아이투자가 대표이사의 자사주 매수에 주목했던 환인제약12,200원, ▼-30원, -0.25%이 급등세다. 24일 2시 19분 현재 6.6% 오른 7830원에 거래되고 있다. (관련기사 ☞ [미리분석] 환인제약, 대표이사가 사는 이유)

증권업계에 따르면 지난 18일 이원범 대표이사는 과학기술공제회로부터 환인제약 주식 20만주를 취득해 보유 지분율을 종전 1.5%에서 2.6%로 높였다. 시간외매매를 통해 거래가 이뤄졌으며, 주당 평균 취득가는 7680원이다. 이에 앞서 이 대표는 지난 8월 28일부터 9월 4일 사이에도 주당 평균 6598원에 6만주(지분 0.3%)를 취득했다. 이 대표는 이광식 환인제약 최대주주(보유 지분율 18.6%)의 아들이다.

이 대표의 지분 매입은 정부의 약가 인하로 제약주에 대한 우려가 지속되는 가운데, 자사 주식이  자산 가치 대비 낮게 거래될 때 물량을 최대한 확보해 상속 진행 시 부담을 덜기 위한 행보로 풀이된다.

환인제약은 시가총액 대비 자산가치가 높은 회사다. 올해 2분기 말 기준 순현금(현금 + 단기금융자산 - 부채총계)은 391억원으로 현재 시가총액의 27%에 이른다. 게다가 자기주식 333만3000주를 보유하고 있는데, 이는 현재 시가 기준 260억원에 해당한다. 자기주식을 현금화한다면 순현금만 651억원으로 시가총액의 절반에 이른다. 

자기주식을 시가 기준으로 반영하면 환인제약의 주가순자산배수(PBR)는 0.9배에서 0.8배로 내려간다. 이는 5년 평균 1.1배보다 26% 낮은 것이다.

환인제약의 실적 측면에서도 선전하고 있다. 올 2분기 매출액은 276억원으로 지난해 동기보다 2% 늘었고, 영업이익은 50억5000만원으로 3% 줄었다. 이는 정부의 약가 인하 정책 시행으로 대부분 제약사들이 영업에 어려움을 겪고 있지만, 최근 스트레스성 정신질환 환자의 증가로 주력 제품인 우울증 치료제 매출이 안정적으로 늘어난 결과로 풀이된다.  

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 14%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 환인제약의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 238위(상위 14%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 신영자산운용(이하 신영자산)은 한국투자밸류자산운용과 함께 우리나라 가치투자 기관의 양대산맥으로 불린다. 1956년 설립된 신영증권의 자회사로 1996년 출범했다. 총 수탁고는 2조913억원(7월 2일 국내 주식형 공모펀드 기준)이며 대표 펀드는 '마라톤펀드'다.

한편 5% 이상 지분을 가진 주주는 매달 변동내역과 보유현황을 공시할 의무가 있다. 신영자산은 매달 10일쯤 내역을 공시한다.

[신규 보고 종목과 지분율 -2012.8.1~2012.8.31]
삼천리 5.3%

[보유 종목과 지분율 -2012년 9월 11일 기준]
위닉스 17.2, 화천기공 16.6, 삼영이엔씨 14.3, 세이브존I&C 13.2, KC코트렐 12.8
NPC 11.2, WISCOM 11.1, 한국공항 10.8, 한국단자 10.7, 동성하이켐 10.4,
세보엠이씨 10.1, 신세계I&C 10.1%, 삼정펄프 10.1, 듀오백코리아 10,
피에스케이 9.9, KCC건설 9.9, 농심홀딩스 9.7, 진도 9.3, 한신공영 9
영풍정밀 9, 경동가스 8.9, 한진 8.4, 건설화학 8.3, 차이나그레이트 7.9,
신영증권 7.7

