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[즉시분석] 아트라스BX 4%↑..."고성장 + 저평가"

아트라스BX가 상승세다. 10일 오후 1시 35분 현재 아트라스BX는 4.4%(1650원) 오른 3만9000원에 거래되고 있다.

아트라스BX는 이날 자동차 업체 중에서 아이투자의 ‘랭킹스탁 미인주’에 선정된 업체다. 랭킹스탁 미인주란 해당 업종 내에서 성장률이 높고 저평가 된 종목을 말한다. 선정 기준은 자기자본이익률(ROE)이 15~30% 이내이고, 주가순자산배수(PBR)가 2배 미만이다. 이 같은 기준을 적용해 종목을 선정한 후 주가수익배수(PER)가 낮은 순으로 나열해 순위를 매긴다.

아트라스BX은 PER이 6.3배로 자동차업종 성장주 중 저평가 종목 12위를 기록했다.



아트라스BX는 한국타이어앤테크놀로지38,450원, ▼-450원, -1.16% 계열의 자동차용 납축전지 공급업체다. 일상에서 흔히 '밧데리'로 불리는 납축전지는 화학반응을 이용해 충전하는 2차 전지다. 주로 자동차에 장착해 엔진 시동, 조명 작동 등에 쓰인다. 지난해 매출액 기준 국내 시장점유율은 세방전지65,800원, ▲3,200원, 5.11%에 이어 2위다. 아트라스BX는 생산한 납축전지의 80%를 해외 교체용 시장에 수출한다.

아트라스BX는 지난달 시설투자를 단행한다고 공시했다. 2011년 말 자기자본의 18.27%(466억원)를 투자해 공장을 증설한다. 증권업계에 따르면 이번 시설투자로 생산능력이 연간 931만개에서 1231만개로 늘어날 것으로 보인다. 매출액으로 환산하면 약 1500억원 가량이 증가한다는 분석이다.

증권가는 아트라스BX의 올해 1분기 실적이 개선될 것으로 보고 있다. 증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 추정한 아트라스BX의 올해 1분기 매출액 평균치는 1197억원, 영업이익은 175억원이다. 매출액은 전년 동기 대비 4% 영업이익은 17% 늘어난다는 분석이다. 한 달 전보다 영업이익 추정치가 4% 상향 조정됐다.



[납(연) 가격 상승·하락] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전방산업인 자동차 산업이 호황일 때 납 가격이 강세를 보인다. 이는 전 세계 납 생산량의 70%가 자동차용 축전지(배터리)로 사용되기 때문이다.

납 가격 상승은 국내 시장점유율 70%를 차지하는 고려아연의 실적과 주가의 상승 원동력이 된다. 또한, 납을 원재료로 자동차용 축전지를 만드는 세방전지, 아트라스BX도 납 가격 상승분을 제품가격에 반영할 수 있다면 실적에 긍정적이다.

[납 가격 변동시 실적 영향을 받는 기업]
- 고려아연 : 납(전기연괴) 시장점유율 70%로 독점 기업.
- 세방전지 : 자동차 배터리 국내 시장점유율 42% 기업.
- 아트라스BX : 자동차 배터리 국내 시장점유율 24% 기업.
- 세방 : 세방전지 지분 33.7% 보유한 모회사.

[납(연) 가격 상승·하락] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
고려아연 342,500 ▲14,500 (4.4%) 49,266 7,651 5,964 11.1 1.60 14.5%
세방전지 50,800 ▲1,950 (4%) 8,463 1,231 979 7 1.17 16.7%
아트라스BX 39,000 ▲1,600 (4.3%) 4,618 714 533 6.3 1.13 17.9%
세방 17,350 ▲200 (1.2%) 5,721 341 232 5.3 0.47 8.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[아트라스BX] 투자 체크 포인트

기업개요 한국타이어 계열의 자동차용 축전지 제조업체
사업환경 ㅇ 국내 납축전지 시장은 세방전지, 아트라스BX, 성우오토모티브, 델코가 과점
ㅇ 납축 전지는 평균적으로 2.8년에 한번씩 교체되는 소모품으로 수요가 꾸준함
ㅇ 아트라스BX는 A/S용(교체용) 제품, 세방전지는 신차용 제품을 주로 공급
경기변동 교체용 수요가 꾸준함으로 상대적으로 경기변동에 둔감
주요제품 ㅇ 차량용 축전지 (매출 비중 98%)
ㅇ 산업용 축전지 (매출 비중 2%)
원재료 ㅇ 납 (매입 비중 78%)
ㅇ 전조, 카바 등 (매입 비중 22%)
실적변수 ㅇ 자동차 보급율 상승시 수혜
ㅇ 납가격 하락시 수혜
ㅇ 환율 상승시 수혜 (수출 비중 80%)
리스크 ㅇ 자동차 판매량 감소시 매출 감소
ㅇ LME 납 가격 상승시 수익성 악화
ㅇ 환율 하락시 수익성 악화
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[아트라스BX] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.12월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 4,618 4,632 4,384 3,725
영업이익(보고서) 714 594 694 596
영업이익률(%) 15.5% 12.8% 15.8% 16%
영업이익(K-GAAP) 714 594 694 596
영업이익률(%) 15.5% 12.8% 15.8% 16%
순이익(지배) 533 486 562 469
순이익률(%) 11.5% 10.5% 12.8% 12.6%
주요투자지표
이시각 PER 6.33
이시각 PBR 1.13
이시각 ROE 17.91%
5년평균 PER 3.78
5년평균 PBR 1.01
5년평균 ROE 30.68%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아트라스BX] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
한국타이어월드와이드(주)최대주주보통주2,848,68531.132,848,68531.13-
보통주2,848,68531.132,848,68531.13-
우선주0000-
기타2,848,68531.132,848,68531.13-
[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

 


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