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[즉시분석] 광명전기, 이익 '턴' 했는데 주가↓...왜?
3분기 턴어라운드에 성공한 광명전기1,519원, ▼-12원, -0.78%가 연중 최저가 부근에 거래되고 있어 눈길을 끈다.
광명전기는 6일 오전 10시 50분 현재 전일보다 1.4% 오른 2120원을 기록하며 반등세다. 그러나 이는 지난 6월 10일 기록한 연중 최고가 3295원과 비교하면 36% 내린 것이며, 지난달 28일 실적 발표 당일 종가보다도 4% 낮다. 올 들어 최저가는 지난 4일 장 중 기록한 2060원이다.
이같은 약세는 광명전기가 과거 남북경협주로 묶이며 실적과 무관한 테마성으로 주가 급등을 보였기에 급등 이전 시점으로 회귀하는 양상으로 해석된다. 올 들어 최고가였던 지난 6월 광명전기의 주가수익배수(PER)는 46배다. 과거 5년간 평균 PER은 127배에 달한다. PER은 회사의 순이익과 시가총액을 비교하는 가치평가 지표다. 즉, 광명전기의 경우 지난 5년간 벌어들이는 순이익의 100배가 넘는 수준에 시장에서 거래됐었다.
광명전기의 지난 3분기 매출액은 241억원으로 전년 동기 대비 88% 늘었고, 매출 증가에 힙입어 영업이익과 순이익(연결 지배지분 기준)은 각가 18억원과 19억원으로 흑자 전환했다. 이를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER)는 16.7배다. 종전보다 크게 낮아졌지만 절대적으로 낮다고 보긴 어렵다.
실적 개선은 4분기에도 이어질 것으로 전망된다. 전력 설비인 수배전반 제조 업체인 광명전기가 국내 업계 최초로 국제표준화기구의 품질인증 기준(ISO 9001)을 만족할 정도로 품질력을 갖추고 있으며, 이를 바탕으로 신규 발전소 및 국내 반도체 업체의 중국 공장에 제품 공급계약을 체결하는 등 수주를 확보하고 있기 때문이다.
KB투자증권은 지난 2일 보고서에서 광명전기의 현재 수주잔고는 700억원 수준으로 4분기에도 성장이 이어져 올해 연간으로 1300억원의 매출(연결 기준)과, 100억원의 영업이익이 달성 가능할 것이라고 분석했다. 만약 이를 달성한다면 매출은 전년 대비 11%, 영업이익은 138%의 증가율을 기록하게 된다. 광명전기의 3분기 누적 연결 매출액은 743억원, 영업이익은 66억원이다. 현재까지 달성률은 각각 57%와 66%다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
광명전기는 6일 오전 10시 50분 현재 전일보다 1.4% 오른 2120원을 기록하며 반등세다. 그러나 이는 지난 6월 10일 기록한 연중 최고가 3295원과 비교하면 36% 내린 것이며, 지난달 28일 실적 발표 당일 종가보다도 4% 낮다. 올 들어 최저가는 지난 4일 장 중 기록한 2060원이다.
이같은 약세는 광명전기가 과거 남북경협주로 묶이며 실적과 무관한 테마성으로 주가 급등을 보였기에 급등 이전 시점으로 회귀하는 양상으로 해석된다. 올 들어 최고가였던 지난 6월 광명전기의 주가수익배수(PER)는 46배다. 과거 5년간 평균 PER은 127배에 달한다. PER은 회사의 순이익과 시가총액을 비교하는 가치평가 지표다. 즉, 광명전기의 경우 지난 5년간 벌어들이는 순이익의 100배가 넘는 수준에 시장에서 거래됐었다.
광명전기의 지난 3분기 매출액은 241억원으로 전년 동기 대비 88% 늘었고, 매출 증가에 힙입어 영업이익과 순이익(연결 지배지분 기준)은 각가 18억원과 19억원으로 흑자 전환했다. 이를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER)는 16.7배다. 종전보다 크게 낮아졌지만 절대적으로 낮다고 보긴 어렵다.
실적 개선은 4분기에도 이어질 것으로 전망된다. 전력 설비인 수배전반 제조 업체인 광명전기가 국내 업계 최초로 국제표준화기구의 품질인증 기준(ISO 9001)을 만족할 정도로 품질력을 갖추고 있으며, 이를 바탕으로 신규 발전소 및 국내 반도체 업체의 중국 공장에 제품 공급계약을 체결하는 등 수주를 확보하고 있기 때문이다.
KB투자증권은 지난 2일 보고서에서 광명전기의 현재 수주잔고는 700억원 수준으로 4분기에도 성장이 이어져 올해 연간으로 1300억원의 매출(연결 기준)과, 100억원의 영업이익이 달성 가능할 것이라고 분석했다. 만약 이를 달성한다면 매출은 전년 대비 11%, 영업이익은 138%의 증가율을 기록하게 된다. 광명전기의 3분기 누적 연결 매출액은 743억원, 영업이익은 66억원이다. 현재까지 달성률은 각각 57%와 66%다.
[광명전기] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 수배전반 제조·판매 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 수배전반은 주만 생산으로 주문에 따라 맞춤제작됨(빌딩, 대규모 플랜트에 공급) ▷ 건설경기와 발전설비투자 동향에 따라 수요가 창출되는 산업 |
| 경기변동 | ▷ 중전기산업은 정부의 SOC사업 투자와 밀접한 관련을 가짐 ▷ 1인당 전기사용량이 늘어날수록 제품 수요 확대 |
| 주요제품 | ▷ 수·배전반 (69%) (11년 7800 → 12년 8000 → 13년 반기 8000 천원) ▷ 태양광발전 시스템 (16%) (12년 2750 천원 → 13년 반기 2750 천원) ▷ 전력기기: 개폐기 등 (12%) (11년 1757 천원 → 12년 1752 천원 → 13년 반기 1802 천원) |
| 원재료 | ▷ 전선: 바재케이블 등에서 구입 (매입 비중7%) (10년 324 → 11년 324 → 12년 310 원 → 13년 반기 310원) ▷ 차단기: 국제계전 등에서 구입 (12%) (10년 1,736,630 → 11년 1,736,630 → 12년 1,712,000 원 → 13년 반기 1,712,000원) ▷ 인도용개폐기: 진광이앤씨에서 구입 (22%) |
| 실적변수 | ▷ 정부의 SOC 투자금액 증액시 수혜 ▷ 1인당 전기 수요량 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 정부의 SOC 투자 축소시 실적 감소 ▷ 업체간 경쟁 심화로 수익성 둔화(2400여개 기업이 경쟁) |
| 신규사업 | ▷ 2012년 태양광 발전설비산업에 진출 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[광명전기] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[광명전기] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이재광 | 본인 | 보통주 | 6,496,572 | 14.99 | 6,496,572 | 14.99 | - |
| 조광식 | 특수관계인 | 보통주 | 3,252,088 | 7.50 | 3,252,088 | 7.50 | - |
| 계 | 보통주 | 9,748,660 | 22.49 | 9,748,660 | 22.49 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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