워렌 버핏의 자회사가 태양광발전 사업에 대규모 투자를 했다는 소식에 OCI가 급등하는 가운데 유니온4,795원, ▲60원, 1.27%이 동반 강세를 나타내고 있다. 3일 오후 12시 42분 현재 7.4% 오른 4755원에 거래되고 있다.

3일 증권 업계에 따르면 유니온은 OCI65,000원, ▲3,000원, 4.84% 주식 93만508주(지분 3.9%)를 보유 중이다. 이는 현재 시가 기준 1688억원으로 유니온 시가총액의 2.3배에 이른다.

유니온은 국내 유일의 백시멘트 제조업체다. 백시멘트는 기존 시멘트와 달리 산화철이 거의 포함돼 있지 않은 특수시멘트다. 주로 욕실의 타일을 부착하는 데 사용한다.  

유니온은 국내 부동산 경기 침체로 본업에서 부진한 실적을 기록하고 있다. 지난해 3분기 매출액은 전년 동기 대비 3% 줄어든 310억원을 기록했다. 영업이익과 순이익은 전년 동기 대비 각각 69%와 70% 줄어든 6억원과 4억원을 기록했다.

한편, 이날 국내 태양광주의 주가는 가치투자의 대가 워렌 버핏의 자회사가 태양광 사업에 대규모 투자를 결정했다는 소식에 화색을 보이고 있다. 이 시각 현재 웅진에너지와 넥손론은 상한가를, OCI는 8.6% 상승를 각각 기록 중이다. 언론 보도에 따르면 버크셔 헤서웨이의 자회사인 '미드아메리카에너지'는 지난 2일(현지 시각) 선파워사의 태양광발전 프로젝트 2개에 20억 ~ 25억달러(2.1조 ~ 2.7조원)를 투자하기로 했다. 워렌 버핏은 버크셔 헤서웨이의 대주주다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 유니온의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 206위(상위 12%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

수익 성장성 점수는 1점으로 낮은 평가를 받았다. 5년 순이익 성장률이 마이너스 5%를 기록한 점 등이 반영됐다. 
 

사업 독점력 점수도 2점으로 낮은 평가를 받았다. 5년 주당순이익(EPS) 성장률이 마이너스를 기록했고, 5년 평균 ROE가 15%에 미치지 못한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[시멘트 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 시멘트의 주원료는 석회석으로, 생산공장은 석회석 매장량이 풍부한 충북과 강원에 집중돼 있다. 대규모 설비투자가 필요한 산업으로 생산은 연중 균일하나 소비는 여름(3분기)과 겨울(1분기)은 기후의 영향을 받아 제한적이다. 소비지 연결과 계절성 극복을 위한 물류기능이 중요하며, 에너지 소모가 큰 에너지 다소비 산업이다.

시멘트 업황은 부동산 경기와 밀접한 관련을 보인다. 2008년 이후 부동산 경기 침체로 건설사업이 급감하면서 시멘트 업계도 불황을 겪고 있다. 그러나 2011년 4월, 2012년 3월 두 차례에 걸친 시멘트 가격 인상(톤당 5만2000원→7만3600원)을 기점으로 시멘트 업계 실적이 턴 어라운드 중이다.

지난 2011년 3분기 기준, 영업이익률이 흑자를 기록한 업체는 아세아시멘트(12.5%), 한일시멘트(8.6%), 현대시멘트(6%), 동양시멘트(2%), 쌍용양회(1.2%)다. 성신양회는 -6.7%로 영업적자를 기록했다.

[주요 기업]
쌍용양회: 국내 시멘트 22% 점유
유니온: 국내 백시멘트 80% 점유
동양시멘트, 현대시멘트, 성신양회, 한일시멘트, 아세아시멘트

[시멘트 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
쌍용양회	5,730원	▲50원 (0.9%)	9,651	429	-90	35.6	0.40	1.1%
동양시멘트	2,680원	▲60원 (2.3%)	4,584	188	-157	N/A	0.65	-2.9%
현대시멘트	5,490원	▲80원 (1.5%)	2,110	134	6	N/A	0.79	-169.3%
성신양회	4,765원	▼60원 (-1.2%)	3,776	45	-352	N/A	0.31	-4.8%
한일시멘트	48,800원	0원 (0%)	6,165	406	176	11	0.29	2.6%
아세아시멘트	61,700원	▲1,700원 (2.8%)	2,527	154	158	6.8	0.35	5.1%
유니온	4,735원	▲315원 (7.1%)	922	33	40	13.4	0.34	2.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[유니온] 투자 체크 포인트

기업개요	OCI 계열 국내 백시멘트, 알루미나시멘트 독점기업
사업환경	건설, 철강산업 부진으로 당분간 큰폭의 수요 증가는 어려울 것으로 전망
경기변동	건설, 철강 경기에 실적 영향을 크게 받는 산업으로 정부 사회간접자본 투자, 환율에 영향을 받음
주요제품	ㅇ백시멘트: 건물 내외장, 끝마감 바름(매출 비중 16%) ㅇ알루미나시멘트: 내화물 바인더(매출 비중 18%) ㅇ바나듐, 몰리브덴: 철강제련 첨가제(매출 비중 19%) ㅇ환경기계: 여과기 및 탈수기(매출 비중 15%)
원재료	ㅇSG 알루미나: (매입 비중 19%) ㅇ보크사이트: 알루미나시멘트 원료(매입 비중 12%) ㅇ폐촉매: 바나듐, 몰리브덴 원료(매입 비중 17%) ㅇ탱크 바디 등: 환경기계 원료(매입 비중 21%)
실적변수	ㅇ정부 사회간접자본(SOC) 투자 증가시 수혜 ㅇ환율 상승시 수입산 대비 가격경쟁력 유지돼 수혜
리스크	매도가능증권으로 분류된 OCI 지분가치가 시가총액 2.5배로 OCI 주가 하락시 평가액 감소로 자본감소
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[유니온] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	922	1,289	1,184	946
영업이익(보고서)	33	97	125	68
영업이익률(%)	3.6%	7.5%	10.6%	7.2%
영업이익(K-GAAP)	25	93	125	68
영업이익률(%)	2.7%	7.2%	10.6%	7.2%
순이익(지배)	40	83	107	63
순이익률(%)	4.3%	6.4%	9%	6.7%

주요투자지표
이시각 PER	13.38
이시각 PBR	0.34
이시각 ROE	2.54%
5년평균 PER	21.34
5년평균 PBR	0.40
5년평균 ROE	2.60%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[유니온] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이 건 영	본 인	보통주	5,555,000	37.28	5,832,750	37.36	주식배당
이 수 영	친인척	보통주	71,641	0.48	75,223	0.48	＂
이 복 영	친인척	보통주	3,307	0.02	3,472	0.02	＂
이 숙 희	친인척	보통주	89,701	0.60	94,186	0.60	＂
이 정 자	친인척	보통주	315,150	2.12	330,907	2.12	＂
이 우 선	친인척	보통주	381,400	2.56	400,470	2.57	＂
강 병 호	임 원	보통주	10,500	0.07	11,025	0.07	＂
고 지 석	임 원	보통주	10,500	0.07	11,025	0.07	＂
계		보통주	6,437,199	43.20	6,757,058	43.30	＂
		-	0	0	0	0	-

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