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[즉시분석] 한신공영, 그레이엄형 가치주
외국인 투자자가 한신공영6,840원, ▼-20원, -0.29%에 대한 지분 매입을 재개하고 있다.
5일 증권업계에 따르면 한신공영에 대한 외국인의 지분율은 올해 4월 중순 14% 중반에서 한 달여 만인 5월 말 2%로 급락했다. 하지만 6월부터 회복세를 지속해 이날 현재 5월 말 대비 6%p 상승한 8.3%를 기록 중이다.
▷ 그레이엄형 가치주 조건 만족
한신공영은 그레이엄형 가치주 조건을 만족하는 종목이다. 이 회사의 2분기 말 기준 유동자산은 1조1751억원, 유동부채는 8592억원이다. 따라서 순운전자본(유동자산 - 유동부채)은 3159억원이 된다. 이날 오후 2시 31분 현재 한신공영의 시가총액은 1095억원으로 2분기 말 순운전자본의 35%에 해당한다. 이는 그레이엄형 가치주 조건인 '시가총액이 순운전자본의 약 67% 이하'를 만족하는 것이다.
가치투자의 창시자이자 워렌 버핏의 스승으로 알려진 벤저민 그레이엄은 순운전자본을 기업의 가치로 보고 투자를 한 것으로 유명하다. 그는 시가총액이 순운전자본의 2/3(약 67%) 이하면 좋은 매수 기회라고 조언했다. 이런 가격에 거래되는 기업을 매수해 50% 이상 오르거나 2년이 지나면 수익률과 관계없이 매도하는 투자전략을 운영했다. 그레이엄이 운용한 '그레이엄-뉴먼 코퍼레이션'은 1936년부터 1956년까지 연평균 20%의 수익률을 기록해 같은 기간 12.2%를 기록한 S&P500 지수를 크게 앞섰다.
▷ 중견 건설사...현재 4년치 공사 물량 확보
한신공영은 1967년 설립된 중견건설사다. 주택건설을 시작으로 건축, 토목, 전기, 플랜트 건설로 사업영역을 넓혀 갔다. 1997년 회사정리절차에 들어갔으나, 대규모 구조조정을 거친 후 코암시앤시개발에 인수됐다. 현대 최대주주인 코암시앤시개발은 특수관계인을 포함해 한신공영 지분 42.9%를 보유하고 있다.
주력 분야는 아파트, 주상복합 등 민간사업부문과 정부·공공기관에서 발주하는 사회간접자본(SOC) 부문으로 나뉜다. 특히 주택, 도로공사, 광역상수도, 택지개발을 담당하고 있다. 국토해양부 공시에 따르면 한신공영은 올해 시공능력평가액 기준 27위를 차지하고 있다. 한신공영은 국내 건설에서 매출의 97%를 벌어들이며, 동남아 지역에서도 사업을 하고 있다.
한신공영은 현재 약 4년치의 공사 물량을 확보하고 있는 것으로 나타났다. 현재 수주잔고(공시 기준)는 지난해 연간 매출액 9166억원의 약 4배인 3조4930억원으로 추정된다. 수주잔고 추정은 2분기 말 수주잔고 3만7301억원에 반기보고서 발표이후 공시한 신규 수주액 479억원을 합산한 후, 3분기 예상 매출액을 빼서 구했다. 3분기 예상 매출액은 최근 4개 분기 매출액의 평균을 사용했다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
5일 증권업계에 따르면 한신공영에 대한 외국인의 지분율은 올해 4월 중순 14% 중반에서 한 달여 만인 5월 말 2%로 급락했다. 하지만 6월부터 회복세를 지속해 이날 현재 5월 말 대비 6%p 상승한 8.3%를 기록 중이다.
