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[즉시분석] 이엠텍 2%↑...2Q 영업익 59억, 흑전

12.08/28 11:45

김구민

개선된 실적을 발표한 이엠텍25,700원, ▼-650원, -2.47%의 주가가 소폭 오르고 있다. 28일 오전 11시 43분 현재 전일 대비 2% 오른 1만200원을 기록중이다.

이날 이엠텍은 반기보고서를 공시했다. 보고서에 따르면 매출액은 629억원으로 전년 동기 대비 279% 급증했다. 매출 증가에 따라 영업이익은 59억원, 순이익은 47억원으로 흑자전환 했다. 전분기와 대비해도 모두 증가한 수치다. 영업이익은 106%, 순이익은 101% 늘었다.

이엠텍은 지난 2001년 설립돼 2007년 상장된 전자제품 제조업체다. 주로 이동통신 단말기에 사용되는 휴대용 마이크로 스피커와 다이나믹 리시버를 생산한다. 국내 경쟁업체로는 부전전자부품, 기린텔레콤 등이 있고 회사는 국내시장의 30%를 점유하고 있다.

스피커는 소리를 출력하는 부품이며, 다이나믹 리시버는 진동을 통해 입력된 신호를 출력하는 장치다. 매출 비중은 마이크로스피커 8%, 다이나믹 리시버 6%, 이들을 조합한 모듈 84%다. 이엠텍은 제품의 대부분을 국내 위탁생산과 중국 현지법인을 통해 생산하고 있다. 주요 고객사는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%, 팬택 등 이동통신 단말기 제조사다.

실적 개선에 따라 지표도 변화했다. 2분기 연결기준 순이익을 반영한 현재 주가수익배수(PER)는 8.8배다. 기존 31.4배에서 크게 낮아졌다. 일반적으로 PER은 낮을 수록 저평가 된 것으로 판단한다. 주가순자산배수(PBR)는 2.5배다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자가 스마트폰 세계 시장 점유율 1위로 올라섰다. 시장 조사 전문 기관 가트너에 따르면 삼성전자는 2011년 3분기에 스마트폰 2400만대를 판매해 시장점유율 1위를 차지했다. 삼성전자는 2011년 연간 스마트폰 출하량에서도 9400만대로 1위를 기록했다.

LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.

삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇLCD모듈 : 삼성모바일디스플레이, 삼성LCD
ㅇ프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇD램, 낸드, LDI : 삼성전자
ㅇ터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%)
ㅇ터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ카메라모듈 : 삼성전기(50%), 캠시스(10%)
ㅇ카메라모듈(전면) : 캠시스(50%), 파트론(50%)
ㅇWiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ필터/듀플렉서 : 와이솔(35%)
ㅇ배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
* 괄호안은 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
에스맥	10,400원	▲250원 (2.5%)	2,062	190	153	4.2	1.79	43.1%
시노펙스	2,035원	▲40원 (2%)	2,256	44	-250	N/A	1.16	-29.9%
멜파스	18,850원	▲550원 (3%)	1,325	97	37	42.6	2.19	5.1%
일진디스플	16,200원	▲700원 (4.5%)	2,746	319	311	8.4	3.57	42.5%
캠시스	1,540원	▲15원 (1%)	1,041	80	61	25.5	0.62	2.4%
파트론	10,900원	▲550원 (5.3%)	3,162	318	245	12.4	2.93	23.7%
아모텍	6,630원	▲120원 (1.8%)	660	55	24	N/A	0.57	-0.4%
와이솔	10,500원	▲200원 (1.9%)	206	46	47	9.8	2.25	22.9%
블루콤	9,990원	▲130원 (1.3%)	288	39	38	16.4	0.94	5.8%
이엠텍	10,150원	▲150원 (1.5%)	305	24	24	31.4	3.57	11.3%
우주일렉트로	22,650원	▲300원 (1.3%)	736	43	39	21.4	1.46	6.8%
알에프텍	9,230원	▲330원 (3.7%)	1,120	85	75	42.5	1.21	2.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[이엠텍] 투자 체크 포인트

기업개요	휴대폰용 스피커 및 리시버 전문 제조업체
사업환경	스마트폰의 높은 성장으로 인해 단말기 및 관련 부품에 대한 수요는 꾸준할 것으로 전망
경기변동	경기에 민감한 산업으로 휴대폰 판매수에 직접적 영향을 받음
주요제품	ㅇ마이크로 스피커: (매출 비중 8%) ㅇ다이나믹 리시버: (매출 비중 6%) ㅇEnclosure: (매출 비중 84%)
원재료	ㅇMAGNET: (매입 비중 16%) ㅇ안테나: (매입 비중 20%) ㅇDIAPHRAGM: (매입 비중 9%) ㅇ스크린: (매입 비중 8%) ㅇ인쇄회로기판(PCB): (매입 비중 11%) ㅇENCLOSURE: (매입 비중 6%) ㅇ구리선: (매입 비중 6%)
실적변수	전방산업(휴대폰 제조) 경기호황시 수혜
리스크	영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)를 기록하는 등 현금창출력 낮음
신규사업	전 양산 모델의 자동화공종 적용, 신소재 진동판을 적용한 고음질 마이크로 스피커 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이엠텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	305	806	508	445
영업이익(보고서)	24	-16	-18	23
영업이익률(%)	7.9%	-2%	-3.5%	5.2%
영업이익(K-GAAP)	6	-42	-18	23
영업이익률(%)	2%	-5.2%	-3.5%	5.2%
순이익(지배)	24	-15	9	26
순이익률(%)	7.9%	-1.9%	1.8%	5.8%

주요투자지표
이시각 PER	31.45
이시각 PBR	3.57
이시각 ROE	11.35%
5년평균 PER	20.71
5년평균 PBR	1.48
5년평균 ROE	11.14%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[이엠텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정승규	대표이사	보통주	636,825	14.2	731,825	16.1	-
황상문	대표이사	보통주	636,825	14.2	541,825	12.0	-
우수명	이사	보통주	10,683	0.2	10,683	0.2	-
계		보통주	1,284,333	28.6	1,284,333	28.3	-
계		기 타	0	0	0	0	-

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