교육 서비스 회사 웅진씽크빅1,650원, ▼-12원, -0.72%이 3분기 연속 전년 동기 대비 개선된 실적을 거둔 것으로 나타났다. 4분기와 올해에도 개선세를 이어갈지 관심을 끈다. 2일 오전 10시 49분 현재 전일보다 0.7% 오른 6950원에 거래되고 있다.

웅진씽크빅은 지난 2012년 사업부 구조조정 여파로 큰 폭의 적자를 보였던 회사다. 연간 539억원의 순손실(연결 지배지분 기준)을 거뒀으며, 4분기에만 -410억원을 기록했다. 이에 주가도 약세를 면치 못했다. 2011년 한 때 1만7000원대였던 주가는 2012년 5000원대까지 하락했고, 지난해에도 연초 반등을 보였으나 줄곧 1만원 아래에 머물렀다. 연말에는 6900원으로 거래를 마쳤다.

지난해 매 분기 흑자를 보였지만 2012년 4분기의 적자가 반영돼 4분기 합산 순이익은 음수(-)를 지속했고, 이에 따라 주가수익배수(PER), 자기자본이익률(ROE)과 같은 투자지표도 음수(-)를 유지했다. 현재 PER과 ROE가 (-)를 보이는 이유다. 주가순자산배수(PBR)는 0.95배다.

웅진씽크빅의 3분기 누적 순이익은 120억원이다. 따라서 4분기에 적자만 면하더라도 연간으로 턴어라운드를 기록하게 된다. 이 경우 PER은 16.5배로 산정된다.



증권가에서는 작년 11월 이후 웅진씽크빅에 투자의견을 내지 않고 있다. 가장 최근 보고서는 10월 29일자 유진투자증권으로 당시 웅진씽크빅의 4분기 순이익을 29억으로 예상했다. 이를 적용하면 웅진씽크빅의 연간 순이익은 149억원, PER은 13.3배다. 웅진씽크빅의 과거 5년간 평균치 12.5배보단 높다.

그렇다면 올해 전망은 어떨까. 유진투자증권은 웅진씽크빅이 2014년 회복세를 이어갈 것으로 기대했다. 적자 사업부 구조조정이 마무리됐고, 학습지와 단행본 등 기존 사업부의 부진이 회복될 것으로 전망하기 때문이다. 연간 매출액과 영업이익도 6808억원과, 367억원으로 각각 전년대비 4%, 115% 증가를 예상했다.

순이익은 235억원으로 예상했다. 이를 달성한다면 지난 2009년 전성기의 579억원에는 못미치지만 2011년(255억원) 수준을 회복하게 된다. 

웅진씽크빅은 지난 2007년 웅진홀딩스에서 인적분할 된 회사로 3분기 말 기준 최대주주 웅진홀딩스 및 특수관계인이 지분 33.84%를 보유하고 있다. 회원제 학습지 및 전집 판매, 출판 사업이 주력이다.

[교육서비스 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 우리나라 사교육비 지출은 경기 변동에 비교적 둔감하다. 입시제도 변화, 사교육비 경감 정책 등 정부 정책의 영향력이 크다. 취업난 등으로 성인교육 시장이 확대되고 있으며, 출산율 저하로 유아 및 아동용 교육시장은 양적 성장보다는 서비스 다양화를 통한 성장에 중점을 두고 있다.

[관련 기업]
온라인(동영상 강의) 중심 : 메가스터디, YBM시사닷컴, 크레듀
오프라인(학원, 학습지) 중심 : 대교, 웅진씽크빅, 청담러닝, 정상JLS, 디지털대성
학습교재 출판 : 능률교육, 비상교육, 삼성출판사

