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[핫스톡] 비상교육 3%↑..2Q 영업익 415%↑

비상교육이 2분기 잠정 실적을 발표한 가운데 상승세다. 31일 오후 2시 45분 현재 비상교육6,450원, ▲310원, 5.05%은 3.3%(250원) 오른 7800원에 거래되고 있다.

이날 비상교육은 잠정 집계한 2분기 매출액이 230억원으로 전년 동기 대비 22% 증가했다고 공시했다. 영업이익은 15억8000만원으로 415% 늘었으며, 순이익은 15억원으로 277% 증가했다고 밝혔다.

사업부문 별로 출판사업 부문 매출액이 151억원으로 44% 증가했으며, 이러닝 부문은 78억7000만원으로 6% 줄었다. 교과서 판매와 초등교재 신간 출시로 출판부 매출액이 크게 늘었다. 이익이 급증한 것은 매출 증가에 따른 고정비 감소 효과와 제품폐기가 줄었기 때문이다.

비상교육은 중·고등 교과서 발행 사업, 초·중·고등 학습 교재출판 사업을 하는 교육업체다. 지난 2008년부터 '이러닝' 사업에 진출해 온라인 교육 서비스를 성장동력으로 추진하고 있다. 매출액 비중은 교육출판 부문 59%, 온라인 부문 41%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 비상교육의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 52위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[교육서비스 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 우리나라 사교육비 지출은 경기 변동에 비교적 둔감하다. 입시제도 변화, 사교육비 경감 정책 등 정부 정책의 영향력이 크다. 취업난 등으로 성인교육 시장이 확대되고 있으며, 출산율 저하로 유아 및 아동용 교육시장은 양적 성장보다는 서비스 다양화를 통한 성장에 중점을 두고 있다.

[관련 기업]
온라인(동영상 강의) 중심 : 메가스터디, YBM시사닷컴, 크레듀
오프라인(학원, 학습지) 중심 : 대교, 웅진씽크빅, 청담러닝, 정상JLS, 디지털대성
학습교재 출판 : 능률교육, 비상교육, 삼성출판사

[교육서비스 관련 기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
메가스터디 69,000 ▲800 (1.2%) 576 125 132 7 1.34 19%
YBM시사닷컴 6,070 ▲10 (0.2%) 271 53 46 12.5 1.92 15.4%
크레듀 34,000 ▼50 (-0.1%) 153 2 6 35.5 2.26 6.4%
대교 5,700 ▲130 (2.3%) 2,077 225 182 7.9 0.72 9.2%
웅진씽크빅 8,220 ▼80 (-1%) 1,917 57 27 9 0.86 9.5%
청담러닝 11,250 ▼50 (-0.4%) 238 33 30 5.5 1.00 18.2%
정상제이엘에스 5,700 ▼20 (-0.3%) 213 36 30 9.6 1.66 17.2%
디지털대성 2,170 ▼50 (-2.3%) 124 6 6 16.6 0.98 5.9%
능률교육 5,210 ▲10 (0.2%) 148 21 20 18.7 1.31 7%
비상교육 7,790 ▲240 (3.2%) 234 -5 1 9.7 0.78 8%
삼성출판사 4,350 ▲60 (1.4%) 144 5 5 10 0.63 6.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[비상교육] 투자 체크 포인트

기업개요 온·오프라인 학습교재 판매 업체
사업환경 ㅇ 시장이 이미 성숙기에 진입하였으나, 국민소득 증가에 따른 안정적 성장 전망
ㅇ 교재 및 학원 강의의 경우 계절성이 존재함
ㅇ 이 회사는 교과서 제작을 통해 원천저작권을 확보함
경기변동 교육업은 경기 변동에 비탄력적인 경향을 보이는 산업으로 입시정책에 크게 영향을 받음
주요제품 ㅇ 교육출판: 학습교재, 교과서 등 (매출 비중 66%)
ㅇ 교육 서비스: 온라인 강의교재, 오프라인 강의 등 (매출 비중 34%)
원재료 ㅇ 원료: 출판교재용 지류 (매입 비중 100%)
실적변수 입시 난이도 강화시 수혜, 내수 호전시 수혜
리스크 출산율 저하로 인한 시장규모감소
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[비상교육] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.3월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 234 1,118 970 857
영업이익(보고서) -5 163 172 208
영업이익률(%) -2.1% 14.6% 17.7% 24.3%
영업이익(K-GAAP) -3 164 172 208
영업이익률(%) -1.3% 14.7% 17.7% 24.3%
순이익(지배) 1 149 110 118
순이익률(%) 0.4% 13.3% 11.3% 13.8%
주요투자지표
이시각 PER 9.72
이시각 PBR 0.78
이시각 ROE 8.01%
5년평균 PER 12.36
5년평균 PBR 1.07
5년평균 ROE 11.21%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[비상교육] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수(지분율)비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
양태회본인보통주4,145,47642.345,029,85242.66주식배당
이봉진친인척보통주452,2504.62544,3574.62"
양재수친인척보통주204,8002.09248,4912.11"
양광회친인척보통주198,4002.03240,7252.04"
양원회친인척보통주198,4002.03240,7252.04"
송회임친인척보통주140,8601.44170,9101.45"
정양옥친인척보통주128,5201.31155,9371.32"
양세린친인척보통주96,0000.98116,4800.99"
양승민친인척보통주96,0000.98116,4800.99"
양세민친인척보통주10,2000.112,3760.10"
송진욱친인척보통주16,0000.1619,4130.16"
정춘옥친인척보통주9,0000.0910,9200.09"
송진우친인척보통주8,0000.089,7060.08"
최대찬임 원보통주8,7160.0911,0020.09주식배당/장외매수
김장수계열사임원보통주4,0000.0400.00주식배당
염창원친인척보통주3,0000.033,6400.03"
김철수계열사임원보통주2,0000.0200.00계열사임원퇴임
양재균친인척보통주1,0000.011,2130.01주식배당
안병두친인척보통주1,0000.011,2130.01"
김상범친인척보통주1,0000.011,2130.01계열사임원퇴임
현준우임 원보통주21002,3870.02주식배당/장외매수
박찬호계열사임원보통주306410.01주식배당/장외매수
박병근계열사임원보통주2,5420.0300.00임원퇴임
보통주5,727,37758.496,937,68158.83-
우선주00.0000.00-
기 타00.0000.00-

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