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[즉시분석] GS홈쇼핑, 체질 개선 지속...매력 있나?
국내 대표 TV홈쇼핑 업체 GS홈쇼핑이 5분기 연속 순이익 개선(전년 동기 대비)을 보이고 있다.
11일 아이투자 (www.itooza.com)에 따르면 GS홈쇼핑의 3분기 순이익은 전년 동기보다 13% 증가한 285억원이다. 지난해 3분기부터 5개 분기 연속 지난해 같은 기간보다 개선됐다.
매출 성장은 다소 더뎠지만 수익성 높은 제품군으로 품목을 변화시키고, 유명 디자이너와의 협력을 통해 차별화된 상품을 선보이는 등 이익 개선을 위해 노력한 결과다. 또한 이번 3분기에는 전년 동기 반영됐던 32억원의 유형자산처분손실의 기저효과로 매출액(증가율 0%)과 영업이익(4%) 대비 높은 순이익 증가율(13%)을 기록했다.
이같은 이익 개선은 기업의 재무지표도 변화시켰다. GS홈쇼핑은 지난해 3분기 이후 올해 3분기까지 5개 분기 연속 피오트로스키 점수 개선을 보이고 있다. 올해 3분기에는 전년 동기보다 1점 오른 8점을 기록했다. 총자산이익률(ROA)이 증가해 1점을 얻었고, 매출총이익률이 높아져 1점을 추가했다. 반면 자산회전율이 낮아져 1점을 잃었다. 4개 분기 연속 8점을 기록하고 있다.
피오트로스키 점수는 9점이 만점으로 기업의 수익성, 안전성, 효율성 측면에서 9가지 기준을 적용하는 종목 평가 방법이다. 해당 기준마다 전년 동기와 비교해 개선되면 1점을 얻는 구조다. 재무적으로 허약한 기업을 걸러내는데 효과적이며, 미국 스탠포드 대학교 경제학과 조셉 피오트로스키 교수가 개발해 그 이름을 본땄다.
그러나 최근 주가 상승도 만만찮다. 연초 15만원대를 기록했던 GS홈쇼핑은 전일 28만500원에 거래를 마쳤다. 지난달 28일에는 29만1600원으로 52주 최고가를 경신했다. 올 들어 약 2배 오른 셈이다. 이에 따라 현재 평균치 대비 높은 투자지표를 보이고 있다. 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 14.1배로 과거 5년 평균치 8.2배 대비 높다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
11일 아이투자 (www.itooza.com)에 따르면 GS홈쇼핑의 3분기 순이익은 전년 동기보다 13% 증가한 285억원이다. 지난해 3분기부터 5개 분기 연속 지난해 같은 기간보다 개선됐다.
매출 성장은 다소 더뎠지만 수익성 높은 제품군으로 품목을 변화시키고, 유명 디자이너와의 협력을 통해 차별화된 상품을 선보이는 등 이익 개선을 위해 노력한 결과다. 또한 이번 3분기에는 전년 동기 반영됐던 32억원의 유형자산처분손실의 기저효과로 매출액(증가율 0%)과 영업이익(4%) 대비 높은 순이익 증가율(13%)을 기록했다.
이같은 이익 개선은 기업의 재무지표도 변화시켰다. GS홈쇼핑은 지난해 3분기 이후 올해 3분기까지 5개 분기 연속 피오트로스키 점수 개선을 보이고 있다. 올해 3분기에는 전년 동기보다 1점 오른 8점을 기록했다. 총자산이익률(ROA)이 증가해 1점을 얻었고, 매출총이익률이 높아져 1점을 추가했다. 반면 자산회전율이 낮아져 1점을 잃었다. 4개 분기 연속 8점을 기록하고 있다.
피오트로스키 점수는 9점이 만점으로 기업의 수익성, 안전성, 효율성 측면에서 9가지 기준을 적용하는 종목 평가 방법이다. 해당 기준마다 전년 동기와 비교해 개선되면 1점을 얻는 구조다. 재무적으로 허약한 기업을 걸러내는데 효과적이며, 미국 스탠포드 대학교 경제학과 조셉 피오트로스키 교수가 개발해 그 이름을 본땄다.
