대표적인 저PBR(주가순자산배수) 종목에 꼽히는 삼보판지8,610원, ▲80원, 0.94%가 상승세다. 19일 오후 2시 33분 현재 전일보다 2.5% 상승한 3만3850원을 기록 중이다.

삼보판지는 이날 PBR 0.2배를 기록 코스닥에 상장된 업체 중 가장 낮은 수치를 기록했다. 아이투자가 매일 장중 집계해 발표하는 이시각 저PBR 순위에 따른 것이다. 2위인 씨그널정보통신의 0.27배보다 35% 낮다. 일반적으로 PBR은 낮을수록 저평가 된 것으로 판단한다. (바로 가기: [이시각 저PBR주] 삼보판지 0.20배, 코스닥 1위)



삼보판지는 지난 1973년 설립돼 1994년 코스닥 시장에 상장한 골판지 및 골판지 상자 제조사다. 골판지상자는 포장재료로 주로 쓰인다. 농·수산물, 전자제품, 각종 물품을 포장하는 용도로 주변에서 흔히 볼 수 있는 택배상자, 과일상자 등이 여기에 해당한다. 이 회사는 골판지 원지를 생산하는 계열사 고려제지, 관계사 대림제지를 통해 원재료를 안정적으로 공급받고 있다.

또한, 회사는 지난 2007년 골판지 생산업체인 한청판지, 동진판지, 삼화판지 지분 100%를 인수해 회사의 규모를 키웠다. 분기보고서에 따르면 지난해 생산량 기준 국내 시장의 4.2%를 점유하고 있다.

최근 원재료가격이 인하돼 회사는 큰 폭의 실적 개선을 보였다. 주요 원재료인 표면지, 이면지, 골심지 모두 지난해보다 5~7% 내렸다. 3분기 매출액은 303억원으로 전년 동기 대비 2% 증가했다. 원재료 가격 인하에 따른 원가율 개선으로 같은 기간 영업이익은 17억원을 기록, 119% 증가했고 순이익은 14억원으로 지난해 -10억원에서 흑자 전환했다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 21%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼보판지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 371위(상위 21%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다. 현금 창출력은 0점을 받았다. 최근 영업활동 현금흐름이 (-), 재무활동 현금흐름이 (+)를 기록한 점과 잉여현금흐름이 (-)를 보인 점 등이 반영된 결과다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[제지업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 제지업은 크게 인쇄용지와 골판지로 구분한다. 각각 원재료인 국제 펄프 가격, 국내 고지 가격이 하락하면 수혜를 입는다. 인쇄용지는 경기에 비교적 둔감한 반면, 골판지는 산업 수요가 많아 경기에 민감하다.

제지업체는 대부분 저성장 기업에 속해 PBR 0.3~1배에 주로 거래된다. 따라서 제지업종 주식이 PBR 1에 접근하면 고점이 될 가능성이 높다.

[주요 제지기업]
펄프: 무림P&P
인쇄용지: 한솔제지, 한국제지, 무림페이퍼(이상 Big3), 아트원제지
골판지 원지: 신대양제지, 아세아제지, 동일제지(이상 Big3), 영풍제지, 아세아페이퍼텍
골판지 상자: 태림포장, 대영포장, 삼보판지(이상 Big3), 수출포장
특수지, 산업용지: 무림SP, KGP

[제지업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한솔제지	9,150원	▲170원 (1.9%)	7,823	809	477	10.8	0.51	4.8%
한국제지	20,250원	▼750원 (-3.6%)	3,106	110	82	9.8	0.22	2.3%
무림페이퍼	2,355원	▼30원 (-1.3%)	2,929	114	-63	N/A	0.29	-4.4%
신대양제지	22,950원	▼150원 (-0.7%)	1,385	223	160	2.6	0.37	14.1%
아세아제지	14,750원	▲50원 (0.3%)	1,363	141	100	5.3	0.38	7.3%
동일제지	1,980원	▲25원 (1.3%)	1,123	166	113	2.8	0.38	13.8%
영풍제지	16,950원	▼50원 (-0.3%)	584	65	55	3.3	0.38	11.6%
아세아페이퍼텍	8,300원	▲90원 (1.1%)	817	70	54	4.4	0.27	6.3%
태림포장	1,925원	▲85원 (4.6%)	1,949	151	206	4.5	0.39	8.7%
대영포장	900원	▲34원 (3.9%)	1,175	84	46	24.8	0.79	3.2%
삼보판지	33,850원	▲850원 (2.6%)	591	38	26	4.2	0.19	4.6%
수출포장	17,650원	▲50원 (0.3%)	1,307	181	136	3.8	0.35	9.5%
무림P&P	3,530원	▲100원 (2.9%)	3,015	168	68	27	0.40	1.5%
무림SP	2,210원	▲20원 (0.9%)	753	44	26	13.2	0.30	2.3%
KGP	1,715원	▼20원 (-1.1%)	508	-15	-33	N/A	0.35	-67%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[삼보판지] 투자 체크 포인트

기업개요	골판지포장제 제조업체(시장점유율 4%)
사업환경	환경친화적 상품 선호로 재활용이 가능한 골판지 수요는 증가할 것으로 전망
경기변동	산업 경기변동에 민감
주요제품	ㅇ 골판지 및 골판지 상자 (매출비중 53%) ㅇ 골판지 원지 (매출비중 44%)
원재료	ㅇ 고지 (중국·국내에서 주로 매입, 매입비중 40%) ㅇ 이면지 (중국·국내에서 주로 매입, 매입비중 21%) ㅇ 골심지 (중국·국내에서 주로 매입, 매입비중 16%)
실적변수	국제 펄프가격 하락시 수혜, 환율 하락시 영업 외 수익 발생
리스크	ㅇ 고지가격 상승시 원가율 상승 ㅇ 환율 상승시 원가율 상승
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼보판지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	591	1,177	1,022	824
영업이익(보고서)	38	32	44	52
영업이익률(%)	6.4%	2.7%	4.3%	6.3%
영업이익(K-GAAP)	38	32	44	52
영업이익률(%)	6.4%	2.7%	4.3%	6.3%
순이익(지배)	26	11	38	61
순이익률(%)	4.4%	0.9%	3.7%	7.4%

주요투자지표
이시각 PER	4.23
이시각 PBR	0.19
이시각 ROE	4.60%
5년평균 PER	14.75
5년평균 PBR	0.44
5년평균 ROE	4.55%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[삼보판지] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
류진호	본인	보통주	306,110	21.87	306,110	21.87	-
류종규	숙부	보통주	140,000	10.00	0	0	시간외매도
류경호	형	보통주	191,558	13.68	191,558	13.68	-
류동원	사촌	보통주	212,457	15.18	212,457	15.18	-
류종우	숙부	보통주	1,000	0.07	1,000	0.07	-
류종욱	부	보통주	54,150	3.86	194,150	13.86	시간외매수
류창승	사촌	보통주	37,255	2.66	37,255	2.66	-
계		보통주	942,530	67.32	942,530	67.32	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[삼보판지] 최신 투자 정보

• [강세업종] 골판지 업체 상승세...대영포장 5%↑
• [강세업종]제지업체 상승세...삼보판지 6%↑
• [즉시분석] 무림SP 1%↑...저 PBR 2위, 0.28배
• [미리분석] 삼보판지, 최고가 랠리..저PBR 벗어날까?
• [미니분석] 삼보판지, 상반기 호실적 이어질까