최근 고영이 연중 최저가를 기록하는 등 부진한 주가흐름을 보이고 있다. 24일 개장을 앞두고 고영8,460원, 0원, 0%은 반등세를 보일수 있을까. 전일 종가는 2만2700원으로 0.4% 하락 마감했으며, 지난 18일에는 2만2100원으로 거래를 마쳐 연중 최저가를 기록했다.



증권가에서는 고영이 2분기에 사상 최대 분기 실적을 올릴 것으로 전망한다. 가장 최근 보고서인 지난 23일 하나대투증권 보고서에서 김완규 연구원은 고영의 2분기 매출액을 295억, 영업이익을 77억원으로 예상했다. 이는 각각 지난해 대비 52%, 74% 증가한 수치다. 김 연구원은 "분기실적 기준 사상 최대 실적"이라며 "6분기 연속 200억원 수준에 정체된 매출을 기록하다가 큰폭 개선되는 것으로 3분기에도 실적 개선이 이어질 것" 이라고 밝혔다.

이 같은 실적 전망과 상반되는 주가흐름은 무엇 때문일까. 전문가들은 신제품 납품 지연을 그 이유로 들었다. 지난 20일 신한금융투자증권 김동준 연구원은 고영이 2분기와 3분기에 사상 최대 실적을 올릴 것으로 보이나 신규제품의 양산 납품이 지연되고 있어 실적 전망을 하향한다는 의견을 밝혔다. 이에 따라 기존 3만7000원이던 목표주가를 3만2900원으로 낮췄다.

김동준 연구원은 최근의 주가하락은 외국인의 매도도 한몫했다고 해석했다. 실제 외국인은 7월 들어서만 19만여주의 고영 주식을 순매도 했다. 발행주식총수의 2.2% 규모다. 또한 고영의 주요주주인 피델리티도 지난 6월 11일 공시를 통해 기존 8.52%이던 지분율을 7.42%로 축소했다. 이어 6.39%로 추가로 지분을 줄였다고 지난 10일 공시를 통해 밝혔다.

신한금융투자증권은 고영의 최근 주가하락으로 인해 투자 매력이 높아졌으며, 연기된 신제품은 내년부터 납품이 예상돼 향후 신제품 성과도 반영될 것으로 내다봤다.

▷ 글로벌 1위, SPI 생산업체

고영은 인쇄회로기판(PCB)의 표면 납도포 검사장비(SPI)를 만드는 업체다. SPI는 3차원 영상으로 PCB에 장착된 칩들의 남땜 상태를 확인하는 장비다. 고영은 SPI 분야에서 세계적인 기술력을 갖추고 지난 2006년 이래 꾸준히 세계 시장 점유율 1위를 기록하고 있다. 1분기보고서에 따르면 지난해 점유율 추정치는 52%로 세계 시장을 과점하고 있다.

인쇄회로기판이 대부분의 전자기기에 쓰이는 만큼 SPI 장비의 활용도도 다양하다. 전자제품을 비롯한 핸드셋, 반도체 등 여러 산업에 쓰인다. 특정 산업에 편중되지 않아 실적도 다른 장비업체에 비해 안정적이다.

주요 고객사의 설비투자 지연으로 고영의 1분기 실적은 다소 부진했다. 고영의 1분기 매출액은 190억원으로 전년 동기 대비 5% 감소했다. 영업이익은 38억원으로 29% 줄었으며, 순이익은 34억2000만원으로 25% 감소했다.

한편 고영은 기관투자자들이 관심을 갖는 종목이다. 지난 3월 말 기준 한국투자밸류자산운용, 피델리티, 알리안츠글로벌이 5% 이상의 지분을 가진 주요주주로 이름을 올렸다. 이 중 가장 많은 지분율을 보유중인 한국투자밸류자산운용은 지난 20일 공시를 통해 12.6%의 지분율을 보고했다. 지난 3월말 11.57%에서 1%p가량 늘어난 수치다.

