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[미리분석] 지에스이, 최고가 대비 21%↓..배당수익률은?
증시가 약세를 보이며 개별 종목들의 하락세가 매섭다. 한 달 새 20%가 넘는 하락률을 기록한 종목이 적잖이 눈에 띈다. 이런 상황에서는 꾸준한 배당을 지급하는 배당주에 관심이 쏠린다. 주가 하락에 따라 기대 배당수익률이 올라 투자매력이 커지기 때문이다.
도시가스 회사 지에스이3,705원, ▲45원, 1.23%가 여기에 해당된다. 26일 한국거래소에 따르면 지에스이 주가는 지난달 8일 2140원을 최고가로 약세를 보였다. 전일 종가는 1685원으로 고점 대비 21% 내렸다.
지에스이는 지난 2010년 코스닥 상장사 썬텍인포메이션 시스템을 흡수합병하며 상장된 이후 매년 배당을 지급 했으며, 금액을 늘려왔다. 지난해 주당 배당금은 80원이다. 만약 올해에도 같은 수준의 배당을 지급한다면, 전일 종가로 산정한 시가배당률은 4.7%다.
배당의 원천은 이익이다. 이익이 지난해보다 크게 줄어들지 않는다면 같은 수준의 배당을 기대할 수 있다. 지에스이는 1분기에 474억원의 매출을 올렸다. 지난해 같은 기간보다 15% 증가한 수치다. 반면 영업이익은 24억원으로 9% 줄었고, 순이익은 18억원으로 16% 감소했다. 공급권역 확대에 따라 매출이 늘었으나, 가스도입 단가 상승 및 신규 공급권역 시설투자 비용 발생으로 수익성은 악화된 것으로 풀이된다.
앞으로의 실적은 개선될 것으로 전망된다. 일반적으로 도시가스 업체들은 정부가 지정해 준 지역을 독점해 안정적인 수익을 올리지만, 타 지역으로 확장은 어렵다. 반면 지에스이는 공급권역을 확대하면서 외형 성장을 이루고 있다. 경남 진주와 사천지역을 담당하던 지에스이는 지난 2009년 함양군, 거창군, 하동군을 새로운 공급권역으로 허가받았다.
지에스이는 2010년 10월 해당 지역에 지사를 설립하고, 배관 공사를 실시했다. 지난해 12월부터 거창군을 시작으로 신규 지역에 도시가스 공급을 개시했고, 나머지 지역은 올해 내에 순차적으로 공급할 예정이다. 지에스이의 경남 내 공급권역 면적 비중은 종전 10.6%에 불과했으나, 거창, 함양, 하동군을 추가하면 31.5%로 확대된다. 권역 확대에 따라 회사 측은 지난해 1000억원 초반대의 매출액에서 오는 2014년엔 2000억원의 매출을 기대하고 있다.
한편, 아이투자(www.itooza.com)는 지난 21일 하락장에 주목할 고배당주 30선을 선보였다. (바로가기: [이시각 특집] 고배당 매력 더욱 커진 종목 30선)
▷ 주식MRI, 상장사 상위 8%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 지에스이의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 130위(상위 8%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
밸류에이션 점수는 1점으로 가장 낮았다. 현재 주가수익배수(PER)가 13.3배로 최근 3년 평균치(12배) 대비 높은 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
도시가스 회사 지에스이3,705원, ▲45원, 1.23%가 여기에 해당된다. 26일 한국거래소에 따르면 지에스이 주가는 지난달 8일 2140원을 최고가로 약세를 보였다. 전일 종가는 1685원으로 고점 대비 21% 내렸다.
지에스이는 지난 2010년 코스닥 상장사 썬텍인포메이션 시스템을 흡수합병하며 상장된 이후 매년 배당을 지급 했으며, 금액을 늘려왔다. 지난해 주당 배당금은 80원이다. 만약 올해에도 같은 수준의 배당을 지급한다면, 전일 종가로 산정한 시가배당률은 4.7%다.
배당의 원천은 이익이다. 이익이 지난해보다 크게 줄어들지 않는다면 같은 수준의 배당을 기대할 수 있다. 지에스이는 1분기에 474억원의 매출을 올렸다. 지난해 같은 기간보다 15% 증가한 수치다. 반면 영업이익은 24억원으로 9% 줄었고, 순이익은 18억원으로 16% 감소했다. 공급권역 확대에 따라 매출이 늘었으나, 가스도입 단가 상승 및 신규 공급권역 시설투자 비용 발생으로 수익성은 악화된 것으로 풀이된다.
앞으로의 실적은 개선될 것으로 전망된다. 일반적으로 도시가스 업체들은 정부가 지정해 준 지역을 독점해 안정적인 수익을 올리지만, 타 지역으로 확장은 어렵다. 반면 지에스이는 공급권역을 확대하면서 외형 성장을 이루고 있다. 경남 진주와 사천지역을 담당하던 지에스이는 지난 2009년 함양군, 거창군, 하동군을 새로운 공급권역으로 허가받았다.