그러나 최근 주가 상승도 만만찮다. 연초 15만원대를 기록했던 GS홈쇼핑은 전일 28만500원에 거래를 마쳤다. 지난달 28일에는 29만1600원으로 52주 최고가를 경신했다. 올 들어 약 2배 오른 셈이다. 이에 따라 현재 평균치 대비 높은 투자지표를 보이고 있다. 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 14.1배로 과거 5년 평균치 8.2배 대비 높다.
[TV홈쇼핑 업계] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 포화 우려에도 국내 홈쇼핑 시장은 지속적으로 성장하고 있다. 편리함과 저렴한 가격이 장점이다. 홈쇼핑 최대 판매 상품은 보험 상품 판매다.
홈쇼핑 업체들은 해외 시장에도 눈을 돌려 GS홈쇼핑은 중국, 인도, 태국, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑은 중국, CJ오쇼핑은 인도에 각각 진출했다. 중소기업 전용 홈쇼핑 채널이 신설되는 등 홈쇼핑 업체 경쟁 심화로 송출 수수료 인상은 부담이다.
[관련기업]
GS홈쇼핑, CJ오쇼핑, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑(비상장), 농수산홈쇼핑(비상장, 하림 계열)
홈쇼핑 업체들은 해외 시장에도 눈을 돌려 GS홈쇼핑은 중국, 인도, 태국, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑은 중국, CJ오쇼핑은 인도에 각각 진출했다. 중소기업 전용 홈쇼핑 채널이 신설되는 등 홈쇼핑 업체 경쟁 심화로 송출 수수료 인상은 부담이다.
[관련기업]
GS홈쇼핑, CJ오쇼핑, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑(비상장), 농수산홈쇼핑(비상장, 하림 계열)
[TV홈쇼핑 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GS홈쇼핑 | 281,900원 | ▲1,400원 (0.5%) | 7,534 | 1,096 | 930 | 14.2 | 2.45 | 17.3% |
| CJ오쇼핑 | 392,300원 | ▲2,400원 (0.6%) | 8,618 | 1,098 | 834 | 18.5 | 3.31 | 17.9% |
| 현대홈쇼핑 | 181,500원 | ▼5,500원 (-2.9%) | 5,813 | 1,033 | 0 | 16.1 | 2.08 | 12.9% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[GS홈쇼핑] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 상위권 홈쇼핑 업체. TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑 사업 보유 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 편리성과 오프라인 대비 저렴한 가격이라는 장점으로 TV홈쇼핑 산업은 안정적인 성장 지속 중 ▷ 국내 홈쇼핑 업체는 고마진 상품비중 확대를 통한 수익성 제고에 힘쓰고 있음 |
| 경기변동 | 경기변동에 영향을 받는 산업으로 소비자의 소비 규모의 직접적인 영향을 받음. |
| 주요제품 | ▷ 상품 매출(12%) ▷ 수수료 매출(82%) *괄호 안은 매출비중 |
| 원재료 | 유통업체로 특정한 원재료 없음 |
| 실적변수 | ▷ 민간 소득 증가로 소비심리 호전시 수혜 ▷ SO(종합유선방송사업자)와의 방송송출 수수료 |
| 리스크 | ▷ 가계 부채 증가로 인한 소비심리 악화 우려 ▷ 홈쇼핑 업체의 경쟁심화 ▷ 방송송출 수수료 인상시 수익성 하락 |
| 신규사업 | 진행 중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[GS홈쇼핑] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[GS홈쇼핑] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)지에스 | 최대주주(본인) | 보통주 | 1,968,900 | 30.00 | 1,968,900 | 30.00 | - |
| 계 | 보통주 | 1,968,900 | 30.00 | 1,968,900 | 30.00 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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