양호한 영업실적을 지속 중인 팜스토리1,186원, ▼-3원, -0.25%가 3일 만에 상승세다. 28일 오후 1시 53분 현재 3.3% 오른 1235원에 거래 중이다. 

이 회사의 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 63% 늘어난 52억원을 기록했다. 지난해 3분기 이후 5분기째 전년 동기 대비 증가했다. 이에 힘입어 올해 3분기 누적 기준 영업이익은 153억원으로 전년 연간치를 12% 웃돌았다.

이는 2010년 말 구제역 발생으로 큰 폭으로 감소했던 돼지 사육두수가 회복돼 배합사료 매출이 늘어난 결과로 풀이된다. 올해 3분기 누적 기준 배합사료 매출은 2150억원으로 전년 동기 대비 30% 늘었다. 반면, 식육사업 부문 매출은 1221억원으로 10% 줄었다. 

영업실적 개선에 힘입어 순이익(자회사 손익 반영)도 개선됐다. 3분기 순이익은 86억3300만원으로 전년 동기 대비 흑자 전환했다. 올 상반기 순이익은 지분법 손실 영향으로 전년 동기 대비 76% 줄어든 20억8000만원을 기록했다.  

팜스토리는 이지바이오3,670원, ▼-5원, -0.14%계열의 (지분 51.7% 보유) 배합사료 업체다. 양돈 및 육계 사료를 만드는 배합사료 부문이 매출의 60%를, 돼지고기, 쇠고기를 판매하는 식육 부문이 매출의 40%를 차지한다. 배합사료의 주원료인 옥수수, 밀을 대부분 수입에 의존하고 있어 국제 곡물가격이나 환율이 내리면 수익성이 개선됐다.

한편, 3분기 자본총계 기준 현재 주가순자산배수(PBR)는 0.9배로 5년 평균 0.7배보다 높게 거래되고 있다.

[단백질 수요 증가 수혜 - 사료 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 개발도상국의 소득 수준이 증가하면서 소고기와 닭고기 등 단백질 소비도 점차 늘어나고 있다. 축산물 소비가 늘어나면 가축을 키우기 위한 사료 수요도 함께 커진다.

[관련 기업]
하림계열사 : 선진, 팜스코, 팜스토리한냉
대형업체 : CJ제일제당, 삼양사
기타 중소형 업체 : 동아원, 대한제당, 고려산업, 한일사료, 우성사료, 케이씨피드, 이지바이오, 영남제분, 백광산업

[단백질 수요 증가 수혜 - 사료 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
CJ제일제당	330,000원	▼6,000원 (-1.8%)	23,016	1,134	1,083	16.2	1.53	9.4%
삼양홀딩스	72,700원	▲2,300원 (3.3%)	2,694	96	483	3.5	0.44	12.7%
대한제당	26,100원	▼450원 (-1.7%)	9,951	348	206	5.7	0.46	8.2%
선진	12,600원	▲250원 (2%)	3,152	211	201	4.2	0.95	22.7%
고려산업	5,500원	▼60원 (-1.1%)	1,364	61	42	4.3	0.48	11.2%
한일사료	1,195원	▼10원 (-0.8%)	978	15	23	7.9	1.04	13.1%
우성사료	2,790원	▲195원 (7.5%)	2,512	37	65	5	0.50	10%
케이씨피드	2,180원	▲75원 (3.6%)	431	17	18	19.2	0.53	2.7%
이지바이오	3,475원	▼95원 (-2.7%)	953	158	117	19.4	1.04	5.4%
팜스코	4,370원	0원 (0%)	4,830	215	243	5.5	0.69	12.4%
동아원	3,050원	▼40원 (-1.3%)	3,753	135	87	N/A	0.98	-3.8%
영남제분	2,730원	▲45원 (1.7%)	714	64	38	11.1	1.07	9.7%
백광산업	4,185원	▼115원 (-2.7%)	3,021	61	-42	N/A	0.65	-3.2%
팜스토리	1,235원	▲40원 (3.4%)	3,475	153	103	27	0.88	3.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[팜스토리한냉] 투자 체크 포인트

기업개요	이지바이오시스템의 계열사. 배합사료 생산 및 축산물 유통업 운영
사업환경	주력사업은 배합사료. '생생한우'라는 브랜드로 쇠고기 유통. 중소업체 난립으로 완전경쟁상태
경기변동	축산업 경기에 밀접하게 반응. FTA 통한 수입 개방으로 피해 예상
주요제품	ㅇ 배합사료 (매출비중 57%) ㅇ 식육사업 (매출비중 37%)
원재료	ㅇ 돈육 (매입비중 36%) ㅇ 옥수수 (매입비중 15%) ㅇ 소맥 (매입비중 14%)
실적변수	ㅇ 사료곡물(옥수수, 대두, 소맥) 등의 가격 하락 시 수혜 ㅇ 경기 호황으로 축산물 소비 증가 시 수혜
리스크	ㅇ 국제 곡물가 상승 시 원가율 상승 ㅇ 경기 침체로 인한 축산물 소비 감소 시 피해
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[팜스토리한냉] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	3,475	4,557	2,006	2,088
영업이익(보고서)	153	157	27	40
영업이익률(%)	4.4%	3.4%	1.3%	1.9%
영업이익(K-GAAP)	151	135	27	40
영업이익률(%)	4.3%	3%	1.3%	1.9%
순이익(지배)	103	66	61	116
순이익률(%)	3%	1.4%	3%	5.6%

주요투자지표
이시각 PER	27.03
이시각 PBR	0.88
이시각 ROE	3.26%
5년평균 PER	20.95
5년평균 PBR	0.65
5년평균 ROE	4.92%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[팜스토리한냉] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)이지바이오	본인	보통주	41,463,127	51.70	41,463,127	51.70	-
윤용화	특수관계인	보통주	154,363	0.19	154,363	0.19	-
지현욱	특수관계인	보통주	632,505	0.79	632,505	0.79	-
오태일	특수관계인	보통주	279,457	0.35	279,457	0.35	-
우리손영농조합법인	특수관계인	보통주	200,000	0.25	200,000	0.25	-
계		보통주	42,729,452	53.28	42,729,452	53.28	-
		우선주	-	-	-	-	-

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