신성델타테크59,400원, ▲8,500원, 16.7%가 긍정적인 실적 전망을 내놓아 관심을 끈다.

23일 증권업계에 따르면, 이 회사는 전날 공시를 통해 올해 영업이익(연결기준)이 전년 동기 대비 2배 이상 늘어난 143억원을 기록할 것으로 전망했다. 예상 매출액은 작년과 비슷한 수준인 3543억원이다. 회사 측은 IT사업의 실적 개선과 가전사업의 안정적인 매출 덕분이라고 설명했다.

▷ 플라스틱 사출 부품 제조업체

신성델타테크는 사출 부품 제조업체다. 1987년에 설립돼 2004년 8월 코스닥시장에 상장했다. 최대주주는 구자천 대표이사로 6월 말 기준 지분 17.67%를 보유하고 있다. 특수관계인을 포함한 지분율은 35.8%다.

이 회사의 주력 제품은 플라스틱 사출 부품이다. 이는 플라스틱 수지를 원하는 모형으로 설계한 틀에 넣어 생산한 부품을 말한다. 붕어빵 틀에 밀가루 반죽을 넣어 찍어내는 것과 비슷한 원리다. 이 회사 제품은 주로 가전제품과 휴대폰, 디스플레이, 자동차 등에 사용된다.



신성델타테크의 사업은 크게 가전과 IT, 자동차로 구분된다. 가전은 세탁기 부품 조립 및 OEM(주문자상표부착생산) 생산, 에어컨과 냉장고 부품을 조립하는 사업이다. IT는 디스플레이의 패널과 메인프레임 사출을, 자동차는 패널, 전/후방 전등, 엔진커버 등의 부품을 생산하는 사업이다.

이 회사의 주 거래처는 LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%와 LG디스플레이9,840원, ▼-80원, -0.81%, 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, 르노삼성, 현대자동차 등이다. 특히 세탁기와 휴대폰 부품은 LG전자 내에서 50% 이상의 점유율을 차지하고 있는 것으로 알려졌다. 르노삼성에 들어가는 플라스틱 내외장재 또한 100% 독점 공급이다.

신성델타테크는 13개의 계열사를 보유하고 있다. 그 중 5개가 국내 법인이고 8개가 해외 현지법인이다. 해외 법인은 중국, 태국, 멕시코, 프랑스 등지에서 운영 중이다.



▷ 1년 반 동안 실적 부진 '지속'...이젠 턴어라운드?

신성델타테크는 지난해 어려운 시기를 보냈다. LCD의 과잉공급으로 업황이 안좋았고, 신사업인 LED 리드프레임 또한 전방산업이 부진을 겪었기 때문이다. 리드프레임이란 반도체 칩을 올려 부착하는 금속기판을 일컫는다. 반도체 칩과 외부 회로를 연결시켜 주는 전선(Lead) 역할과 반도체 패키지를 전자회로 기판에 고정시켜 주는 버팀대(Frame) 역할을 동시에 수행하는 제품이다.

특히 LED 리드프레임은 회사 측이 제시한 신성장동력 중 하나였다. 2009년 말 새롭게 진출해 구미 공장에 설비투자를 진행했으며, 2010년 중순엔 고객사와 구매 기본 계약도 체결했었다. 하지만 글로벌 경기 위축에 따른 LED 산업의 불황으로 고객사의 물동량이 감소하자 사업 유지가 힘들게 됐다. 이에 따라 신성델타테크는 작년 10월 31일자로 LED 사업을 중단했다. 결국 이 회사는 24년 만에 적자를 기록했다. 순손실 규모는 42억원으로 하반기에 적자가 집중됐다.

이 회사는 올해 들어 흑자전환에 성공했다. 그러나 지난해 같은 기간보다는 부진한 모습이다. 올 상반기 연결기준 매출액은 1722억원으로 전년 동기 대비 7% 감소했다. 영업이익은 13% 줄어든 65억1500만원, 순이익은 4% 감소한 31억2700만원이다. 전날 회사 측이 제시한 예상 영업이익(143억원)에 도달키 위해선 3분기와 4분기에 걸쳐 78억원의 이익을 더 올려야 한다.



증권업계에선 목표치 달성이 충분히 가능할 것으로 내다보고 있다. 먼저 실적 악화를 초래했던 LED 사업부의 구조조정으로 적자 누적 가능성은 거의 사라졌다. 또 가전 사업부의 성장이 지속되고 있는데, LG전자의 프리미엄 가전제품 생산 확대로 저가 모델 부품을 생산하던 업체들의 납품 비중이 낮아졌다. 이에 따라 신성델타테크가 반사익을 보고 있다는 분석이 제기되고 있다. 이어 IT사업부는 LG전자 휴대폰의 시장지배력 회복과 신규 거래처(삼성전자) 확보로 실적 개선이 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다.

증권가가 제시한 신성델타테크의 올해 예상 실적은 매출액 3364억원(전년비 -5%)과 영업이익 144억원(+109%), 순이익 80억원이다. 매출액은 회사 측의 예상치와 5% 가량 차이나지만 영업이익은 거의 동일한 수준이다. 순이익 80억원을 반영한 2012년 예상 주가수익배수(PER)는 5.8배, 자기자본이익률(ROE)은 8%다.

▷ PBR 5년 평균치 이하...예상 시가배당률 3.2%

신성델타테크의 주가순자산배수(PBR)는 낮은 수준에 머물러 있다. 이 종목의 현재 PBR은 0.49배로 5년 평균치인 0.93배보다 47% 가량 낮다. 역대 최대치는 2.21배, 최저치는 0.36배로 최저치 부근에 더 가깝다. PBR은 시가총액을 자본총계로 나눈 값으로 낮을수록 주식이 저평가 된 것으로 판단한다.

한편 이 회사는 지난 2006년부터 2010년까지 5회에 걸쳐 보통주 1주당 75원의 배당금을 지급했다. 지난해엔 40원으로 비교적 적었으나 이는 실적 부진에 따른 것으로 풀이된다. 배당금은 순이익의 일정 부분을 주주에게 지급하는 것이므로 이익이 클수록 배당금을 많이 받을 가능성도 높아진다. 이 회사가 주당 배당금으로 75원을 지급했던 시기의 순이익은 70~90억원 수준이었다. 만약 증권가의 예상 대로 올해 80억원의 순이익을 올린다면 올해도 75원의 배당금을 지급받을 가능성이 있는 셈이다. 그렇다고 가정하면 22일 종가 기준 예상 시가 배당률은 3.2%다.