▷ 그레이엄형 가치주 조건 만족
한신공영은 그레이엄형 가치주 조건을 만족하는 종목이다. 이 회사의 2분기 말 기준 유동자산은 1조1751억원, 유동부채는 8592억원이다. 따라서 순운전자본(유동자산 - 유동부채)은 3159억원이 된다. 이날 오후 2시 31분 현재 한신공영의 시가총액은 1095억원으로 2분기 말 순운전자본의 35%에 해당한다. 이는 그레이엄형 가치주 조건인 '시가총액이 순운전자본의 약 67% 이하'를 만족하는 것이다.
가치투자의 창시자이자 워렌 버핏의 스승으로 알려진 벤저민 그레이엄은 순운전자본을 기업의 가치로 보고 투자를 한 것으로 유명하다. 그는 시가총액이 순운전자본의 2/3(약 67%) 이하면 좋은 매수 기회라고 조언했다. 이런 가격에 거래되는 기업을 매수해 50% 이상 오르거나 2년이 지나면 수익률과 관계없이 매도하는 투자전략을 운영했다. 그레이엄이 운용한 '그레이엄-뉴먼 코퍼레이션'은 1936년부터 1956년까지 연평균 20%의 수익률을 기록해 같은 기간 12.2%를 기록한 S&P500 지수를 크게 앞섰다.
▷ 중견 건설사...현재 4년치 공사 물량 확보
한신공영은 1967년 설립된 중견건설사다. 주택건설을 시작으로 건축, 토목, 전기, 플랜트 건설로 사업영역을 넓혀 갔다. 1997년 회사정리절차에 들어갔으나, 대규모 구조조정을 거친 후 코암시앤시개발에 인수됐다. 현대 최대주주인 코암시앤시개발은 특수관계인을 포함해 한신공영 지분 42.9%를 보유하고 있다.
주력 분야는 아파트, 주상복합 등 민간사업부문과 정부·공공기관에서 발주하는 사회간접자본(SOC) 부문으로 나뉜다. 특히 주택, 도로공사, 광역상수도, 택지개발을 담당하고 있다. 국토해양부 공시에 따르면 한신공영은 올해 시공능력평가액 기준 27위를 차지하고 있다. 한신공영은 국내 건설에서 매출의 97%를 벌어들이며, 동남아 지역에서도 사업을 하고 있다.
한신공영은 현재 약 4년치의 공사 물량을 확보하고 있는 것으로 나타났다. 현재 수주잔고(공시 기준)는 지난해 연간 매출액 9166억원의 약 4배인 3조4930억원으로 추정된다. 수주잔고 추정은 2분기 말 수주잔고 3만7301억원에 반기보고서 발표이후 공시한 신규 수주액 479억원을 합산한 후, 3분기 예상 매출액을 빼서 구했다. 3분기 예상 매출액은 최근 4개 분기 매출액의 평균을 사용했다.
[시공능력 11위~30위권 건설사] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 건설업 시공능력평가는 토건(토목건축) 시공능력평가액을 기준으로 건설업체의 공사실적, 재무상태, 기술능력, 신인도 등을 종합평가해 대한건설협회에서 공시하는 제도다. 발주자가 적절한 건설업자를 선정하는데 참고할 수 있는 기준이 된다.
