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[미리분석] 대경기계, 2Q 실적 개선...'부활의 날개짓?'
6일 개장을 앞두고 대경기계가 2분기 실적 개선에 힘입어 상승세를 이어갈 수 있을지 주목된다. 대경기계의 주가는 지난 3일 1.7% 상승한 1985원에 거래를 마쳤다. 4일(거래일) 연속 상승세다.
▷ 플랜트 기자재 업체
지난 2일 대경기계는 2분기 잠정 실적을 발표했다. 2분기 매출액은 전년 동기 대비 1.4% 늘어난 747억원, 영업이익은 46% 늘어난 50억9000만원, 순이익은 156% 늘어난 30억4000만원을 기록했다.
대경기계는 석유·가스 플랜트용 기자재업체로 1981년 설립됐다. 열교환기와 배열회수보일러(HRSG)가 주력 제품이다. 제품별 매출 비중은 열교환기를 필두로 한 화공기기 부문 68%, 배열회수보일러 31% 다.
열교환기는 고온과 저온 유체(기체·액체) 사이에서 열에너지를 옮기는 역할을 한다. 이는 플랜트 공정 효율을 개선시킴과 동시에 온실가스를 줄여준다. 대경기계는 주로 석유화학업체에 열교환기를 납품한다. 대경기계의 열교환기는 석유화학제품 생산시 발생하는 고온의 수증기를 냉각시켜 생산공정 효율을 높여준다.
최근 대림산업을 통해 사우디아라비아를 비롯한 중동쪽 석유화학 공장들에 대한 판매량이 늘고 있다. 올해 사우디아라비아 쪽 열교환기 수주액은 482억원 규모다. 이는 지난해 전체 매출액의 19.8%에 해당하는 규모다.
배열회수보일러는 복합화력발전 과정에 사용되는 기계장치다. 복합화력발전은 화력 발전 과정에서 가스터빈을 가동할 때 생긴 수증기(배열)를 이용해 스팀터빈을 가동시키는 2중 발전 시스템이다. 배열회수보일러는 이 수증기를 저장해 스팀터빈쪽으로 흘려보내는 역할을 한다. 일반 화력발전에 비해 30% 이상 효율을 높일 수 있어 사용처가 확대되고 있다.
▷ 셰일가스 개발 수혜?
미국 에너지 정보국(EIA)은 2020년까지 미국 내에서 복합화력발전 발전소 건설이 늘어날 것으로 예상했다. EIA는 지난해 천연가스 기반의 복합화력발전 발전 비용이 석탄 화력발전의 1/3에 불과하기 때문이라고 밝혔다. 또한 화력발전소에 비해 환경 친화적이고 건설 기간도 짧아 이에 대한 선호도는 시간이 갈수록 높아질 것이라고 내다봤다.
최근 미국 등지에서 일고 있는 셰일 가스 개발붐도 대경기계에 긍정적인 요소다. 셰일 가스 개발이 확대되면 대형 가스전 개발로 인해 공랭식열교환기의 수주 증가를 기대할 수 있기 때문이다. 또한 천연가스의 공급이 늘면서 가격이 하향 안정화되면 발전단가가 하락해 HRSG의 주 수요처인 가스복합화력발전 시장도 더욱 커질 수 있다.
대경기계는 지난해 플랜트 업황 부진으로 5년만에 적자를 기록했다. 대경기계의 주가순자산배수(PBR)는 2.4배로 5년 평균치인 3배에 비해 낮은 수준에 거래되고 있다.
[플랜트 및 플랜트 기자재 -중동 플랜트 발주 확대 수혜] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 플랜트는 공장 뿐 아니라 발전과 담수 등 산업기반시설과 산업기계 등 생산시설을 의미한다. 건설사는 정유 및 석유화학 플랜트, 발전소, 조선사는 해양 시추설비와 생산설비 등을 주로 만든다.
플랜트 발주는 국제 유가가 오를수록 증가한다. 2008년 금융위기 이후 유가 상승으로 정유, 화학 플랜트의 발주가 늘었다. 세계 플랜트 시장에서 국내 업체의 수주 비중은 5~6%며 해외 수주 가운데 중동이 차지하는 비중은 70%로 가장 높다.
2012년 카타르, 사우디, UAE 등 중동국가들이 오일머니를 이용한 공동투자 계획을 구체화하면서 플랜트 관련 업체의 수주 소식이 이어졌다. 삼성물산은 2.9억 달러 규모의 카타르 '루사일' 신도시 내부 도로공사를, 현대건설은 15억 달러 규모의 알루미나 제련공사 시설을 수주했다.
또한 미국이 셰일가스(암석에 매장된 메탄가스) 개발에 나서면서 복합화력 발전소 분야도 수주 기회가 많아질 전망이다.
[플랜트 발주 확대 수혜 기업]
<플랜트>
육상: 현대건설, 두산중공업, 삼성물산, GS건설, 대우건설, 대림산업
해양: 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업
<플랜트 기자재>
발전설비: S&TC, 비에이치아이
피팅밸브 : 태광, 성광벤드, 하이록코리아, 디케이락, 비엠티, 엔에스브이
단조부품 : 태웅, 현진소재, 마이스코
후육강판 : 스틸플라워, 삼강엠앤티
기타: 대경기계, 티에스엠텍, KC코트렐, 세원셀론텍, 제이엔케이히터, 성진지오텍
플랜트 발주는 국제 유가가 오를수록 증가한다. 2008년 금융위기 이후 유가 상승으로 정유, 화학 플랜트의 발주가 늘었다. 세계 플랜트 시장에서 국내 업체의 수주 비중은 5~6%며 해외 수주 가운데 중동이 차지하는 비중은 70%로 가장 높다.
