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[적중!] 아세아텍, 승부주 소개 후 +16%

12.08/01 13:48

박동규

아이투자에서 지난달 26일 '오늘의 승부주'로 소개했던 아세아텍2,170원, ▼-70원, -3.12%이 강세다. 1일 오후 1시 36분 현재 6.1% 오른 2170원에 거래되고 있다.

승부주로 소개했던 당일의 종가는 2135원으로 당시에 비해 16% 가량 주가가 올라 있다. 아이투자에서 소개하는 '오늘의 승부주'란 시장에 잘 알려지지 않은 저평가 우량주 중에서 외국인 등 '큰손' 투자자들이 지분을 확대하는 주식을 말한다. (바로가기: [승부주] 아세아텍, 농업용 종합관리기 국내 1위 회사)

▷ 밭농사 농기계 국내 1위...해외 시장으로 '쭉쭉'

아세아텍2,170원, ▼-70원, -3.12%은 1945년 설립된 국내 1위 밭농사용 농기계업체다. 농기계 업체 기준 시장점유율은 5% 수준으로 다소 낮지만, 국내 밭농사용 농기계 기준으로는 대략 80% 이상을 점유하고 있다.

주요 제품은 농작물 경작에 쓰이는 관리기로 매출 비중은 42%다. 관리기는 밭농사에 사용하는 다목적 기계다. 밭을 갈고 제초작업을 하는데 사용할 수 있으며 비닐을 씌울 수도 있다.

농업이 기계화 되고 규모가 커지며 기존 중형 경운기보다 힘이 강한 대형 트랙터를 선호하는 농가가 늘고 있다. 다만 트랙터로는 비닐을 씌우는 작업을 할 수가 없어 업계에선 대형 트랙터와 소형 관리기 조합을 선택할 가능성이 높다고 예상한다.

아세아텍은 그 외도 결속기, 콤바인, 트랙터 등이 나머지 매출을 구성하고 있다. 타 기계에 비해 생산의 편중성이 크고, 농작업이나 작물내용에 따라 다양한 기종이 투입되야 하기 때문에 소량 다품종 생산체계로 갖추고 있다.

농기계 산업은 그동안 농촌인력을 대체하는 수단으로 정부의 정책적 지원하에 국내 수요가 어느 정도 형성돼 왔다. 따라서 영업이 내수에 치중됐고 수출은 활성화 되지 못했었다. 그런데 최근 신흥국들의 농기계 수요가 늘면서 시장 환경이 변하고 있다.

아세아텍은 30년 넘게 파트너십을 유지한 독일 CLAAS사를 통해 농기계 수출을 추진 중에 있다. 올 1월 인도 CLAAS에 이앙기 120대를 수출했으며, 2013년부터 CLAAS 인도 공장을 통해 신제품을 생산할 계획이다. 업계에선 인도 시장 진출이 성공적으로 이뤄질 경우, 인근지역인 방글라데시와 동남아 시장 진출도 가능성할 것으로 점치고 있다. 현재 아세아텍의 수출 비중은 11% 수준이다.

▷ 실적 개선 추세...ROE 6%, PER 8.2배, PBR 0.5배

6월 결산법인인 아세아텍의 3분기(2012.1.1~3.31) 매출액은 374억원으로 전년 동기 대비 22% 증가했다. 영업이익은 45% 늘어난 41억400만원, 순이익은 47% 증가한 32억2000만원을 기록했다.

최근 분기 실적을 반영환 이 회사의 자기자본이익률(ROE)은 6%다. 이는 5년 평균치인 7%에 비해 소폭 낮은 수준이다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)는 각각 8.2배와 0.5배다. PER은 5년 평균치(7.5배)보다 소폭 높고, PBR은 5년 평균치(0.6배)보다 낮다.

ROE가 높을수록 기업의 수익성이 높은 것으로 판단하며, PER과 PBR은 낮을수록 주식이 저평가된 것으로 해석한다. 지표 산정 시 이용한 순이익은 자회사들의 이익을 더한 지배지분 연결순이익으로 연환산(최근 12개월 합산) 기준이다.

[농업 및 곡물 생산 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 농업 및 곡물산업은 중국의 산업 발전이 가장 많은 영향을 준다. 그 외 원유 가격이 오르면 대체 에너지인 에탄올의 원료인 옥수수, 사탕수수 가격이 오르고, 운반비용이 증가해 곡물 가격 상승에 영향을 준다. 곡물 수확량을 늘리려면 화학비료, 농약, 농기계, 종자 관련 사업 발전이 필수적이다.

