부산도시가스(이하 '부산가스')가 기관과 외국인으로부터 러브콜을 받아 관심을 끈다. 27일 오후 1시 53분 현재 주가는 전일 대비 0.9% 오른 2만7250원이다.

한국거래소에 따르면 최근 한 달간 기관은 부산가스 주식 3만8853주를 순매수했다. 그리고 외국인은 9908주를 사들였다. 이들이 순매수 한 전체 수량은 4만8761주로, 이는 같은 기간 전체 거래량의 25%, 상장주식수의 0.4% 규모다. 부산가스는 최대주주 측 지분율이 40%로, 일반투자자가 살 수 있는 지분은 60% 수준에 불과하다.



기관과 외국인은 부산가스의 꾸준한 성장과 배당 매력을 주목한 것으로 풀이된다. 부산가스는 가스업체들이 갖는 성장성의 한계를 극복하고 지속적인 매출 증대를 이뤄왔다. 2000년 2600억원 대였던 매출액은 2011년 1조원을 넘어섰고, 지난해엔 1조1882억원을 기록했다. 이는 부산 지역의 도시가스 보급 확산에 따른 것이다.

부산의 도시가스 보급률은 75% 수준으로 90%에 육박하는 수도권 지역보다 상대적으로 낮다. 특히 부산 서구의 경우엔 45%에 그치고 있어 추가적인 보급률 상승이 기대된다. 이러한 이유 때문인 지 지난해 사업보고서에 따르면 부산의 가스 수요는 최근 3년간 매년 5~6%씩 늘어난 것으로 나타났다.

단, 꾸준히 성장하는 매출에 비해 영업이익은 상대적으로 변동폭이 크다. 이는 가스 도입단가와 공급단가의 차이 때문이다. 가스 도입단가가 올랐는데, 가스요금이 그대로면 수익성은 악화될 수밖에 없다. 반대로 도입단가가 유지된 상태에서 가스요금 인상이 이뤄지면 수익성은 개선된다.

부산가스는 지난 1분기에도 비슷한 모습을 보였다. 매출액은 4355억원으로 지난해 같은 기간보다 0.5% 늘었지만, 영업이익은 230억원으로 0.6% 감소했다. 가스 도입단가 상승에 따라 원가율이 오른 결과로 풀이된다. 지난해 1분기 89.3%였던 매출원가율은 올 1분기 90.2%를 기록했다.

이익의 변동이 있긴 하지만, 부산가스는 그간 꾸준히 배당을 지급해왔다는 점에서 매력적이다. 이 회사는 2002년을 제외하고 2000년부터 지난해까지 매년 1000원의 주당배당금을 지급했다. 시가배당률은 3.7%에서 9% 수준을 오갔다. 만약 올해도 주당배당금이 1000원으로 유지된다면, 현 주가 기준 예상 배당수익률은 3.7%다. 최근 은행 정기예금 금리가 3% 이하로 떨어지면서 3% 이상의 배당수익률이 매력적인 것으로 평가받고 있다.



최근 4분기 합산 순이익을 반영한 부산가스의 주가수익배수(PER)는 7.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.7배, 자기자본이익률(ROE)은 9.1%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 부산가스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 91위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.