태양6,250원, 0원, 0%이 52주 신고가를 경신해 눈길을 끈다.

6일 증권업계에 따르면 태양 주가는 올해 초 5000원 중반대에 있었으나, 3월부터 상승세를 본격화했다. 그리고 전날(거래일 기준) 최근 1년 중 가장 높은 가격인 7000원을 달성했다. 종가는 6950원이다.



태양의 강세는 밸류에이션 매력이 반영된 결과로 풀이된다. 태양의 지난해 말 기준 순현금(현금성자산-총차입금)은 287억원으로, 전날 종가 기준 시가총액의 절반 수준이다. 최근 4분기 합산 실적(1분기 잠정 실적 포함)을 반영한 태양의 PER은 7.9배다. 참고로 아이투자가 제시하는 순현금은 현금성자산(단기금융자산 포함)에서 총차입금(장·단기차입금+사채+유동성장기부채)을 뺀 값이다. 그런데 여기서 순현금을 차감한 시가총액을 기준으로 PER를 계산하면 4배로 낮아진다.

태양의 주가순자산배수(PBR)는 0.5배, 자기자본이익률(ROE)은 6.7%다.

단, 1분기 실적이 부진한 점은 리스크다. 지난달 19일 공시한 잠정실적 공시에 따르면 태양의 지난 1분기 매출액은 484억원으로 전년 동기 대비 4% 감소했다. 영업이익은 18억1500만원으로 30% 줄었고, 순이익은 18억4300만원으로 11% 감소했다.

▷ '썬연료'로 유명한 부탄가스 업체

태양은 '썬연료' 브랜드로 유명한 부탄가스 제조업체다. 금속을 가공해 연료관을 만들고, 가스를 채워 국내외로 판매한다. 태양은 이 밖에 분무용 살충제, 헤어용품인 스프레이 캔 등에 쓰이는 에어졸관도 생산한다. 제품별 매출 비중은 부탄가스 69%, 에어졸 31%다. 태양은 국내 부탄가스 시장에서 점유율 70~80%를, 세계 시장에서 점유율 60%를 차지하고 있다. 또한 에어졸관 부문에서도 관계사인 승일(지분율 3.4%)과 함께 60% 가량의 점유율로 시장을 과점하고 있다.



전세계 부탄가스 시장규모는 4~5억개 수준으로 추정되며, 이 중 우리나라가 2억2000만개 가량을 차지하는 최대 소비국이다. 일본이 1억2000만개로 뒤를 잇고 있다. 휴대용 부탄가스를 사용하는 나라는 50~60개국에 지나지 않으나, 소득수준 증가 및 부탄가스 효용성 부각 등으로 중국을 비롯한 신흥국으로 시장이 확대되고 있다.

이러한 시장 성장에 발맞춰 태양은 지난 2003년 중국 생산공장을 설립하고 중국 시장을 공략하기 시작했다. 중국 법인인 청도세안포장용기(유)의 순이익은 2011년 1억4100만원에서 지난해 5억3500만원으로 불어났다.

단, 태양의 수출 물량은 대부분 일본으로 판매돼 원/엔 환율이 오르면 이익에 긍정적이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 태양의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 32위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.