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[즉시분석] 동국제약 5%↑...V차트 우량주
동국제약17,460원, ▼-100원, -0.57%이 3일 만에 반등세를 나타내고 있다. 22일 오후 2시 23분 현재 5.5% 오른 2만4700원에 거래 중이다.
지난해 12월 5일 아이투자는 이 회사를 'V차트 우량주'로 소개했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 동국제약, "인사돌 모르는 사람?") 실적 성장을 통해 최근 5년간 양호한 수준의 자기자본이익률(ROE)를 유지한 점에 주목했기 때문이다.
동국제약은 2007년부터 2011년까지 12%~15%의 ROE를 꾸준히 기록했다. 이는 동국제약이 5년간 기복없이 이익을 늘려왔다는 의미다. ROE가 유지되기 위해서는 자본이 늘어난 만큼 이익이 늘어야 하기 때문이다. 투자의 거장 워렌 버핏은 매년 15% 이상의 ROE를 유지하는 기업을 투자 대상으로 고려해야 한다고 조언한 바 있다.
동국제약이 양호한 ROE 수준을 유지할 수 있는 것은 꾸준한 실적 성장에 힘입은 것이다. 이 회사는 2007년 5월 상장 후 매분기 매출액을 늘렸다. 매출 성장에 힘입어 영업이익과 순이익도 꾸준히 늘었다. 2012년 상반기 약가 일괄인하가 시행돼 이익이 잠시 감소했지만, 3분기 들어 다시 증가로 돌아서 다른 제약사 대비 빠른 회복을 보였다. 3분기 동국제약의 영업이익은 전년 동기 대비 27%, 순이익은 28% 각각 늘었다. 아직 4분기 실적은 발표하지 않았다.
동국제약은 1968년 설립된 염증 치료제 및 의료촬영용 조영제를 만드는 제약회사다. '인사돌', '오라메디', '마데카솔' 등의 제품으로 친숙하다. 잇몸질환 치료제 인사돌이 매출의 38%를 차지해 가장 비중이 크고 염증 치료제인 오라메디(입 안)와 마데카솔(피부) 연고는 8%를 차지한다. 이 밖에 조영제, 항암제 등 전문의약품 매출 비중은 30%다.
의사의 처방없이 살 수 있는 일반의약품의 매출 비중이 크지만, 동국제약은 연구개발비용도 매년 늘리고 있다. 지난해 3분기까지 62억원, 매출의 4.7%를 투자해 지난해 연간 투자비용 61억원을 넘어섰다.
한편, 지난해 3분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 12배로 5년 평균 11배보다 높게 거래되고 있다.
[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
지난해 12월 5일 아이투자는 이 회사를 'V차트 우량주'로 소개했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 동국제약, "인사돌 모르는 사람?") 실적 성장을 통해 최근 5년간 양호한 수준의 자기자본이익률(ROE)를 유지한 점에 주목했기 때문이다.
동국제약은 2007년부터 2011년까지 12%~15%의 ROE를 꾸준히 기록했다. 이는 동국제약이 5년간 기복없이 이익을 늘려왔다는 의미다. ROE가 유지되기 위해서는 자본이 늘어난 만큼 이익이 늘어야 하기 때문이다. 투자의 거장 워렌 버핏은 매년 15% 이상의 ROE를 유지하는 기업을 투자 대상으로 고려해야 한다고 조언한 바 있다.
동국제약이 양호한 ROE 수준을 유지할 수 있는 것은 꾸준한 실적 성장에 힘입은 것이다. 이 회사는 2007년 5월 상장 후 매분기 매출액을 늘렸다. 매출 성장에 힘입어 영업이익과 순이익도 꾸준히 늘었다. 2012년 상반기 약가 일괄인하가 시행돼 이익이 잠시 감소했지만, 3분기 들어 다시 증가로 돌아서 다른 제약사 대비 빠른 회복을 보였다. 3분기 동국제약의 영업이익은 전년 동기 대비 27%, 순이익은 28% 각각 늘었다. 아직 4분기 실적은 발표하지 않았다.
동국제약은 1968년 설립된 염증 치료제 및 의료촬영용 조영제를 만드는 제약회사다. '인사돌', '오라메디', '마데카솔' 등의 제품으로 친숙하다. 잇몸질환 치료제 인사돌이 매출의 38%를 차지해 가장 비중이 크고 염증 치료제인 오라메디(입 안)와 마데카솔(피부) 연고는 8%를 차지한다. 이 밖에 조영제, 항암제 등 전문의약품 매출 비중은 30%다.
의사의 처방없이 살 수 있는 일반의약품의 매출 비중이 크지만, 동국제약은 연구개발비용도 매년 늘리고 있다. 지난해 3분기까지 62억원, 매출의 4.7%를 투자해 지난해 연간 투자비용 61억원을 넘어섰다.
한편, 지난해 3분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 12배로 5년 평균 11배보다 높게 거래되고 있다.
[동국제약] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 인사돌, 오라메디 보유한 구강질환치료제 전문 제약회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 인구의 고령화로 노인질환과 관련된 의약품 매출이 꾸준히 증가될 것으로 예상 ㅇ 경기 부진에 따라 일반의약품 판매는 감소추세 ㅇ 처방의약품은 꾸준한 성장을 보임 |
| 경기변동 | ㅇ 일반의약품은 경기변동에 영향을 받음, 계절성도 있음 ㅇ 전문의약품은 상대적으로 경기변동과 무관 |
| 주요제품 | ㅇ 구강질환치료제: 인사돌, 오라메디 (매출 비중 38%) ㅇ 수액제: 혈관조영제, 요로조영제 (매출 비중 30%) ㅇ 연고제: 마데카솔 등 (매출 비중 8%) |
| 원재료 | ㅇ 원재료 (매입 비중 45%) ㅇ 부재료 (매입 비중 18%) ㅇ 케이스 (매입 비중 16%) 이 회사는 원료합성공장을 보유해 주요원재료의 대부분을 자체 생산한다 |
| 실적변수 | ㅇ 해외 매출비중 증가 ㅇ 전문의약품 사업 성장 |
| 리스크 | ㅇ 정부의 약가인하 및 관련규제 ㅇ 한미 FTA에 따른 다국적 제약사의 특허권 강화로 실적 악화 가능성 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[동국제약] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[동국제약] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 권기범 | 본인 | 보통주 | 1,792,780 | 20.16 | 1,792,780 | 20.16 | - |
| 동국정밀화학(주) | 관계회사 | 보통주 | 1,411,631 | 15.88 | 1,770,631 | 19.91 | - |
| 권재범 | 친인척 | 보통주 | 451,100 | 5.07 | 435,000 | 4.89 | - |
| 디케이라이프싸이언스(주) | 관계회사 | 보통주 | 432,894 | 4.87 | 82,670 | 0.93 | - |
| 권수연 | 친인척 | 보통주 | 53,656 | 0.60 | 53,656 | 0.60 | - |
| 권윤정 | 친인척 | 보통주 | 53,547 | 0.60 | 53,547 | 0.60 | - |
| 윤순자 | 친인척 | 보통주 | 25,742 | 0.29 | 25,742 | 0.29 | - |
| 이영욱 | 등기임원 | 보통주 | 2,132 | 0.02 | 2,132 | 0.02 | - |
| 계 | 보통주 | 4,223,482 | 47.49 | 4,216,158 | 47.40 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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