이연제약14,310원, ▲10원, 0.07%이 상승세다. 28일 오후 1시 43분 현재 전일 대비 2.3%오른 1만3500원에 거래되고 있다.

이연제약은 올 3분기 개선된 실적을 내놨다. 14일 공시한 분기보고서에 따르면 이 회사의 올 3분기 매출액은 301억원으로 7% 감소했다. 그러나 영업익은 8% 늘어난 61억8200만원, 순이익은 18% 증가한 47억6400만원을 기록했다. 업계에 따르면 올 4월 단행된 약가 인하에도 불구하고 주력 제품의 판매 호조와 수출 확대 등으로 실적이 개선된 것으로 분석된다.

이 회사는 지난해 인도업체와 139억원, 중국업체와 905억원 규모의 ABK(황산아르베카신) 및 원료 의약품 수출 계약을 체결했다. 인도향 공급은 지난해 1월 25일부터, 중국향 공급은 작년 10월 17일부터 시작됐다. 따라서 올 3분기 실적엔 작년 3분기에 없었던 중국향 매출이 반영된 것으로 보인다.

이연제약은 1995년에 설립된 제약사로 오리지널 의약품인 조영제를 주력으로 만든다. '옵티레이'란 브랜드명을 가진 이 약품은 CT나 MRI 촬영 시 조직·혈관을 뚜렷이 보기 위해 사용된다. 여기서 발생하는 매출이 전체의 30%를 차지한다. 그 밖에 항생제계, 순환기계, 점안제계 등의 제네릭 의약품(54%)과 스트렙토키나제 등의 원료 의약품(13%) 등을 취급한다.

이 회사는 지난해 인도와 중국과의 계약 이후 올 7월엔 러시아 피.에스.인코메드(P. S. INCOMED)사와 ABK 공급계약을 체결했다. 계약 금액은 112억원(지난해 매출액 대비 8.98%) 수준으로, 2014년부터 수출이 개시될 예정이다. ABK는 항생제 원료로 제조 시 높은 기술력을 필요로 해 높은 진입장벽을 갖춘 제품이다.

이연제약은 또 바이로메드와 공동으로 유전자치료제(VM202RY, VM206RY)와 바이오베터(VM505)를 개발 중에 있다. 바이오베터는 바이오 약품의 복제품인 바이오시밀러를 개량해 신약과 유사한 효과가 나게한 제품이다. 이연제약은 VM202RY와 VM206RY의 원료 전세계 독점공급권과 VM202RY의 국내 독점 판매권, VM206Y의 아시아(일본 제외) 및 중동 독점판매권을 보유하고 있다.

현재 VM202RY는 임상 2상 진행 중이며, VM206RY는 국내 임상 1상을 진행하고 있다. VM202RY는 허혈성 심장질환, 허혈성 지체질환, 당뇨병성 신경병증을 대상으로 하고 있고, VM206RY는 유방암을 대상으로 연구·개발 하고 있다. 업계에 따르면 VM202RY의 경우 내년 하반기 임상 3상 신청이 가능할 전망이다.

업계에선 향후 유전자치료제와 바이오베터가 이연제약의 성장을 이끌 핵심 아이템이 될 것으로 내다보고 있다. 이 회사는 지난 7월 30일 유전자치료제 공장 신축 및 완제 의약품 생산시설 확충을 위해 충주시에 공장부지를 확보키로 했다고 공시했다. 이는 지난해 자산 총액 대비 7.89% 규모다.

최근 4분기 합산 실적(3분기 포함)을 반영한 이 회사의 자기자본이익률(ROE)은 14%다. 주가수익배수(PER)는 10배, 주가순자산배수(PBR)는 1.4배다.

한편 지난달 5일 회사 내부자인 정규원, 박승동 이사는 보유 중이던 주식 1610주와 1070주를 장내매도했다고 공시했다. 처분단가는 각각 1만4400원, 1만4519원이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 26%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 이연제약의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 443위(상위 26%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이며, 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

수익 성장성과 밸류에이션은 각각 2점과 0점으로 낮은 수준이다. 수익 성장성은 상장한지 3년이 되지 않아 산출 근거가 부족한 점이, 밸류에이션은 현재 PER이 상장 이후 평균치인 7.6배를 넘어선 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.