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[미리분석] 화인텍, 내부자 매수...왜?
23일 증시 개장을 앞둔 가운데 내부자가 지분을 꾸준히 매수하고 있는 동성화인텍14,190원, ▲940원, 7.09%이 주목된다. 전일 이 회사 주가는 4.1% 오른 6720원에 거래를 마쳤다. 전일에 이어 이틀 연속 4%대의 강한 상승세를 보였다.
전일 금융감독원 전자공시에 따르면, 화인텍 임원인 백정호 사내이사는 지난 6월부터 자사주 34만9310주를 주당 평균 5236원에 매수해 지분율을 종전 0%에서 현재 1.3%로 높였다. 또한, 또 다른 임원인 정낙용 상무도 지난 8월 22일에서 24일 3일에 걸쳐 5734주를 주당 평균 4884원에 취득해 지분율을 종전 0%에서 0.02%로 높였다.
이 같은 내부자들의 지분 취득은 최근 실적 개선세와 쉐일가스 개발에 따른 수혜 기대감이 반영된 움직임으로 풀이된다.
화이텍은 지난해 3분기부터 2분기 연속 영업손익(K-GAAP, 매출액-매출원가-판매관리비) 적자, 3분기 연속 순손익 적자를 기록했다. 하지만 지난 2분기 변화의 조짐이 나타났다. 매출액은 501억원으로 5% 줄었지만, 영업이익과 순이익은 각각 35억7300만원과 15억9700만원으로 각각 전년 동기 대비 29%와 93% 늘며 개선된 모습을 보인 것이다. 특히 눈길을 끄는 것은 영업이익률이 7%로 지난 2010년 3분기 이후 최고 수준을 기록한 것이다.
이는 글로벌 금융위기 이후 액화천연가스 운반선('LNG선') 발주 감소로 급감했던 LNG선 단열보냉재('보냉재') 매출이 회복된 결과다. 2008년 금융위기로 인한 경기침체로 기존 LNG선 및 플랜트 생산 프로젝트가 지연되면서 2009년에는 전세계적으로 LNG선 발주량이 한척도 없었다. 하지만 2010년 이후 지연 프로젝트가 재개되면서 업황이 개선되는 추세다.
이런 가운데 증권가에서는 미국 쉐일가스 개발과 관련해 화인텍이 수혜를 볼 것이라는 의견이 나오고 있다. 중국을 중심으로 한 개발도상국들의 LNG 수입이 느는 가운데 미국이 LNG 수출을 개시한다면 LNG선 발주가 더욱 늘 것으로 기대하기 때문이다. 또한, 아시아의 미국산 천연가스 수입이 늘어난다면 기존 중동노선보다 수송거리가 40% 더 길어져 운반 도중 LNG 손실을 줄이기 위해 보냉재를 더욱 두껍게 만들 것이라는 분석도 관련 업체의 수혜 기대감을 높이고 있다.
시장 참여자들은 화인텍의 향후 실적에 대한 높은 기대감을 품고 있는 것으로 보인다. 이는 밸류에이션을 통해 엿볼 수 있는데, 최근 실적 부진에도 현재 주가순자산배수(PBR)는 2.8배로 5년 평균 1.8배보다 50% 이상 할증돼 거래되고 있다.
한편, 화인텍은 동성홀딩스 계열의 단열재 및 판넬 제조사로 LNG운반선에 사용되는 보냉재 국내 시장을 한국카본11,390원, ▲680원, 6.35%과 양분하고 있다.
전일 금융감독원 전자공시에 따르면, 화인텍 임원인 백정호 사내이사는 지난 6월부터 자사주 34만9310주를 주당 평균 5236원에 매수해 지분율을 종전 0%에서 현재 1.3%로 높였다. 또한, 또 다른 임원인 정낙용 상무도 지난 8월 22일에서 24일 3일에 걸쳐 5734주를 주당 평균 4884원에 취득해 지분율을 종전 0%에서 0.02%로 높였다.
이 같은 내부자들의 지분 취득은 최근 실적 개선세와 쉐일가스 개발에 따른 수혜 기대감이 반영된 움직임으로 풀이된다.
