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[미리분석] 이수페타시스, 반등 할까?

12.08/06 08:53

박동규

6일 개장을 앞둔 가운데 전날(거래일 기준) 실적을 발표한 이수페타시스의 행보가 주목된다.

이수페타시스23,000원, ▲300원, 1.32%는 전날 2분기 잠정 영업이익이 전년 동기 대비 18% 증가한 71억8800만원을 달성했다고 공시했다. 매출액은 2.1% 늘어난 780억원, 순이익은 42% 감소한 29억2400만원을 기록했다. 이수페타시스는 전날 0.3% 오른 4580원으로 거래를 마감했다.

이날 동부증권은 이수페타시스에 대해 악재가 끝나고 상승이 본격화될 것으로 진단했다. 동부증권 권윤구 연구원은 "통신 및 네트워크 장비용 MLB 부문 매출액은 꾸준한 성장을 나타냈으나 휴대폰용 고다층 PCB의 판매는 부진했다"면서도 "영업이익률 9.2%로 수익성은 양호한 흐름을 이어갔다"고 분석했다.

권 연구원은 "정기 세무조사 결과 지난 8년간 총 16억원의 법인세 추납액이 발생했다"면서 "2분기에 일시에 반영돼 법인세율이 53.5%에 달하는 등 순이익이 크게 감소했다"고 설명했다.

또 "휴대폰용 고다층 PCB를 기존 고객사 외에 신규 고객사향 양산을 2분기 말 시작해 하반기에는 MLB 부문의 신규 고객사가 추가될 것"이라며 "글로벌 경기위축 상황에서도 하반기 성장 모멘텀은 더욱 확대되고 있다"고 강조했다.

▷ 국내 1위 고다층 PCB 전문업체...국내외 큰손 '러브콜'

이수페타시스는 국내 1위의 고다층 PCB 전문업체다. 글로벌 시장에서는 미국의 TTM사에 이어 2위를 차지하고 있다. 단일 사업부를 운영하고 있어 매출액의 전부가 MLB를 포함한 PCB 제품에서 나온다. 이수페타시스는 시스코(CISCO)의 네트워크 장비용 MLB 1차 공급처로 선정되는 등 경쟁력을 인정받고 있다.

고다층 인쇄회로기판(PCB: Printed Circuit Board)은 인쇄회로기판을 여러 층으로 쌓아 회로를 형성한다. 고다층 PCB는 MLB(Multi Layer Board)로도 불리며, 주로 백홀·백본망에 들어가는 라우터와 스위치 등 통신장비용 부품이다. 최근 국내외 이동통신사들의 롱텀에볼루션(LTE) 서비스 경쟁으로 백홀과 백본망 투자가 증가하고 있다.

이수페타시스는 국내외 큰손들의 러브콜을 한 몸에 받고 있다. 최근 공시일 기준 국민연금공단(이하 국민연금)은 이수페타시스 지분 9.14%, 유리자산운용 6.24%, 알리안츠글로벌인베스터스자산운용 4.38%, 프랭클린템플턴투신운용 5.23%를 보유하고 있다.

[인쇄회로기판(PCB,FPCB) 관련주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰을 비롯한 스마트 기기의 등장으로 인쇄회로기판 시장이 급성장 하고 있어 메가 트렌드 관점에서 볼 필요가 있다.

특히 스마트 모바일 단말기에 사용되는 연성회로기판(FPCB)은 지속적으로 성장하고 있어 해당 기업의 수혜가 예상된다.