지에스이는 2010년 10월 해당 지역에 지사를 설립하고, 배관 공사를 실시했다. 지난해 12월부터 거창군을 시작으로 신규 지역에 도시가스 공급을 개시했고, 나머지 지역은 올해 내에 순차적으로 공급할 예정이다. 지에스이의 경남 내 공급권역 면적 비중은 종전 10.6%에 불과했으나, 거창, 함양, 하동군을 추가하면 31.5%로 확대된다. 권역 확대에 따라 회사 측은 지난해 1000억원 초반대의 매출액에서 오는 2014년엔 2000억원의 매출을 기대하고 있다.
한편, 아이투자(www.itooza.com)는 지난 21일 하락장에 주목할 고배당주 30선을 선보였다. (바로가기: [이시각 특집] 고배당 매력 더욱 커진 종목 30선)
▷ 주식MRI, 상장사 상위 8%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 지에스이의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 130위(상위 8%)를 차지했다.중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
밸류에이션 점수는 1점으로 가장 낮았다. 현재 주가수익배수(PER)가 13.3배로 최근 3년 평균치(12배) 대비 높은 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 국내 도시가스 산업은 정부로부터 안전성과 요금 책정에 대한 통제를 받고 있다. 수요는 경기에 비탄력적이기 때문에 경기 호황과 불황에 따른 수요 변화가 크지 않다.
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼천리 | 121,500원 | ▼1,000원 (-0.8%) | 13,193 | 513 | 435 | 12.3 | 0.42 | 3.4% |
| 서울가스 | 95,000원 | ▼2,000원 (-2.1%) | 8,075 | 102 | 286 | 7.7 | 0.66 | 8.6% |
| 경동가스 | 83,100원 | ▼600원 (-0.7%) | 8,402 | 195 | 186 | 6.8 | 0.64 | 9.4% |
| 예스코 | 36,100원 | ▼450원 (-1.2%) | 5,393 | 49 | 64 | 8.4 | 0.38 | 4.5% |
| 부산가스 | 26,700원 | ▼300원 (-1.1%) | 4,355 | 230 | 190 | 7.8 | 0.71 | 9.1% |
| 인천도시가스 | 25,900원 | ▼450원 (-1.7%) | 2,949 | 25 | 43 | 9.1 | 0.80 | 8.8% |
| 경남에너지 | 5,340원 | ▼240원 (-4.3%) | 2,799 | 62 | 57 | 8.2 | 0.60 | 7.3% |
| 지에스이 | 1,685원 | ▼20원 (-1.2%) | 474 | 24 | 18 | 13.3 | 1.06 | 8% |
| 한국가스공사 | 47,950원 | ▼2,550원 (-5%) | 120,865 | 8,103 | 1,545 | 16.4 | 0.46 | 2.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[지에스이] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 경남지역 도시가스 공급업체(진주, 사천 지역을 담당) |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 도시가스 사업은 대규모 설비투자가 필요하지만 장기적인 수요가 뒷받침 됨 ㅇ 도시가스는 지역별로 독점사업권이 주어짐. 수요가 안정적이지만 정부가 가격을 통제 |
| 경기변동 | 계절에 따른 비·성수기가 뚜렷이 구별. 국민소득이 떨어지면 수요도 감소 |
| 주요제품 | 도시가스(LNG) |
| 원재료 | LNG (매입 비중 94%) CNG (매입 비중 5%) |
| 실적변수 | ㅇ 정부의 도시가스 가격정책 ㅇ 하·동절기로 비·성수기 구분 |
| 리스크 | 제품가격이 정부 통제를 받음(독자적 인상 불가) |
| 신규사업 | 함안, 거창, 하동군을 신규 공급권역으로 확보 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[지에스이] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[지에스이] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 서경산업(주) | 최대주주 | 보통주 | 16,984,746 | 62.37 | 9,984,746 | 36.67 | (주1) |
| 유수언 | 특수관계인 | 보통주 | 3,385,056 | 12.43 | 3,385,056 | 12.43 | - |
| 김태극 | 특수관계인 | 보통주 | 184,296 | 0.68 | 184,296 | 0.68 | - |
| 유석형 | 특수관계인 | 보통주 | 180,616 | 0.66 | 182,266 | 0.67 | - |
| 김지현 | 특수관계인 | 보통주 | 41,471 | 0.15 | 41,467 | 0.15 | - |
| 양기영 | 특수관계인 | 보통주 | 41,190 | 0.15 | 41,190 | 0.15 | - |
| 장훈 | 특수관계인 | 보통주 | 5,606 | 0.02 | 5,606 | 0.02 | - |
| 계 | 보통주 | 20,822,981 | 76.47 | 13,824,627 | 50.77 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