화이텍은 지난해 3분기부터 2분기 연속 영업손익(K-GAAP, 매출액-매출원가-판매관리비) 적자, 3분기 연속 순손익 적자를 기록했다. 하지만 지난 2분기 변화의 조짐이 나타났다. 매출액은 501억원으로 5% 줄었지만, 영업이익과 순이익은 각각 35억7300만원과 15억9700만원으로 각각 전년 동기 대비 29%와 93% 늘며 개선된 모습을 보인 것이다. 특히 눈길을 끄는 것은 영업이익률이 7%로 지난 2010년 3분기 이후 최고 수준을 기록한 것이다.
이는 글로벌 금융위기 이후 액화천연가스 운반선('LNG선') 발주 감소로 급감했던 LNG선 단열보냉재('보냉재') 매출이 회복된 결과다. 2008년 금융위기로 인한 경기침체로 기존 LNG선 및 플랜트 생산 프로젝트가 지연되면서 2009년에는 전세계적으로 LNG선 발주량이 한척도 없었다. 하지만 2010년 이후 지연 프로젝트가 재개되면서 업황이 개선되는 추세다.
이런 가운데 증권가에서는 미국 쉐일가스 개발과 관련해 화인텍이 수혜를 볼 것이라는 의견이 나오고 있다. 중국을 중심으로 한 개발도상국들의 LNG 수입이 느는 가운데 미국이 LNG 수출을 개시한다면 LNG선 발주가 더욱 늘 것으로 기대하기 때문이다. 또한, 아시아의 미국산 천연가스 수입이 늘어난다면 기존 중동노선보다 수송거리가 40% 더 길어져 운반 도중 LNG 손실을 줄이기 위해 보냉재를 더욱 두껍게 만들 것이라는 분석도 관련 업체의 수혜 기대감을 높이고 있다.
시장 참여자들은 화인텍의 향후 실적에 대한 높은 기대감을 품고 있는 것으로 보인다. 이는 밸류에이션을 통해 엿볼 수 있는데, 최근 실적 부진에도 현재 주가순자산배수(PBR)는 2.8배로 5년 평균 1.8배보다 50% 이상 할증돼 거래되고 있다.
한편, 화인텍은 동성홀딩스 계열의 단열재 및 판넬 제조사로 LNG운반선에 사용되는 보냉재 국내 시장을 한국카본11,390원, ▲680원, 6.35%과 양분하고 있다.
[LNG 플랜트 및 선박 수주 수혜 기업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 일본의 원전 사고 이후 글로벌 에너지 정책은 원전 대신 액화천연가스(LNG)가 강력한 대안으로 떠오르고 있다. 업계에서는 LNG가격이 오는 2015년까지 타이트한 수급을 바탕으로 강세를 보일 것으로 예상한다.
LNG 생산 확대에 따라 LNG 플랜트 건설, LNG 선박, LNG 기자재 및 부품 생산 기업들의 실적이 성장세를 나타낼 것으로 전망된다.
[LNG 플랜트 및 선박 수주 수혜주]
- 복합화력발전 EPC 업체 : 두산중공업, 현대중공업, 삼성물산, 현대건설, GS건설, 삼성엔지니어링
- 복합화력발전설비 제작사 : 비에이치아이, 성진지오텍, 대경기계, S&TC
- LNG선박 보냉재 : 화인텍, 한국카본
- LNG플랜트 및 선박 피팅업체 : 성광벤드, 태광
LNG 생산 확대에 따라 LNG 플랜트 건설, LNG 선박, LNG 기자재 및 부품 생산 기업들의 실적이 성장세를 나타낼 것으로 전망된다.
