삼현철강4,660원, ▲20원, 0.43%이 상승세다. 4일 오후 1시 48분 현재 전일보다 1.5% 오른 4065원을 기록 중이다.

이 회사는 시가총액 500억원 이상 상장된 철강업체 중에서 저평가 매력과 배당매력을 모두 갖고 있는 기업에 꼽힌다. 아이투자(www.itooza.com) 주가수익배수(PER) & 배당수익률 매트릭스 분석에 따르면 삼현철강은 4사분면인 우측 하단에 자리했다. 이 영역은 상대적으로 PER이 낮고 배당수익률이 높은 기업이 위치한다.

삼현철강의 PER은 7배, 배당수익률은 3.4%다.



그렇다면 현재 시점에서 기대할 수 있는 배당수익률은 어떻게 될까. 삼현철강은 지난 10년간 매년 배당을 지급했던 회사다. 배당 성향은 8~29%로 들쭉날쭉 한 모습을 보인다. 반면 최근 2년간은 매년 주당 125원으로 동일한 금액을 지급했다.



만약 올해에도 지난해와 같은 주당 125원을 지급한다고 가정하면, 현재 주가수준으로 계산한 시가배당률은 3%다. 배당의 원천은 이익이다. 삼현철강은 올해 상반기까지 전년 동기보다 8% 증가한 59억원의 순이익을 거뒀다. 또한 하반기에도 조선 수주량 증가와 원재료 열연코일의 매입가 약세 지속으로 개선세를 이어갈 것으로 전망된다. 따라서 지난해 수준의 배당금 지급은 가능할 것으로 예상된다.

▷ POSCO의 강판 대리점

삼현철강은 지난 1978년 설립돼 2001년 코스닥 시장에 상장한 회사다. 최대주주는 조수익 대표로 특수관계인을 포함 59.12%의 지분을 보유하고 있다. POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16% 열연판매점과 현대제철21,650원, ▼-150원, -0.69%의 형강 지정 판매점으로 등록돼 각 사의 제품을 매입해 판매하는 사업을 한다. 지난해 매출 기준 POSCO 판매점 중 3위를 기록했다.

삼현철강은 창원과 광양에 공장을 보유하고 있다. 이 지역은 포항제철과 광양제철이 근접해 있어 운송비 절감에 유리하다. 창원공장은 후판을 가공해 조선사에 공급하며, 광양공장은 열연강판과 형강을 주로 생산해 산업설비, 구조물, 기계류 제작업체로 공급된다. 제품은 100% 내수 판매되고 있다. 따라서 조선, 기계, 건설산업 등 국내 전방산업 경기변동에 따라 삼현철강도 매출 변동을 보인다.

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	316,000원	▼1,000원 (-0.3%)	228,358	17,275	0	14.9	0.68	4.5%
현대제철	88,300원	▼700원 (-0.8%)	91,217	4,597	0	13.3	0.77	5.8%
동국제강	14,050원	▲250원 (1.8%)	20,364	69	-1,348	N/A	0.36	-11.2%
동부제철	2,510원	▲5원 (0.2%)	16,789	182	-827	N/A	0.10	-9.3%
세아베스틸	26,950원	▼550원 (-2%)	15,725	1,152	0	11	0.72	6.5%
대한제강	6,590원	▼20원 (-0.3%)	5,174	104	130	7.3	0.44	6%
한국철강	28,000원	0원 (0%)	4,202	-46	-1	19.2	0.38	2%
부국철강	2,080원	▼15원 (-0.7%)	1,346	22	27	8.6	0.40	4.6%
삼현철강	4,060원	▲55원 (1.4%)	1,315	56	59	7	0.53	7.5%
동양에스텍	2,135원	▲20원 (0.9%)	1,046	28	16	N/A	0.43	-0.1%
문배철강	1,880원	▲5원 (0.3%)	739	18	16	11.5	0.48	4.2%
대동스틸	4,985원	▲265원 (5.6%)	713	24	-2	N/A	0.83	-3.5%
한일철강	13,600원	▼100원 (-0.7%)	640	14	-44	N/A	0.18	-5.1%
금강철강	2,555원	▲5원 (0.2%)	1,272	39	41	6	0.51	8.6%
경남스틸	6,740원	▼40원 (-0.6%)	1,595	51	30	6.3	0.55	8.7%
세아제강	91,200원	▼400원 (-0.4%)	9,055	631	411	8.1	0.52	6.5%
휴스틸	19,500원	▼50원 (-0.3%)	2,733	78	68	8.2	0.34	4.2%
현대하이스코	41,800원	▼850원 (-2%)	31,177	1,421	1,093	14.2	1.71	12.1%
유니온스틸	15,400원	▲200원 (1.3%)	8,835	319	431	38.4	0.21	0.6%
포스코켐텍	132,500원	▼400원 (-0.3%)	9,411	567	0	12.5	1.90	15.2%
조선내화	80,400원	▲1,000원 (1.3%)	2,450	118	174	8	0.58	7.3%
한국내화	3,415원	▼50원 (-1.4%)	1,280	82	45	8.3	0.83	10.1%
백광소재	21,600원	▲200원 (0.9%)	600	39	29	8.7	0.56	6.4%
SIMPAC METALLOY	6,620원	▼100원 (-1.5%)	605	58	63	7.4	0.50	6.7%
동일산업	52,200원	▼200원 (-0.4%)	1,995	83	74	7	0.41	5.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[삼현철강] 투자 체크 포인트

기업개요	포스코의 열연코일 판매, 현대제철의 형강 지정 판매대리점
사업환경	▷ 국내 철강 시장은 포스코, 현대제철 등의 철강사와 판매대리점 간의 오랜 유대관계로 신규업체의 진입이 쉽지 않음 ▷ 현대차 세계 점유율 상승에 따른 자동차 부품 및 산업기계의 수요증대
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, 가전, 건설경기에 영향을 받음
주요제품	▷ 코일, 철판, 형강류 가공 : 철구조물, 자동차 내장, 가전 내외장재, 조선, 교량 등에 사용
원재료	열연코일, 후판 (11년 888원/kg → 12년 909원 → 13년 반기 799원)
실적변수	▷ 자동차, 가전, 부동산 등 전방산업 호황시 수혜
리스크	▷ 전방산업이 모두 경기 민감형이라 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음
신규사업	▷ 2012년 광양 2공장 건설에 260억 투자 및 광양지역 후판가공 시설 부족에 따른 절단가공 시설 투자.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼현철강] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,315	2,473	2,123	1,740
영업이익	56	106	204	84
영업이익률(%)	4.3%	4.3%	9.6%	4.8%
순이익(연결 지배)	59	85	166	95
순이익률(%)	4.5%	3.4%	7.8%	5.5%

주요투자지표
이시각 PER	7.05
이시각 PBR	0.53
이시각 ROE	7.55%
5년평균 PER	5.88
5년평균 PBR	0.59
5년평균 ROE	12.19%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[삼현철강] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
조 수 익	본인	보통주	4,149,542	26.43	4,149,542	26.43	-
조 윤 직	자	보통주	1,851,735	11.79	1,851,735	11.79	-
권 양 순	배우자	보통주	1,271,693	8.10	1,271,693	8.10	-
조 윤 선	자	보통주	989,376	6.30	989,376	6.30	-
조 윤 영	자	보통주	746,565	4.75	746,565	4.75	-
최 강 섭	사외이사	보통주	15,000	0.25	15,000	0.25	-
삼현철강(주)	법인	보통주	260,000	1.66	260,000	1.66	자기주식
계		보통주	9,283,911	59.12	9,283,911	59.12	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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