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
신도리코	73,300원	▲1,800원 (2.5%)	4,115	457	412	9.4	0.88	9.4%
E1	62,200원	▼200원 (-0.3%)	34,156	385	221	6.6	0.42	6.3%
한국단자	24,800원	▼200원 (-0.8%)	2,106	179	161	6.8	0.69	10.1%
농심홀딩스	58,000원	0원 (0%)	200	184	171	N/A	0.40	-0.3%
전북은행	4,425원	▲10원 (0.2%)	1,567	393	0	2.7	0.41	15.2%
세이브존I&C	2,640원	▼45원 (-1.7%)	859	162	93	7.2	0.42	5.8%
삼천리	101,500원	▼500원 (-0.5%)	18,605	701	561	13.7	0.36	2.6%
신영증권	30,900원	▼50원 (-0.2%)	269	9	0	4.6	0.34	7.3%
한진	20,750원	▲100원 (0.5%)	5,896	167	-16	N/A	0.32	-4.3%
한국철강	31,700원	▼550원 (-1.7%)	5,330	45	50	N/A	0.44	-6.5%
한국철강	31,700원	▼550원 (-1.7%)	5,330	45	50	N/A	0.44	-6.5%
동아타이어	15,900원	▲300원 (1.9%)	2,010	136	143	6.2	0.70	11.3%
KCC건설	28,150원	▼100원 (-0.3%)	5,892	135	90	11.4	0.39	3.4%
화천기공	44,600원	▲200원 (0.5%)	1,189	102	81	4.2	0.45	10.6%
영풍정밀	12,800원	▲300원 (2.4%)	559	76	83	11.5	0.83	7.2%
세이브존I&C	2,640원	▼45원 (-1.7%)	859	162	93	7.2	0.42	5.8%
유니드	40,600원	▲150원 (0.4%)	2,354	186	141	7.4	0.57	7.7%
KC코트렐	14,800원	0원 (0%)	1,208	43	38	13.5	1.44	10.7%
NPC	2,705원	▲40원 (1.5%)	1,281	101	86	5.6	0.75	13.6%
삼영전자	9,110원	▲40원 (0.4%)	1,236	114	81	11.4	0.41	3.6%
차이나그레이트	1,385원	▲15원 (1.1%)	0	0	0	2.9	0.58	0%
삼영무역	10,150원	▼150원 (-1.5%)	1,375	26	101	9.5	0.98	10.3%
일신방직	75,700원	▼800원 (-1.1%)	1,729	-106	-65	N/A	0.39	-1.7%
건설화학	18,800원	▼150원 (-0.8%)	1,648	158	133	4.5	0.39	8.7%
한국공항	28,300원	▼100원 (-0.3%)	2,015	64	67	N/A	0.37	-9.7%
신세계 I&C	55,000원	▲1,000원 (1.9%)	1,609	104	91	5.5	0.68	12.5%
삼영이엔씨	6,800원	▲70원 (1%)	204	50	44	6.6	1.03	15.7%
피에스케이	3,810원	▲5원 (0.1%)	427	59	71	23.2	0.57	2.5%
동성하이켐	5,880원	▼120원 (-2%)	1,109	77	64	8.1	1.47	18.2%
GⅡR	6,910원	▼120원 (-1.7%)	89	29	38	13.9	1.08	7.7%
환인제약	7,840원	▲500원 (6.8%)	523	88	72	9.1	0.90	9.9%
위닉스	3,775원	▼45원 (-1.2%)	793	51	43	N/A	0.84	-4.2%
삼익THK	5,890원	▼110원 (-1.8%)	1,062	55	54	14.4	1.10	7.6%
기신정기	5,330원	▲60원 (1.1%)	253	57	50	10.9	0.82	7.6%
포스코강판	17,250원	▼250원 (-1.4%)	4,509	-412	-348	N/A	0.56	-30.4%
WISCOM	4,300원	▼5원 (-0.1%)	809	44	40	7.3	0.57	7.8%
디씨엠	10,850원	▼150원 (-1.4%)	793	96	84	10	0.96	9.6%
SJM	7,700원	▲130원 (1.7%)	613	47	185	4.8	0.98	20.6%
한신공영	7,890원	▲370원 (4.9%)	3,919	119	56	5.3	0.19	3.6%
한국제지	22,100원	▲50원 (0.2%)	3,106	110	82	10.2	0.23	2.3%
리바트	6,780원	▼100원 (-1.4%)	2,466	37	32	34.2	0.63	1.8%
삼정펄프	42,400원	▼50원 (-0.1%)	824	96	83	4.6	0.51	10.9%
태경산업	3,435원	▲65원 (1.9%)	720	40	61	5.4	0.63	11.7%
KSS해운	7,190원	▲510원 (7.6%)	548	71	65	6.8	0.56	8.2%
KMH	7,470원	▼170원 (-2.2%)	262	42	38	8.7	1.48	17.1%
신영와코루	95,200원	▼1,000원 (-1%)	1,452	129	115	5.2	0.34	6.5%
진도	4,800원	0원 (0%)	663	88	-65	N/A	0.72	-9.5%
일진에너지	4,865원	▼5원 (-0.1%)	681	36	23	N/A	1.21	-1.1%
한국알콜	3,575원	0원 (0%)	1,033	18	25	26.4	0.46	1.7%
TCC동양	4,605원	▼5원 (-0.1%)	2,216	69	21	N/A	0.35	-1.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[환인제약] 투자 체크 포인트

기업개요	전문의약품 위주의 제약업체. 정신·신경치료제가 주요 제품
사업환경	ㅇ 의약분업 이후 전문의약품, 오리지널 의약품 시장 성장으로 상위권 제약사들의 입지 강화 ㅇ 고령화 추세로 시장은 확대될 전망 ㅇ 정부 규제 등 다양한 부담 요소 작용
경기변동	전문의약품의 특성상 경기의 영향이 제한적이라 안정적으로 성장
주요제품	ㅇ 정신·신경용제 : 렉사프로, 리페리돈등 (매출 비중 76%) ㅇ 소화성 궤양용제 : 유란탁 등 (매출 비중 8%)
원재료	ㅇ 쿠에티아핀푸마르산염 (매입 비중 9%) ㅇ 리스페리돈 (매입 비중 7%)
실적변수	제약업에 대한 국내외 규제. 원자재가 변동은 미미
리스크	정부의 규제(약가인하 등)
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[환인제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	523	1,101	1,057	994
영업이익(보고서)	88	201	203	179
영업이익률(%)	16.8%	18.3%	19.2%	18%
영업이익(K-GAAP)	88	201	203	179
영업이익률(%)	16.8%	18.3%	19.2%	18%
순이익(지배)	72	146	172	144
순이익률(%)	13.8%	13.3%	16.3%	14.5%

주요투자지표
이시각 PER	9.09
이시각 PBR	0.90
이시각 ROE	9.90%
5년평균 PER	9.48
5년평균 PBR	1.11
5년평균 ROE	11.83%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[환인제약] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이광식	본인	보통주	3,465,170	18.63	3,465,170	18.63	-
이원범	자	보통주	200,000	1.08	220,000	1.18	-
김긍림	임원	보통주	428,400	2.30	358,850	1.92	-
유병연	임원	보통주	14,460	0.08	14,460	0.08	-
환인제약(주)	자사주	보통주	4,033,000	21.68	3,333,000	17.92	-
계		보통주	8,141,030	43.77	7,391,480	39.73	-
		우선주	0	0.00	0	0.00	-
		기 타	0	0.00	0	0.00	-

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