▷ 주식MRI 분석 결과..현금 창출력 미흡

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 고영의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 205위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력 점수는 1점으로 낮다. 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고 재무활동 현금흐름이 (+)인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[반도체 장비업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 반도체 장비산업은 수주업으로 삼성전자와 하이닉스의 설비투자가 늘어나면 수혜를 입는다. 미국과 일본 회사들이 세계시장을 주도해 왔으나 점차 국내업체들의 진출이 늘고 있다.

2010년 9월 정부는 민-관 합동으로 1.7조원을 투자해 2015년까지 반도체장비 국산화율을 35%로 끌어올린다고 발표했다. 2011년 반도체장비 국산화율은 23%다. 2000년대 중반 국내 업체들의 기술력이 향상되면서 삼성전자, 하이닉스의 국산장비 발주가 늘어나 실적이 개선됐다.

장비산업은 크게 전공정장비, 후공정장비, 검사장비로 구분되며 전공정장비의 투자비중이 54%로 가장 크다.

[관련 기업]
전공정: 주성엔지니어링, DMS, 에버테크노, 참엔지니어링, 케이씨텍, 엘오티베큠, 유진테크, 테스, 국제엘렉트릭, 에스티아이
후공정: 미래컴퍼니, 프로텍, 유니테스트, 테크윙, 제이티
패키징: 탑엔지니어링, 시그네틱스, 하나마이크론, STS반도체
검사: 디아이, ISC, 리노공업, 고영, 프롬써어티, 마이크로컨텍솔
크린룸: 신성ENG, 케이엠, 삼우이엠씨, 휴먼텍코리아
기타: 티씨케이, 세진전자, OCI머티리얼즈, GST, 한양이엔지, 이오테크닉스

[반도체 장비업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
주성엔지니어링	6,820원	▼250원 (-3.5%)	213	-223	-247	N/A	1.18	-19.6%
DMS	2,860원	▼140원 (-4.7%)	151	-159	-149	N/A	0.39	-7.5%
에버테크노	3,320원	▼155원 (-4.5%)	83	-35	-38	N/A	0.51	-3.9%
참엔지니어링	2,320원	▼120원 (-4.9%)	114	-58	-49	9.5	0.72	7.6%
케이씨텍	3,770원	▼80원 (-2.1%)	208	15	20	11.1	0.69	6.2%
엘오티베큠	4,870원	▼260원 (-5.1%)	242	40	32	8.9	0.98	11%
유진테크	16,000원	▼650원 (-3.9%)	752	187	151	9.2	3.74	40.6%
테스	7,570원	▼230원 (-3%)	234	34	45	7.9	1.21	15.3%
국제엘렉트릭	13,500원	▼950원 (-6.6%)	2,010	310	265	5.3	1.55	30.9%
에스티아이	2,220원	▼25원 (-1.1%)	265	24	23	3	1.06	36%
미래컴퍼니	19,100원	▼700원 (-3.5%)	270	44	41	8.9	2.35	26.5%
프로텍	7,940원	▼210원 (-2.6%)	149	30	30	3.5	1.07	30.2%
유니테스트	2,640원	▼135원 (-4.9%)	211	53	49	3.8	1.15	30.1%
탑엔지니어링	4,600원	▼140원 (-3%)	200	23	24	5.9	0.50	8.5%
시그네틱스	3,165원	▼175원 (-5.2%)	623	22	24	20.9	1.73	8.3%
하나마이크론	7,350원	▼330원 (-4.3%)	577	-40	-33	56.5	1.10	1.9%
STS반도체	5,900원	▼250원 (-4.1%)	944	30	1	22.1	1.20	5.5%
디아이	1,720원	▲70원 (4.2%)	68	-12	-6	N/A	0.52	-3.8%
ISC	7,550원	▲10원 (0.1%)	85	26	20	6.3	0.93	14.8%
리노공업	24,550원	▼150원 (-0.6%)	172	67	55	10	1.92	19.3%
고영	22,700원	▼100원 (-0.4%)	191	38	34	12.7	2.72	21.3%
프롬써어티	1,820원	▼70원 (-3.7%)	71	-14	-29	N/A	0.50	-12.8%
마이크로컨텍솔	2,990원	▼115원 (-3.7%)	70	15	13	4.5	1.07	24%
신성이엔지	1,380원	▼80원 (-5.5%)	353	25	21	4.2	0.54	12.9%
케이엠	2,590원	▼55원 (-2.1%)	209	7	7	7.6	0.46	6%
삼우이엠씨	727원	▼30원 (-4%)	311	21	4	N/A	0.50	-57.9%
휴먼텍코리아	640원	▼37원 (-5.5%)	334	8	0	N/A	0.83	-173.8%
티씨케이	10,900원	▼150원 (-1.4%)	125	24	21	11.4	1.75	15.4%
세진전자	2,165원	▼185원 (-7.9%)	113	2	-3	N/A	0.59	-9.8%
OCI머티리얼즈	45,650원	▼650원 (-1.4%)	679	163	108	7.9	1.47	18.6%
GST	3,435원	▼65원 (-1.9%)	256	40	37	4.5	0.89	19.8%
한양이엔지	7,650원	▼270원 (-3.4%)	784	36	24	12.8	1.69	13.1%
이오테크닉스	33,800원	▼500원 (-1.5%)	354	24	25	27.2	2.26	8.3%
테크윙	7,660원	▼350원 (-4.4%)	127	2	7	184.8	2.45	1.3%
제이티	7,060원	▼20원 (-0.3%)	150	4	2	10.6	2.47	23.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[고영] 투자 체크 포인트