[교육서비스 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
메가스터디	78,400원	▲500원 (0.6%)	1,676	398	422	11.1	1.30	11.6%
YBM시사닷컴	3,785원	▼20원 (-0.5%)	645	17	33	43	0.98	2.3%
크레듀	44,800원	▼400원 (-0.9%)	738	43	46	27.6	2.91	10.5%
대교	7,110원	▼190원 (-2.6%)	5,703	371	381	22.5	0.97	4.3%
웅진씽크빅	6,930원	▲30원 (0.4%)	4,855	119	120	N/A	0.95	-13.8%
청담러닝	13,800원	▼200원 (-1.4%)	651	96	71	20.8	1.32	6.3%
정상제이엘에스	5,390원	▼70원 (-1.3%)	571	75	64	11	1.43	12.9%
디지털대성	2,880원	▲15원 (0.5%)	460	59	48	14.3	1.14	8%
능률교육	3,010원	▲40원 (1.4%)	377	21	20	40.3	0.87	2.2%
비상교육	13,450원	▼50원 (-0.4%)	649	-57	-35	16.6	1.30	7.9%
삼성출판사	4,250원	▲85원 (2%)	422	2	20	13.8	0.57	4.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[웅진씽크빅] 투자 체크 포인트

기업개요	2007년 웅진홀딩스에서 인적분할된 출판, 교육서비스 업체
사업환경	▷ 학생수 감소로 전체 시장 규모는 줄어들고 있지만, 인당 교육비는 증가하는 추세 ▷ 인터넷의 발달로 교육서비스 시장은 온라인과 오프라인의 결합 형태로 발전중
경기변동	▷ 교육업은 경기 변동에 비탄력적인 경향을 보이는 산업으로 입시정책에 크게 영향을 받음
주요제품	▷ 교육문화 : 웅진씽크빅 수학 등 (매출 비중 56%) ▷ 미래교육 : 웅진학습백과 등 (매출 비중 25%) ▷ 기타부문 : 단행본 등 (매출 비중 16%)
원재료	▷ 원, 부재료: 용지, 스티커 등 (매입 비중 50%) ▷ 외주가공 : 인쇄, 제본 등 (매입 비중 40%) ▷ 상품 : 도서 등 (매입 비중 9%)
실적변수	▷ 조기교육 수요 증가시 수혜 ▷ 신규 런칭된 온라인 교육서비스의 성공 여부 ▷ 교육 프로그램 다양화로 매출처 다각화시 수혜
리스크	▷ 웅진에너지 등 계열사 리스크 ▷ 출산율 감소로 인한 유아동 교육수요감소
신규사업	▷ 온라인 부가 교육서비스 및 모바일 어플리케이션 콘텐츠 개발

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 웅진씽크빅의 정보는 2013년 10월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[웅진씽크빅] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	4,855	7,121	7,514	7,914
영업이익	119	69	347	710
영업이익률(%)	2.5%	1%	4.6%	9%
순이익(연결지배)	120	-539	255	448
순이익률(%)	2.5%	-7.6%	3.4%	5.7%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	0.95
이시각 ROE	-13.80%
5년평균 PER	12.57
5년평균 PBR	1.76
5년평균 ROE	7.90%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[웅진씽크빅] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)웅진홀딩스	최대주주	의결권 있는 보통주	8,192,972	28.32	8,192,972	28.32	-
서영택	임원	의결권 있는 보통주	9,840	0.03	9,840	0.03	-
이남진	임원	의결권 있는 보통주	455	0.00	455	0.00	-
오규화	미등기임원	의결권 있는 보통주	37,022	0.13	37,022	0.13	-
서명지	-	의결권 있는 보통주	11,350	0.04	0	0.00	임원 사임
이홍	미등기임원	의결권 있는 보통주	20,000	0.07	20,000	0.07	-
강기철	계열사임원	의결권 있는 보통주	520,000	1.08	520,000	1.80	-
(주)웅진씽크빅	자사주	의결권 있는 보통주	1,002,414	3.46	1,001,304	3.46	우수직원 대상 자사주 포상
계		의결권 있는 보통주	9,794,053	33.85	9,781,593	33.81	-
		의결권 없는 우선주	0	0.00	0	0.00	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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