11일 개장을 앞둔 가운데 전날 신영자산운용이 화천기공의 지분을 확대했다고 공시해 관심을 끈다.

신영자산운용은 화천기공 주식 2만4054주(1.09%)를 장내 매입했다고 전날 공시했다. 이로써 지분율은 15.55%에서 16.64%로 늘었다. 취득 단가는 4만1000원에서 4만5000원 사이다.

▷ 60년된 금속 공작기계 전문업체...업황 악화로 실적 '부진'

화천기공26,300원, ▼-100원, -0.38%은 금속 공작기계를 만드는 업체다. 국내 최초로 수치제어(NC) 선반을 개발한 창립 60주년을 맞은 역사 깊은 기업이다. 두산인프라코어, 현대위아42,100원, ▲50원, 0.12% 등 후발주자로 진출한 대기업들과의 경쟁에서도 국내 공작기계 시장 25%를 점유해 3위를 유지하고 있다. 상장된 핵심 계열사로 화천기계2,680원, ▼-135원, -4.8%와 서암기계공업3,895원, ▼-30원, -0.76%을 두고 있다.

공작기계는 금속 가공이 필요한 제조업의 필수 장비다. 수요처가 필요한 부품에 맞춰 다품종 소량생산 체제로 이뤄진다. 따라서 공작기계 수요는 제조업의 설비투자에 따라 결정돼 경기변동에 민감하다. 화천기공은 금속절삭용 공작기계인 컴퓨터 수치제어(CNC) 선반과 밀링 센터를 만든다.

부문별 매출 비중은 공작기계 83%, 주물 소재 17%다. 계열사 화천기계를 통해 국내에 판매되는 비중은 60%, 미국(HMA), 유럽(HME), 아시아(HAP) 3개 해외법인을 통한 수출은 40%다. 아시아 수출은 90년대 초반부터 인도시장을 공략해 판매 인프라를 구축하고 있으며, 주물 소재사업은 금형 부품으로 전량 일본에 납품된다. 원/달러, 원/엔, 원/유로 환율이 상승할 경우 유리하다.

공작기계 제품 생산은 금형에 찍어내는 방식인 주조보다 높은 비용이 든다. 그런데 애플이 고가 노트북인 맥북과 아이폰 시리즈를 제작하면서 케이스 전체에 공작기계 생산방식을 도입했다. 통짜 알루미늄을 공작기계 선반으로 깎아 제품을 제작해 제품 경량화 및 절삭 완성도를 높여 호평을 받았다. 애플이 공작기계를 대량 매입하고, 경쟁업체도 고가 전자기기에 공작기계 생산방식을 도입해 수요는 빠르게 증가했다.

그러나 화천기공은 최근 경기침체 따른 공작기계 수요 감소와 소형기계 판매 비중 확대 등으로 올 2분기 부진할 실적을 내놨다. 매출액은 592억원으로 전년 동기 대비 2% 감소했다. 영업이익은 41% 줄어든 49억5400만원, 순이익은 37% 감소한 39억7300만원을 기록했다. 회사 측은 해외 매출처 확대와 대형기계 비중을 높여 수익성을 개선할 방침이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 화천기공의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 91위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.