2012년 카타르, 사우디, UAE 등 중동국가들이 오일머니를 이용한 공동투자 계획을 구체화하면서 플랜트 관련 업체의 수주 소식이 이어졌다. 삼성물산은 2.9억 달러 규모의 카타르 '루사일' 신도시 내부 도로공사를, 현대건설은 15억 달러 규모의 알루미나 제련공사 시설을 수주했다.
또한 미국이 셰일가스(암석에 매장된 메탄가스) 개발에 나서면서 복합화력 발전소 분야도 수주 기회가 많아질 전망이다.
[플랜트 발주 확대 수혜 기업]
<플랜트>
육상: 현대건설, 두산중공업, 삼성물산, GS건설, 대우건설, 대림산업
해양: 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업
<플랜트 기자재>
발전설비: S&TC, 비에이치아이
피팅밸브 : 태광, 성광벤드, 하이록코리아, 디케이락, 비엠티, 엔에스브이
단조부품 : 태웅, 현진소재, 마이스코
후육강판 : 스틸플라워, 삼강엠앤티
기타: 대경기계, 티에스엠텍, KC코트렐, 세원셀론텍, 제이엔케이히터, 성진지오텍
[플랜트 및 플랜트 기자재 -중동 플랜트 발주 확대 수혜] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 두산중공업 | 62,000원 | ▼500원 (-0.8%) | 17,009 | 1,355 | 709 | 29.6 | 1.38 | 4.7% |
| 현대중공업 | 233,500원 | ▼6,000원 (-2.5%) | 59,233 | 4,613 | 3,455 | 10.3 | 1.08 | 10.6% |
| 대우조선해양 | 25,350원 | ▼100원 (-0.4%) | 29,620 | 1,837 | 787 | 9.3 | 1.06 | 11.5% |
| 삼성중공업 | 37,600원 | ▼400원 (-1.1%) | 35,258 | 3,248 | 2,493 | 10.9 | 1.83 | 16.8% |
| S&TC | 18,200원 | ▲600원 (3.4%) | 600 | 47 | 42 | 28.8 | 0.70 | 2.4% |
| 대경기계 | 1,985원 | ▲35원 (1.8%) | 581 | 34 | 10 | N/A | 2.42 | -34% |
| 티에스엠텍 | 6,880원 | ▼120원 (-1.7%) | 820 | 50 | 16 | 6.7 | 0.81 | 12.1% |
| KC코트렐 | 15,950원 | ▲100원 (0.6%) | 519 | 18 | 15 | 11.2 | 1.61 | 14.5% |
| 세원셀론텍 | 3,175원 | ▲5원 (0.2%) | 706 | 41 | 18 | N/A | 1.11 | -21.9% |
| 태광 | 24,300원 | ▲400원 (1.7%) | 758 | 103 | 82 | 16.3 | 1.61 | 9.8% |
| 성광벤드 | 20,200원 | ▼300원 (-1.5%) | 803 | 124 | 94 | 21.7 | 1.85 | 8.5% |
| 하이록코리아 | 17,950원 | ▼350원 (-1.9%) | 502 | 113 | 83 | 9.3 | 1.52 | 16.3% |
| 디케이락 | 7,540원 | ▼120원 (-1.6%) | 117 | 28 | 20 | 7 | 1.21 | 17.2% |
| 비엠티 | 3,960원 | ▼100원 (-2.5%) | 116 | 17 | 11 | 11.8 | 0.63 | 5.3% |
| 엔에스브이 | 2,325원 | ▲10원 (0.4%) | 117 | 8 | 3 | N/A | 0.92 | -8.4% |
| 태웅 | 17,800원 | ▼100원 (-0.6%) | 1,363 | 40 | 21 | 23.4 | 0.65 | 2.8% |
| 현진소재 | 6,920원 | ▼20원 (-0.3%) | 1,148 | 47 | 13 | 56.3 | 0.52 | 0.9% |
| 제이엔케이히터 | 11,000원 | ▼350원 (-3.1%) | 318 | 33 | 33 | 10.6 | 1.21 | 11.4% |
| 비에이치아이 | 26,300원 | ▼50원 (-0.2%) | 940 | 80 | 89 | 39.2 | 3.25 | 8.3% |
| 스틸플라워 | 8,000원 | ▲40원 (0.5%) | 781 | 72 | 42 | 11.1 | 1.00 | 9.1% |
| 삼강엠앤티 | 5,650원 | ▼90원 (-1.6%) | 539 | 29 | 7 | 9.5 | 1.94 | 20.4% |
| 성진지오텍 | 10,150원 | ▼250원 (-2.4%) | 1,472 | 41 | 35 | N/A | 4.61 | -52% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[대경기계] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 대한전선그룹 계열의 증류기, 열교환기 및 가스발생기 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 에너지원의 확보를 위한 천연 가스 등 대규모의 플랜트 설비 증설이 전망되는 등 향후 지속적인 성장세 예상 |
| 경기변동 | 경기 변동에 민감하며, 석유(원유)에 대한 가격 의존도가 높음 |
| 실적변수 | 플랜트 등 산업설비 건설 호황시 수혜, 원천기술 확보시 원가절감 가능 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[대경기계] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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