |
| 안덕영 | 계열회사임원 | 보통주 | 12,000 | 0.11 | 12,000 | 0.11 | - |
| 계 | 보통주 | 6,823,400 | 61.36 | 6,823,400 | 61.36 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기타 | 6,823,400 | 61.36 | 6,823,400 | 61.36 | - | ||
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