27일 증시 개장을 앞둔 가운데 최근 기관투자자가 꾸준히 순매수한 현대바이오랜드4,275원, ▲10원, 0.23%가 상승세를 이어갈지 주목된다. 전일 바이오랜드의 주가는 코스피 지수가 1% 넘게 하락한 가운데도 1.4% 오른 1만3700원에 거래를 마쳤다. 

증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 기관은 지난달 25일부터 전일까지 이 회사 주식 22만4588주(지분 1.5%)를 순매수했다. 같은 기간 주가 상승률은 10%다.

이런 기관투자자의 순매수는 경기침체로 기업 실적의 불확실성이 높아진 가운데 ▲ 화장품 사업의 상대적인 실적 안정성, ▲ 웰빙 열풍 지속에 따른 천연 화장품 성장 지속, ▲중국 시장 성장성에 대한 기대감을 반영한 움직임으로 풀이된다.

실제로 밸류에이션을 통해서도 이러한 기대감을 엿볼 수 있다. 2분기 실적을 반영한 연환산 (최근 4분기 합산) 전일 종가 기준 PER(주가수익배수)은 15.3배로 5년 평균인 11배보다  약 40% 높게 거래되고 있다. 최근 5년 내 최고 PER은 지난해 8월 말 기록한 16.6배이고, 최저 PER은 2010년 4월 말 기록한 4.6배다.

바이오랜드는 생명공학 기술을 기반으로 천연물에서 화장품, 기능성 식품, 의약품의 원재료를 추출하는 회사다. 지난해 매출 비중은 화장품 원료 57%, 건강 기능성 식품 원료 30%, 의약품 원료 6%, 의료기기 7%다. 주력 사업인 화장품 원료 부문은 은 미백작용을 하는 알부틴, 한방화장품 원료와 같은 무독성·무자극의 천연 재료를 생산한다. 

사업보고서에 따르면  바이오랜드는 국내 천연 화장품 원재료 시장의 약 50%를 점유하고 있다. 아모레퍼시픽109,100원, ▲300원, 0.28%, 엘지생활건강, 코리아나2,485원, ▲55원, 2.26%, 한국화장품6,190원, ▲40원, 0.65%, 참존 등 국내 주요 화장품 업체에 제품을 공급하는데, 특히 아모레퍼시픽에 생산 원료의 50%를 공급한다. 최근 국내 한류 열풍을 타고 국내 화장품 업체들의 중국 판매가 늘면서 동반 성장이 기대된다.

한편, 바이오랜드는 2분기 시장의 전망치를 대체로 충족하는 실적을 기록했다. 매출액과 순이익은 196억원과 35억원으로 각각 증권가의 최근 3개월 전망치 평균보다 3%씩 많았다. 다만 영업이익은 매출원가 상승에 따른 이익률 하락으로 전망치 평균보다 2% 적었다. 바이오랜드의 2분기 영업이익률은 22%로 전망치 평균인 23.2%보다 1.2%P 낮았다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 33%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 바이오랜드의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 13점으로 전체 상장기업 중 579위(상위 33%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 다만 현금 창출력 점수가 1점으로 낮다. 이는 연환산 기준(최근 4분기 합산) 2분기 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름에서 플러스를 기록했으며, 잉여현금흐름비율이 마이너스 16%로 7%보다 낮은 점 등이 반영된 결과다. 밸류에이션 점수도 0점으로 낮다. 이는 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)가 15.3배로 5년 평균 11배보다 20% 이상 할증돼 거래되고 있는 점이 반영된 결과다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[화장품 원재료 업체] 이슈와 수혜주

화장품 원재료 업체들은 화장품 완성 업계의 중국발 호조에 더불어 호황기를 맞고 있다. 하지만 완성품에 비해 마진율이 낮아 싼 가격에 많이 팔아 이익을 늘리는 박리다매 전략을 택하고 있다.

화장품 원재료 업체들은 원재료 뿐만 아니라 기존에 보유하고 있던 바이오 기술 등을 이용해 '마스크팩' 등을 생산·판매하고 있다. 가령 제닉의 경우 일명 하유미팩을 생산 중에 있으며 국내 마스크팩 시장에서 독보적인 1위를 달리고 있다. 업계에서는 중국진출을 통한 추가 성장도 예상된다고 전망하고 있다.

[화장품 원재료 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
바이오랜드	13,700원	▲200원 (1.5%)	401	91	76	15.4	2.07	13.4%
제닉	51,000원	▲200원 (0.4%)	463	54	47	21	4.92	23.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[바이오랜드] 투자 체크 포인트

기업개요	천연물을 이용한 화장품 및 의약품 원료 제조업체
사업환경	ㅇ 천연물은 보건의료, 식품, 농업, 환경, 에너지 등 다양한 분야에 응용이 가능해 성장성이 높음 ㅇ 생물공학의 발전, 국민소득 증가로 인한 시장규모 확대로 지속적인 성장 기대
경기변동	경기 변동에 따른 매출 변화가 비교적 안정적이며 계절적 변동도 크지않음
주요제품	ㅇ 화장품 원료 (매출 비중 56%) ㅇ 건강기능성 식품 원료 (매출 비중 27%) ㅇ 의약품 원료 (매출 비중 11%)
원재료	ㅇ 건강기능성 식품 원료 (매입 비중 55%) ㅇ 화장품 원료 (매입 비중 42%)
실적변수	ㅇ 원료의 일부를 수입하고 있어 환율 하락시 수혜 ㅇ 지난해 말 공장증설로 생산량 증가
리스크	환율상승 및 원재료 상승시 이익 감소
신규사업	인공피부, 인공각막, 생물창상피복재, 천연물유래화장품소재, 천연물신약, 진단신약 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[바이오랜드] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	401	680	625	509
영업이익(보고서)	91	148	151	111
영업이익률(%)	22.7%	21.8%	24.2%	21.8%
영업이익(K-GAAP)	92	157	151	111
영업이익률(%)	22.9%	23.1%	24.2%	21.8%
순이익(지배)	76	136	126	110
순이익률(%)	19%	20%	20.2%	21.6%

주요투자지표
이시각 PER	15.37
이시각 PBR	2.07
이시각 ROE	13.45%
5년평균 PER	11.11
5년평균 PBR	1.61
5년평균 ROE	14.66%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[바이오랜드] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이택선	본 인	보통주	1,015,000	13.53	2,030,000	13.53	무상증자
정찬복	대표이사	보통주	658,173	8.78	1,316,346	8.78	무상증자
(주)인터    리스	관계 회사	보통주	418,681	5.58	837,362	5.58	무상증자
임인경	처	보통주	369,111	4.92	738,222	4.92	무상증자
임인국	처남	보통주	222,047	2.96	444,094	2.96	무상증자
이형주	자	보통주	75,000	1.00	150,000	1.00	무상증자
고광순	대표이사 처	보통주	36,911	0.49	73,822	0.49	무상증자
이영규	부	보통주	20,100	0.27	30,626	0.20	무상증자
이택완	제	보통주	7,100	0.09	14,200	0.09	무상증자
계		보통주	2,822,123	37.63	5,634,672	37.56	-
		기 타	2,822,123	37.63	5,634,672	37.56	-

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