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[3Q 실적] 비에이치, 3Q 영업익 57억...40%↑

비에이치가 3분기 잠정 실적을 발표한 가운데 하락세다. 25일 오후 1시 55분 현재 비에이치15,660원, ▲190원, 1.23%는 1%(90원) 내린 8300원에 거래되고 있다.

이날 비에이치는 잠정 집계한 3분기 매출액이 649억원으로 전년 동기 대비 46% 증가했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 57억원으로 40% 늘었으며, 순이익은 45억4000만원으로 150% 증가했다고 밝혔다.

이는 증권사에 예상치와 비슷한 수준이다. 최근 3개월 간 증권사가 전망한 비에이치의 3분기 매출액 평균치는 658억원, 영업이익은 59억원이다. 잠정 매출액은 예상치보다 1%, 영업이익은 3% 낮게 나왔다.



회사 측은 실적 개선의 이유로 ▲ 고객사의 시장점유율 확대로 스마트폰, 태블릿PC 출하량 증가 ▲ 연성인쇄회로기판(FPCB)의 적용범위가 태블릿PC로 확대 및 FPCB 크기 대형화로 인한 매출 증가 ▲ 자동화 설비 투자와 연구·개발로 인한 수율 향상으로 수익성 개선 등을 꼽았다.

비에이치는 FPCB 생산업체다. FPCB는 인쇄회로기판(PCB)을 필름형태로 만든 제품이다. 휘어지고 가벼워 스마트폰 등 소형 전자제품에 필수로 탑재되고 있다. 주력 매출처는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%다. 비에이치는 지난해 매출액 기준 인터플렉스8,900원, ▲190원, 2.18%, 플렉스컴에 이어 업계 3위다.



[인쇄회로기판(PCB, FPCB) 관련주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰을 비롯한 스마트 기기의 등장으로 인쇄회로기판 시장이 급성장 하고 있어 메가 트렌드 관점에서 볼 필요가 있다.

특히 스마트 모바일 단말기에 사용되는 연성회로기판(FPCB)은 지속적으로 성장하고 있어 해당 기업의 수혜가 예상된다.

<국내 주요 인쇄회로기판 업체>
1. 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 비에이치, 플렉스컴, 대덕GDS
2. 메모리모듈 PCB : 삼성전기, 심텍, 대덕전자, 디에이피
3. 스위치/라우터용 MLB : 이수페타시스, 대덕전자
4. 경성회로기판(PCB) : 현우산업, 대덕GDS

[인쇄회로기판(PCB, FPCB) 관련주] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
인터플렉스 63,600 ▼2,400 (-3.6%) 2,661 251 247 18.1 3.36 18.5%
비에이치 8,230 ▼160 (-1.9%) 965 76 57 10.3 1.80 17.6%
플렉스컴 12,500 ▼450 (-3.5%) 1,441 103 102 9.3 1.98 21.3%
대덕GDS 12,450 ▼300 (-2.4%) 2,253 227 209 10.4 0.73 7%
삼성전기 94,500 ▲3,700 (4.1%) 25,499 1,626 3,307 16.4 1.85 11.3%
심텍 10,500 ▼150 (-1.4%) 3,206 268 190 8.8 1.72 19.4%
대덕전자 8,910 ▼300 (-3.3%) 3,564 393 317 8 1.09 13.6%
디에이피 5,600 0 (0%) 1,320 122 76 20 2.14 10.7%
이수페타시스 4,025 ▼105 (-2.5%) 1,560 146 83 16.5 1.07 6.5%
현우산업 3,030 ▲130 (4.5%) 509 30 21 13.9 0.48 3.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[비에이치] 투자 체크 포인트

기업개요 연성회로기판(FPCB) 제조업체(시장점유율 14%, 3위)
사업환경 ㅇ스마트폰, 디스플레이 등 전자제품의 경박단소화 추세로 FPCB 시장 규모는 지속 성장중
경기변동 ㅇ국내외 경기변동에 민감
주요제품 ㅇ단면FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (매입 비중 8%)
ㅇ양면FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (매입 비중 34%)
ㅇ다층FPCB: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (매입 비중 23%)
ㅇRF: 전자제품 (핸드폰, PDP, PC등) (매입 비중 20%)
원재료 ㅇCCL: (매입 비중 29%)
ㅇC/L: (매입 비중 13%)
ㅇCONNECTOR: (매입 비중 11%)
실적변수 ㅇ스마트기기 판매량 증가시 수혜
리스크 ㅇ잉여현금흐름이 (-)를 기록하고 있는 점
ㅇ부채비율이 110%로 높은 점
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[비에이치] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.6월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 965 1,534 1,111 1,063
영업이익(보고서) 76 117 44 84
영업이익률(%) 7.9% 7.6% 4% 7.9%
영업이익(K-GAAP) 81 108 44 84
영업이익률(%) 8.4% 7% 4% 7.9%
순이익(지배) 57 67 9 44
순이익률(%) 5.9% 4.4% 0.8% 4.1%
주요투자지표
이시각 PER 10.26
이시각 PBR 1.80
이시각 ROE 17.55%
5년평균 PER 27.35
5년평균 PBR 1.09
5년평균 ROE 4.36%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[비에이치] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수(지분율)비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
이경환본인보통주2,682,53523.882,682,53519.24-
김부덕외4촌보통주45,7110.4145,7110.31-
보통주2,728,24624.292,728,24619.55-
우선주0000-
기 타0000-

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