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[즉시분석] 쎌바이오텍, 영업익 20억...예상치 '하회'

12.11/06 10:35

형재혁

시장 전망치를 밑도는 실적을 기록한 쎌바이오텍13,790원, ▼-200원, -1.43%이 3일째 하락세를 잇고 있다. 6일 오전 10시 34분 현재 4.1% 내린 1만3750원에 거래되고 있다.

이날 잠정실적 공시에 따르면 쎌바이오텍의 3분기 매출액은 증권가의 최근 3개월간 전망치 평균을 8% 밑도는 6660억원, 영업이익은 전망치 평균을 7% 밑도는 20억5400만원을 각각 기록했다. 전년 동기와 비교하면 매출액과 영업이익은 각각 19%와 1% 늘었다. 증권사 전망치가 없었던 올 3분기 순이익은 전년 동기 대비 5% 늘어난 17억3600만원을 기록했다.

순이익이 증가로 투자지표가 개선됐다. 3분기 잠정 실적을 반영한 3분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 22.1배로 2분기 연환산 기준 22.4배보다 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)도 3.7배로 2분기 연환산 기준 3.7배보다 낮아졌다.

쎌바이오텍은 세균 배양 ·가공기술을 보유한 바이오 벤처다. 주력 사업은 프로바이오틱스(Probiotics) 생산과 이를 응용한 의약품·건강식품 제조다. 프로바이오틱스는 생체에 유익한 세균류을 의미한다. 대표적인 예로는 유산균이 있다. 세계적으로 프로바이오틱스 종균개발부터 완제품 생산까지의 일괄생산이 가능한 업체는 상위 5개사에 불과하다. 이 가운데 쎌바이오텍은 2중 코팅기술을 이용한 기술력을 바탕으로 유럽과 아시아 지역에 수출을 확대하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 15%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 쎌바이오텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 260위(상위 15%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 밸류에이션 점수가 0점으로 낮다. 이는 2분기 연환산 기준 PER이 5년 평균보다 20% 이상 할증돼 거래되고 있는 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[안티에이징] 이슈와 수혜주

고령화 진행과 기대수명 연장으로 미용과 건강에 대한 관심이 커졌다. 안티에이징 산업은 크게 건강기능식품과 기능성화장품, 의료 분야로 구분된다.

국내에서는 건강기능식품과 기능성화장품이 성장하고 있다. 국내 건강기능식품 업체들의 2010년 생산액은 1조원으로 5년간 연평균 11% 성장했다. 기능성 화장품은 전체 화장품 시장의 25%를 차지한다. 줄기세포와 유전자 연구를 통한 치료 및 재생 분야는 스위스와 미국을 중심으로 발달했다.

[관련 기업]
건강기능식품: KT&G(국내 건강식품 1위 한국인삼공사 보유), 대상, CJ제일제당, 쎌바이오텍, 메디포스트
기능성 화장품: 아모레퍼시픽, LG생활건강, 코스맥스, 한국콜마, 파미셀
의료: 루트로닉, 차바이오앤, 메디톡스(보톡스 대체제 공급)

[안티에이징] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
KT&G	83,500원	▲500원 (0.6%)	12,532	4,964	3,919	13.8	2.38	17.2%
대상	25,200원	▲100원 (0.4%)	7,639	622	436	11.9	1.50	12.7%
CJ제일제당	328,500원	▼5,500원 (-1.6%)	23,016	1,134	1,083	16.1	1.52	9.4%
쎌바이오텍	13,750원	▼600원 (-4.2%)	125	39	32	23	4.01	17.4%
아모레퍼시픽	1,256,000원	▼8,000원 (-0.6%)	13,061	2,393	1,673	23.5	3.28	14%
LG생활건강	654,000원	▼6,000원 (-0.9%)	10,890	1,436	1,270	36.1	9.39	26%
코스맥스	51,300원	▼900원 (-1.7%)	1,109	84	78	37	10.20	27.5%
한국콜마홀딩스	13,150원	▼400원 (-3%)	940	48	36	6.7	0.96	14.3%
메디톡스	87,200원	▼300원 (-0.3%)	164	89	78	41.4	10.43	25.2%
바이오랜드	17,450원	▼400원 (-2.2%)	401	91	76	20.5	2.73	13.4%
루트로닉	4,985원	▼105원 (-2.1%)	227	17	15	31.3	1.45	4.7%
파미셀	6,440원	▲320원 (5.2%)	50	-64	-73	N/A	2.38	-18.1%
메디포스트	94,900원	▲10,900원 (13%)	142	-4	5	810.4	5.25	0.7%
차바이오앤	8,700원	▲300원 (3.6%)	671	2	25	76.5	1.85	2.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[쎌바이오텍] 투자 체크 포인트

기업개요	'듀오락' 유산균 발효유 등 건강식품 및 유산균 원재료 전문회사
사업환경	ㅇ인구 고령화로 노인질환과 관련된 기능성 건강식품 매출이 꾸준히 증가될 것으로 예상 ㅇ유산균 제품은 기능성 식품에서 의약품 분야로 확대 중
경기변동	경기방어적인 산업으로 경기변동에 대해 안정성이 높음
주요제품	ㅇ건강식품 : 유산균, 항암물질 (매출 비중 78%) ㅇ원말 : 유산균 포함된 건강식품 원재료 (매출 비중 22%)
원재료	효모추출물, 식물성 분말크림, 대두분리단백
실적변수	건강식품 산업은 의료비용 상승시 수혜
리스크	식품 및 의약품 산업은 엄격한 제품 생산공정 관리가 필요함
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[쎌바이오텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	125	215	182	158
영업이익(보고서)	39	56	53	47
영업이익률(%)	31.2%	26%	29.1%	29.7%
영업이익(K-GAAP)	38	56	53	47
영업이익률(%)	30.4%	26%	29.1%	29.7%
순이익(지배)	32	52	50	43
순이익률(%)	25.6%	24.2%	27.5%	27.2%

주요투자지표
이시각 PER	23.01
이시각 PBR	4.01
이시각 ROE	17.41%
5년평균 PER	10.44
5년평균 PBR	1.54
5년평균 ROE	14.45%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[쎌바이오텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정명준	본인	보통주	1,818,373	19.34	1,818,373	19.34	-
윤영옥	처	보통주	300,000	3.19	300,000	3.19	-
윤성배	처남	보통주	242,310	2.58	242,310	2.58	-
계		보통주	2,360,683	25.11	2,360,683	25.11	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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