기업개요	3차원 납도포 검사기(SPI) 제조업체 (글로벌 시장 점유율 52%)
사업환경	3차원 납도포 검사기는 전자제품 생산라인에 있어서 품질관리를 위한 필수 항목으로 인식됨에 따라 수요가 꾸준할 것으로 전망
경기변동	반도체·전자제품 경기에 민감
주요제품	3차원 납도포 검사기: 인쇄회로기판(PCB) 검사 (매출 비중 87%)
원재료	ㅇ카메라·렌즈: 영상입력 (매입 비중 9%) ㅇPC: 영상 처리·표시 (매입 비중 8%) ㅇ모터·AMP: 로봇제어 (매입 비중 6%) ㅇ메인 프레임 외: 메인 프레임 및 전장 등 (매입 비중 35%)
실적변수	ㅇ국내 IT업체들의 대규모 설비 투자시 수혜 ㅇ전자제품 및 반도체 시장 호황시 수혜 ㅇ환율 상승 시 영업외 수익 발생
리스크	행사 가능한 신주인수권 29만7044주 있음 (행사가액: 6733원 / 행사기간: 2012년 10월 16일까지)
신규사업	의료장비(수술용 로봇) 사업 추진 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[고영] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	191	802	712	269
영업이익(보고서)	38	196	188	23
영업이익률(%)	19.9%	24.4%	26.4%	8.6%
영업이익(K-GAAP)	40	190	188	23
영업이익률(%)	20.9%	23.7%	26.4%	8.6%
순이익(지배)	34	166	158	12
순이익률(%)	17.8%	20.7%	22.2%	4.5%

주요투자지표
이시각 PER	12.73
이시각 PBR	2.72
이시각 ROE	21.34%
5년평균 PER	20.26
5년평균 PBR	2.87
5년평균 ROE	15.92%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[고영] 주요주주

	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
고광일	본인	보통주	1,393,500	16.3	1,393,500	16.1	-
고경철	임원	보통주	42,000	0.4	42,000	0.5	-
황인준	임원	보통주	45,000	0.5	45,000	0.5	-
최원호	임원	보통주	35,250	0.4	32,000	0.3	-
김규영	임원	보통주	9,000	0.1	0	0	-
양해용	임원	보통주	4,500	0.1	4,500	0.05	-
계		보통주	1,529,250	17.9	1,517,000	17.5	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	1,529,250	17.9	1,517,000	17.5	-

[고영] 최신 투자 정보

• [지분공시] 한국밸류, 아이디스 추가 매수- 23일
• 고영, 2Q 실적 사상최대 불구 저평가-하나대투證
• 고영, 계속되는 분기 최대실적 '매수'-신한
• [강세업종] 반도체 후공정 장비업체 상승세..한미반도체 4%↑
• [미니분석] 넥스트아이, KB자산운용서 지분 확대...왜?