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[즉시분석] 광동제약, 1Q 실적 기대...왜?

14.04/14 14:21

아이투자 박동규

광동제약5,560원, ▲100원, 1.83%이 올 1분기 양호한 실적을 내놓을 것으로 기대돼 관심을 끈다. 14일 오후 2시 14분 현재 광동제약 주가는 전일 대비 2.1% 오른 8470원이다.

아이투자(www.itooza.com)에 따르면 광동제약은 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 개선될 것으로 예상되는 제약사 중 하나다. 아이투자는 금일 오전 증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn) 자료를 바탕으로 1분기 실적 개선이 기대되는 제약주를 집계한 바 있다. (바로가기: [종목족보] 제약株, 1Q 추정치 좋은 기업은?)

증권사들은 광동제약의 1분기 실적으로 매출액 1110억원, 영업이익 99억원을 예상하고 있다. 전년 동기 대비 매출액은 12%, 영업이익은 25% 개선된 것이다. 주력 제품인 비타500, 청심원, 쌍화탕 등의 매출이 견조세를 유지하는 가운데 주력 상품인 삼다수가 성장세를 이끌 것이란 분석이다.

광동제약은 2012년 3월 농심에 이어 제주 삼다수의 국내 유통 우선협상대상자로 선정됐다. 그리고 같은 해 11월 최종 결정돼 삼다수를 판매하기 시작했다. 이에 따라 2012년 4분기부터 삼다수 매출이 본격적으로 발생, 지난해 삼다수에서만 1257억원의 매출이 나왔다. 매출 비중은 제품과 상품을 통틀어 가장 높은 26.9%를 기록했다. 높은 브랜드 인지도와 유통망 안정화에 힘입어 삼다수 매출은 꾸준히 성장하고 있다. 삼다수는 지난해 국내 생수시장에서 점유율 40%로 1위를 차지했다.

이런 점을 주목한 것인지 기관은 삼다수 주식을 순매수하고 있다. 최근 한 달간 기관이 사들인 주식수는 23만4100주로, 발행주식수의 0.4% 규모다.

지난해 실적을 반영한 광동제약의 주가수익배수(PER)는 20.2배다. 지난해 영업성과 호조에도 불구하고 순이익이 감소해 PER이 높게 나왔다. 리베이트 추징금에 따른 법인세 비용 증가와 금융자산손상차손 발생에 따른 금융비용 증가가 맞물렸기 때문이다. 법인세 추징과 손상차손을 제외한다면, PER은 13.9배다.

[광동제약] 투자 체크 포인트

기업개요	삼다수, 비타 500, 옥수수수염차 등을 주력으로 판매하는 제약사.
사업환경	▷ 의약분업 이후 전문의약품 시장의 성장이 부각 ▷ 이 회사는 비타500 출시이후 건강음료를 판매하는 유통영업 부문 성장세
경기변동	▷ 경기변동에 대한 민감도가 높지 않은 편
주요제품	▷ 생수영업 : 삼다수 (28%) ▷ 유통영업: 비타 500, 옥수수 수염차 등 (27%) (비타 500 가격 10년 239 → 11년 241 → 12년 241 원 → 13년 반기 240원) ▷ 약국영업: 쌍화탕, 청심원 등 (14%) (쌍화탕 가격 10년 244 → 11년 248 → 12년 263 원 → 13년 반기 280원)
원재료	▷ 유통영업 원재료: 병, 비타민C 등 (매입 비중 24%) (병류 가격 10년 53.1 → 11년 54.6 → 12년 54.6 원 → 13년 반기 56.7원) ▷ 약국영업 원재료: 병, 금박 등 (매입 비중 22%) (우황 가격 10년 13,596,247 → 11년 20,743,707 → 12년 30,916,756 kg/원 → 13년 반기 31,454,337원)
실적변수	▷ 의약품 및 건강음료 시장 확대시 수혜 ▷ 주요 제품가격 인상시 수혜
리스크	▷ 약가인하 등 정부규제
신규사업	▷ 2012년 12월 15일부터 제주삼다수 판매

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 광동제약의 정보는 2014년 01월 03일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[광동제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	4,674	3,318	3,133	2,894
영업이익	443	356	399	383
영업이익률(%)	9.5%	10.7%	12.7%	13.2%
순이익(연결지배)	220	278	299	252
순이익률(%)	4.7%	8.4%	9.5%	8.7%

주요투자지표
이시각 PER	19.74
이시각 PBR	1.50
이시각 ROE	7.62%
5년평균 PER	9.38
5년평균 PBR	0.93
5년평균 ROE	10.86%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[광동제약] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
최수부	본인	보통주	3,572,574	6.82	3,572,574	6.82	-
박일희	친인척	보통주	675,937	1.29	675,937	1.29	-
최성원	친인척	보통주	2,660,072	5.07	2,660,072	5.07	-
손현주	친인척	보통주	250,000	0.48	250,000	0.48	-
최윤석	친인척	보통주	250,000	0.48	250,000	0.48	-
최지선	친인척	보통주	35,430	0.07	35,430	0.07	-
이강남	친인척	보통주	198,283	0.38	198,283	0.38	-
광동생활건강	기타	보통주	1,200,000	2.29	1,200,000	2.29	-
가산문화재단	기타	보통주	340,000	0.65	340,000	0.65	-
김현식	임원	보통주	34,441	0.07	43,114	0.08	상여금 수령, 주식매수선택권
모과균	임원	보통주	40,810	0.08	49,483	0.09	"
이인재	임원	보통주	4,532	0.01	7,484	0.01	"
박철수	임원	보통주	3,915	0.01	6,867	0.01	"
이보형	임원	보통주	3,128	0.01	0	0.00	임원 퇴임
기영덕	임원	보통주	0	0.00	500	0.00	상여금 수령
조상언	임원	보통주	0	0.00	500	0.00	"
박상영	임원	보통주	0	0.00	500	0.00	"
노병두	임원	보통주	0	0.00	400	0.00	"
안주훈	임원	보통주	0	0.00	400	0.00	"
우문제	임원	보통주	0	0.00	400	0.00	"
김영목	임원	보통주	0	0.00	400	0.00	"
강병호	임원	보통주	0	0.00	400	0.00	"
이석	임원	보통주	0	0.00	280	0.00	신규 임원 선임
김현정	임원	보통주	0	0.00	280	0.00	"
계		보통주	9,269,122	17.68	9,293,304	17.73	-
계		기타	0	0.00	0	0.00	-

[2013년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[광동제약] 최신 투자 정보

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