[2012 시공능력 11위~30위]
한화건설(비상장), 두산건설, 쌍용건설, 경남기업, 삼성엔지니어링, 금호산업, 한라건설, 태영건설, 계룡건설, 한진중공업, 현대엠코(비상장), 코오롱글로벌, 동부건설, KCC건설, 한신공영, 삼성중공업, 한양(비상장), 벽산건설, 풍림산업, 서희건설
* 풍림산업은 부도로 상장폐지가 결정됐다. (2012.5.3)
[2012 시공능력 11위~30위]
한화건설(비상장), 두산건설, 쌍용건설, 경남기업, 삼성엔지니어링, 금호산업, 한라건설, 태영건설, 계룡건설, 한진중공업, 현대엠코(비상장), 코오롱글로벌, 동부건설, KCC건설, 한신공영, 삼성중공업, 한양(비상장), 벽산건설, 풍림산업, 서희건설
* 풍림산업은 부도로 상장폐지가 결정됐다. (2012.5.3)
[시공능력 11위~30위권 건설사] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 두산건설 | 2,225원 | ▼60원 (-2.6%) | 11,076 | 481 | 33 | N/A | 0.82 | -41.4% |
| 쌍용건설 | 2,735원 | ▼375원 (-12.1%) | 7,686 | 74 | 127 | N/A | 1.07 | -443.3% |
| 경남기업 | 3,695원 | ▼215원 (-5.5%) | 5,168 | 330 | 46 | 1 | 0.14 | 13.3% |
| 삼성엔지니어링 | 72,100원 | ▼1,500원 (-2%) | 43,851 | -632 | -572 | N/A | 2.26 | -2.7% |
| 금호산업 | 11,000원 | ▼250원 (-2.2%) | 6,588 | 335 | 181 | N/A | 19.56 | -478.1% |
| 한라 | 5,170원 | ▼80원 (-1.5%) | 7,555 | -240 | -389 | N/A | 0.17 | -26.4% |
| 태영건설 | 5,790원 | ▼50원 (-0.9%) | 6,910 | 122 | 22 | 10.1 | 0.52 | 5.2% |
| 계룡건설 | 8,610원 | ▼240원 (-2.7%) | 5,095 | 104 | 12 | 25.4 | 0.17 | 0.7% |
| 한진중공업 | 11,900원 | ▼500원 (-4%) | 9,762 | 477 | -381 | N/A | 0.45 | -4.3% |
| 코오롱글로벌 | 3,635원 | ▼160원 (-4.2%) | 14,814 | 192 | 44 | N/A | 0.72 | -6.2% |
| 동부건설 | 3,140원 | ▼60원 (-1.9%) | 5,489 | -470 | -1,245 | N/A | 0.30 | -29.2% |
| KCC건설 | 21,700원 | ▲100원 (0.5%) | 5,200 | 77 | 28 | 34.5 | 0.30 | 0.9% |
| 한신공영 | 11,000원 | ▼200원 (-1.8%) | 6,545 | 267 | 71 | 6.6 | 0.28 | 4.2% |
| 삼성중공업 | 39,050원 | ▼550원 (-1.4%) | 76,665 | 7,313 | 5,294 | 10.6 | 1.59 | 15.1% |
| 벽산건설 | 4,620원 | ▲160원 (3.6%) | 1,799 | -659 | -1,405 | N/A | -0.61 | 61.1% |
| 서희건설 | 661원 | ▼1원 (-0.1%) | 3,609 | 41 | -173 | N/A | 0.50 | -20.5% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[한신공영] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 1967년 설립된 중견 건설업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 경제성장 속도 둔화와 주택보급률 상승으로 국내 건설업도 성숙사업으로 변화 ▷ 건설업은 내수 경기부양의 유력한 수단으로 정부의 간접적인 지원을 받음 |
| 경기변동 | ▷ 국내 건설업은 부동산 경기에 민감하게 연동 ▷ 정부의 금융 및 재정정책이 건설 경기에 영향을 끼침 |
| 주요제품 | ▷ 국내 건축 (57%) ▷ 국내 토목 (24%) *괄호안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 철근 (32%) ▷ 레미콘 (16%) *괄호안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 한국은행의 기준금리 인하시 수혜 ▷ 부동산가격 상승시 수혜 ▷ 정부의 사회간접자본 투자 확대시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 정부의 공공부문 최저가 낙찰제 확대 ▷ 국내 부동산 경기 침체 |
| 신규사업 | 지속적인 해외시장 확대 추진 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한신공영] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[한신공영] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 코암시앤시개발(주) | 최대주주 | 보통주 | 3,446,670 | 34.77 | 4,253,640 | 42.91 | 합병 |
| 협승토건(주) | 특수관계인 | 보통주 | 806,970 | 8.14 | 0 | 0.00 | 합병 |
| 계 | 보통주 | 4,253,640 | 42.91 | 4,253,640 | 42.91 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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