<국내 주요 인쇄회로기판 업체>
1. 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 비에이치, 플렉스컴, 대덕GDS
2. 메모리모듈 PCB : 삼성전기, 심텍, 대덕전자, 디에이피
3. 스위치/라우터용 MLB : 이수페타시스, 대덕전자
4. 경성회로기판(PCB) : 현우산업, 대덕GDS

[인쇄회로기판(PCB,FPCB) 관련주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
인터플렉스	60,800원	▲2,400원 (4.1%)	1,400	134	132	20	3.12	15.6%
비에이치	6,650원	▼20원 (-0.3%)	417	33	29	9.3	1.53	16.5%
플렉스컴	7,420원	▼50원 (-0.7%)	801	57	63	7.5	1.24	16.6%
대덕GDS	12,650원	▼250원 (-1.9%)	1,120	113	98	13.5	0.76	5.7%
삼성전기	105,000원	▼1,500원 (-1.4%)	12,225	373	309	23.9	2.22	9.3%
심텍	10,700원	▼50원 (-0.5%)	1,583	128	92	8.2	1.78	21.7%
대덕전자	10,750원	▲150원 (1.4%)	1,706	194	170	10	1.30	13%
디에이피	3,750원	▲10원 (0.3%)	663	58	40	16.6	1.50	9%
이수페타시스	4,580원	▲15원 (0.3%)	780	74	53	18.2	1.21	6.6%
현우산업	2,750원	▲15원 (0.6%)	256	15	14	24	0.47	1.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[이수페타시스] 투자 체크 포인트

기업개요	통신장비용 인쇄회로기판(PCB) 제조 업체
사업환경	ㅇIT 산업 기술진보에 따른 정보통신장비의 고성능화, TV, 디지털카메라 등의 수요 증가로 PCB 산업은 지속 발전할 것으로 예상 ㅇ이동통신사들의 네트워크 장비 투자 증가로 PCB 수요는 증가할 전망
경기변동	경기와 밀접한 관련을 가지는 산업으로 통신,네트워크, 휴대전화 경기의 영향을 받음
주요제품	ㅇ제품 PCB: (매출 비중 81%) ㅇ상품 PCB: (매출 비중 18%)
원재료	원재료 ㅇTHIN CORE: 회로형성 기본원자재 (매입 비중 66%) ㅇPREPREG: 층간절연 및 접착 (매입 비중 32%) ㅇCOPPER FOIL: 외층회로형성 (매입 비중 2%) 부재료 ㅇ필름류: 회로, 이미지형성 (매입 비중 16%) ㅇ동도금약품류: 동도금 (매입 비중 23%) ㅇ드릴자재류: (매입 비중 12%) ㅇPSR 잉크: (매입 비중 8%) ㅇ금도금약품류: (매입 비중 23%) ㅇ기타화공약품: (매입 비중 16%)
실적변수	전방산업(IT,디스플레이 등) 경기 호조시 수혜, 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고 잉여현금흐름이 (-)를 기록하고 있어 현금 창출력 낮음
신규사업	해당사항 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이수페타시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	780	3,020	3,074	2,751
영업이익(보고서)	74	188	209	119
영업이익률(%)	9.5%	6.2%	6.8%	4.3%
영업이익(K-GAAP)	69	166	209	119
영업이익률(%)	8.8%	5.5%	6.8%	4.3%
순이익(지배)	53	125	240	177
순이익률(%)	6.8%	4.1%	7.8%	6.4%

주요투자지표
이시각 PER	18.20
이시각 PBR	1.21
이시각 ROE	6.64%
5년평균 PER	10.20
5년평균 PBR	0.84
5년평균 ROE	8.87%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[이수페타시스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)이수	본인	보통주	9,300,050	22.54	9,300,050	22.54	-
김선정	특수관계인	보통주	2,700,000	6.54	2,700,000	6.54	-
이성호	특수관계인	보통주	199,000	0.48	199,000	0.48	-
김상범	특수관계인	보통주	76,000	0.18	76,000	0.18	-
김성민	특수관계인	보통주	70,000	0.17	70,000	0.17	-
홍정봉	특수관계인	보통주	110,729	0.27	110,729	0.27	-
계		보통주	12,455,779	30.18	12,455,779	30.18	-
계		기 타	0	0	0	0	-

[이수페타시스] 최신 투자 정보

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