한미FTA 체결로 수입 농산물이 늘어나 농업 분야 타격이 우려된다. 정부는 2012년 1월 3일 추가 지원대책을 발표해 농산물 가격이 평균의 90% 이하(종전 85%)로 떨어지면 차액을 보전한다.

[농업 관련 산업의 주요 기업]
비료 및 사료 : 남해화학(농협 계열 국내 1위), 카프로, 동아원, KG케미칼, 조비, 효성오앤비, 이지바이오, 씨티씨바이오(사료첨가제)
농약 : 경농
종자 : 농우바이오
농기계 : 대동공업, 아세아텍(밭농사 농기계 전문)

[농업 및 곡물 생산 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
남해화학	9,120원	▲40원 (0.4%)	3,821	2	16	N/A	1.46	-2.3%
카프로	14,450원	▲150원 (1.1%)	2,855	228	176	4.7	1.17	25%
동아원	2,810원	▼40원 (-1.4%)	1,107	47	16	N/A	1.48	-13%
KG케미칼	7,720원	▼90원 (-1.1%)	952	30	14	16.9	0.47	2.8%
조비	14,950원	▼250원 (-1.6%)	126	5	-5	N/A	1.91	-113.5%
효성오앤비	8,150원	▼150원 (-1.8%)	194	32	25	10.2	1.27	12.5%
경농	3,020원	0원 (0%)	812	220	171	20.2	0.41	2%
농우바이오	15,350원	▼300원 (-1.9%)	327	123	129	14.1	1.59	11.3%
대동공업	5,340원	▼20원 (-0.4%)	1,474	112	80	19.1	0.56	3%
이지바이오	2,495원	▼65원 (-2.5%)	278	46	27	38.9	0.79	2%
아세아텍	2,165원	▲120원 (5.9%)	769	36	32	7.9	0.47	6%
씨티씨바이오	16,650원	▲300원 (1.8%)	260	45	33	76	4.54	6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아세아텍] 투자 체크 포인트

기업개요	다목적 농기계 전문 제조회사
사업환경	ㅇ 농업노동력 농업기계화 수요 꾸준히 발생할 것으로 전망. ㅇ 농산물시장 개방 확대에 따른 국내 농업 침체는 리스크 ㅇ 국내 농기계시장은 대동공업, 국제종합기계, 동양물산, LS전선, 아세아텍 등 5개 대형기업에 의한 과점
경기변동	ㅇ 경기보다는 정부의 농기계 구입자금지원, 기계화 영농단지 조성 등 정부정책에 큰 영향을 받음
주요제품	ㅇ 관리기 (매출비중 40%) ㅇ 스피드 스프레이어 (매출비중 15%) ㅇ 결속기 (매출비중 9%)
원재료	ㅇ 분묵 ㅇ 엔진조합 ㅇ 원형결속기
실적변수	ㅇ 풍작시 수혜
리스크	ㅇ 농산물 시장 개방으로 국내 농산물의 가격 경쟁력이 점차 취약해질 수 있음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아세아텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	769	395	372	436
영업이익(보고서)	36	-5	5	28
영업이익률(%)	4.7%	-1.3%	1.3%	6.4%
영업이익(K-GAAP)	35	-4	5	28
영업이익률(%)	4.6%	-1%	1.3%	6.4%
순이익(지배)	32	0	9	23
순이익률(%)	4.2%	0%	2.4%	5.3%

주요투자지표
이시각 PER	7.89
이시각 PBR	0.47
이시각 ROE	5.98%
5년평균 PER	7.51
5년평균 PBR	0.58
5년평균 ROE	6.79%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아세아텍] 주요주주

(기준일 :

2011년 12월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김웅길	본인	보통주	3,057,993	17.47	3,057,993	17.47	-
김신길	임원/제	보통주	1,701,680	9.72	1,701,680	9.72	-
김숙희	자매	보통주	524,000	2.99	524,000	2.99	-
김성희	자매	보통주	524,000	2.99	524,000	2.99	-
황순연	친인척	보통주	152,825	0.87	152,825	0.87	-
정운석	임원/미등기	보통주	1,000	0.01	1,000	0.01	우리사주배정
한사윤	임원/미등기	보통주	1,000	0.01	1,000	0.01	우리사주배정
계		보통주	5,962,498	34.06	5,962,498	34.06	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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