[LNG 플랜트 및 선박 수주 수혜주]
- 복합화력발전 EPC 업체 : 두산중공업, 현대중공업, 삼성물산, 현대건설, GS건설, 삼성엔지니어링
- 복합화력발전설비 제작사 : 비에이치아이, 성진지오텍, 대경기계, S&TC
- LNG선박 보냉재 : 화인텍, 한국카본
- LNG플랜트 및 선박 피팅업체 : 성광벤드, 태광
[LNG 플랜트 및 선박 수주 수혜 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 두산중공업 | 51,400원 | ▼1,000원 (-1.9%) | 37,432 | 2,962 | 1,486 | 28.9 | 1.14 | 3.9% |
| 현대중공업 | 243,500원 | ▼3,500원 (-1.4%) | 121,422 | 8,455 | 6,229 | 15.7 | 1.11 | 7.1% |
| 삼성물산 | 62,700원 | ▼1,300원 (-2%) | 87,340 | 4,196 | 3,665 | 17 | 0.97 | 5.7% |
| 현대건설 | 60,500원 | ▼1,300원 (-2.1%) | 46,829 | 1,906 | 1,835 | 12.3 | 1.58 | 12.8% |
| GS건설 | 67,300원 | ▼1,700원 (-2.5%) | 41,650 | 1,712 | 1,450 | 11.3 | 0.95 | 8.3% |
| 삼성엔지니어링 | 167,500원 | ▼9,000원 (-5.1%) | 47,733 | 4,186 | 3,155 | 12.5 | 4.68 | 37.5% |
| 비에이치아이 | 28,000원 | ▼450원 (-1.6%) | 2,036 | 157 | 113 | 29.1 | 3.52 | 12.1% |
| 성진지오텍 | 11,250원 | ▼300원 (-2.6%) | 3,755 | 109 | -27 | N/A | 3.68 | -38.9% |
| 대경기계 | 2,110원 | ▼5원 (-0.2%) | 1,328 | 85 | 40 | N/A | 1.75 | -30.1% |
| S&TC | 18,600원 | ▼550원 (-2.9%) | 1,209 | 67 | 47 | 12.8 | 0.76 | 5.9% |
| 화인텍 | 6,720원 | ▲270원 (4.2%) | 883 | 69 | 5 | N/A | 2.65 | -17.3% |
| 한국카본 | 7,350원 | ▼40원 (-0.5%) | 699 | 50 | 23 | 43.7 | 1.17 | 2.7% |
| 성광벤드 | 25,400원 | ▲400원 (1.6%) | 1,594 | 317 | 236 | 19.3 | 2.16 | 11.2% |
| 태광 | 27,350원 | ▼150원 (-0.6%) | 1,615 | 237 | 184 | 15.4 | 1.80 | 11.7% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[화인텍] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | PU단열재 및 고압가스용기 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 글로벌 금융위기 후 LNG-FPSO 수주가 늘어나면서 초저온 보냉재 수요 증가. 그러나 최근 유럽 재정위기가 부각되면서 조선산업은 다시 침체될 가능성 상존 ㅇ 구유가 및 환경규제 대안으로 차량용 CNG 용기 수요 증가할 전망 |
| 경기변동 | 경기에 따른 실적 영향이 큰 산업으로 전방산업 업황에 직접적 영향을 받음 |
| 주요제품 | ㅇ PU단열재: (매출 비중 75%) ㅇ 가스사업: (매출 비중 24%) |
| 원재료 | ㅇ 단열재 등 제조원료: 한국바스프 등에서 구입 (매입 비중 22%) ㅇ 초저온 보냉재 제조원료: 포항제철 등에서 구입 (매입 비중 38%) ㅇ S/W PANEL: 포항강판 등에서 구입 (매입 비중 16%) ㅇ SGC: Huain Zhenda 등에서 구입 (매입 비중 9%) ㅇ 방재: YINGPENG 등에서 구입 (매입 비중 3%) ㅇ 냉매: YINGPENG 등에서 구입 (매입 비중 10%) |
| 실적변수 | ㅇ 국내 조선사들의 LNG-FPSO 수주 증가 시 수혜 ㅇ CNG 차량 수요 증가 시 수혜 |
| 리스크 | ㅇ 유동비율이 71%로 100% 미만이며, 부채비율이 254%로 100%를 초과 ㅇ 이자보상배율이 1배 미만으로 영업이익만으로 이자를 지급할 수 없음 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[화인텍] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[화인텍] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)동성홀딩스 | 본인 | 보통주 | 9,337,858 | 34.6 | 9,337,858 | 34.6 | - |
| 계 | 보통주 | 9,337,858 | 34.6 | 9,337,858 | 34.6 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
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